Declaração de Trump de que “não é preciso um acordo” faz o petróleo disparar e o ouro despencar para a mínima em um ano!

O mercado global de ouro sofreu uma queda excepcionalmente acentuada na quinta-feira. O ouro à vista recuou quase 3% em uma única sessão, chegando a tocar brevemente US$ 3.852, seu menor nível desde outubro de 2025. Foi a terceira sessão consecutiva de perdas do metal, com o sentimento do mercado passando de cauteloso a claramente baixista em apenas alguns dias.

À primeira vista, o recuo do ouro parecia uma reação natural ao fortalecimento do dólar e à expectativa de juros mais altos. No entanto, uma análise mais detalhada dos movimentos nos diferentes mercados revela que o verdadeiro gatilho foi uma mudança repentina na situação no Oriente Médio. Trump afirmou explicitamente nas redes sociais que os Estados Unidos não precisavam de um acordo com o Irã, abalando diretamente o otimismo anterior em relação a uma redução das tensões no conflito. A declaração, aparentemente simples, rapidamente desencadeou uma reação em cadeia nos mercados de petróleo, títulos do Tesouro dos EUA, dólar e ouro, expondo a vulnerabilidade do metal diante do embate entre a demanda por ativos de proteção e as pressões dos juros.

Enquanto isso, uma série de acontecimentos geopolíticos aumentou a tensão nos mercados. Os houthis do Iêmen afirmaram ter atacado estações de bombeamento ao longo do oleoduto Leste–Oeste da Arábia Saudita, instalações petrolíferas em Yanbu e um edifício da Saudi Aramco em Riad. A coalizão liderada pela Arábia Saudita declarou ter interceptado os drones envolvidos. As forças armadas do Irã também afirmaram que quatro petroleiros haviam sido atingidos por explosões no Estreito de Ormuz. A Ucrânia continuou a realizar ataques com drones contra a infraestrutura energética no noroeste da Rússia, danificando instalações de armazenamento de petróleo no porto de Ust-Luga. Em conjunto, esses acontecimentos impulsionaram os preços do petróleo.

Para o ouro, o mecanismo de transmissão da alta do petróleo é claro. Se os preços da energia permanecerem elevados, reforçarão ainda mais os argumentos para que o Federal Reserve mantenha sua postura restritiva. A manutenção dos juros em patamares elevados, ou novas altas, reduziria diretamente a atratividade do ouro, um ativo que não paga juros. Os preços mais altos da energia continuam a reforçar a postura restritiva do Fed, enquanto um ambiente de juros mais elevados representa um obstáculo significativo para o ouro.

Além dos acontecimentos no Oriente Médio, as expectativas para a política monetária dos EUA mudaram significativamente. Os dados de inflação dos EUA divulgados na terça-feira, acima do esperado, somados aos sinais de uma postura mais restritiva emitidos por vários dirigentes do Fed nesta semana, levaram os mercados a incorporar rapidamente aos preços uma probabilidade maior de alta dos juros em dezembro. Os investidores agora veem uma probabilidade de aproximadamente 100% de um aumento de pelo menos 25 pontos-base em dezembro. Alguns já começaram a discutir a possibilidade de uma alta de 50 pontos-base, cuja probabilidade subiu para 15%. Waller, membro do Conselho de Governadores do Fed, afirmou explicitamente que os juros de curto prazo ainda deveriam ser elevados em dezembro, mesmo que os dados recentes de inflação mostrassem algum arrefecimento, e sugeriu que um aumento maior poderia ser considerado caso a inflação piorasse. Os presidentes dos bancos regionais do Federal Reserve de Cleveland, Chicago e São Francisco também expressaram, sob diferentes perspectivas, preocupações com a persistência da inflação.

Além das pressões macroeconômicas e geopolíticas, o sentimento do mercado também vinha mudando discretamente. A notícia da saída de Jensen Huang, CEO da Nvidia, gerou preocupações com as perspectivas da gigante de inteligência artificial e também poderia influenciar as expectativas para a política de exportação de chips dos EUA. Embora o acontecimento não tivesse ligação direta com o ouro, contribuiu para a volatilidade dos ativos de risco e levou alguns investidores a reavaliar a alocação de seus ativos.

Análise de mercado:

Os investidores agora voltam sua atenção para o Índice de Preços ao Produtor (PPI) dos EUA, cuja divulgação está prevista para sexta-feira. Se o PPI continuar a sinalizar pressões inflacionárias, poderão se fortalecer as expectativas de que o Fed manterá os juros elevados ou apertará ainda mais a política monetária, mantendo o ouro sob pressão. Por outro lado, um arrefecimento claro nos dados poderá dar um breve alívio aos preços do ouro.