Iene japonês enfrenta dificuldades com aumento das apostas em alta de juros pelo Fed, que impulsiona o USD/JPY

• USD/JPY se fortalece, enquanto os números elevados do IPC dos EUA podem ser contrabalançados pela menor demanda por ativos de refúgio à medida que as tensões entre EUA e Irã diminuem.
• Dirigentes do BoJ defenderam uma aceleração das altas de juros após a inflação subjacente atingir a meta de 2% do banco central.
• Vários membros do BoJ alertaram contra um aperto monetário precipitado, citando a fraqueza do consumo doméstico e a incerteza em torno da demanda por IA.

USD/JPY amplia seus ganhos pelo segundo dia consecutivo, sendo negociado em torno de 158,90 durante a sessão asiática de quarta-feira. O par avançou com o dólar americano (USD) recebendo forte apoio após o relatório de inflação mais recente, que consolidou as expectativas do mercado de uma alta de juros pelo Federal Reserve em dezembro. Segundo a ferramenta CME FedWatch, os mercados agora precificam uma probabilidade de aproximadamente 91% de um aumento dos juros no próximo mês.

O Índice de Preços ao Consumidor (IPC) dos EUA subiu 0,4% em outubro na comparação mensal, superando a projeção de 0,3%, embora tenha desacelerado em relação à alta de 0,6% de setembro. Enquanto isso, o núcleo do IPC, que exclui os preços de alimentos e energia, avançou 0,3%, mantendo o ritmo de setembro e superando a estimativa de 0,2%. O Departamento de Estatísticas do Trabalho não divulgou os dados de outubro na comparação anual devido à paralisação do governo no ano passado.

Apesar desses indicadores de inflação favoráveis ao dólar, a moeda americana pode enfrentar obstáculos com a redução da demanda por ativos de refúgio, à medida que crescem as esperanças de uma solução diplomática para o conflito entre EUA e Irã. O presidente dos EUA, Donald Trump, sinalizou que novos ataques militares contra o Irã talvez não sejam mais necessários, enquanto o secretário de Estado americano, Marco Rubio, observou, em uma reunião do G7, que grandes operações de combate já não eram necessárias. Ao mesmo tempo, os democratas no Congresso avaliam usar a proximidade do prazo para o financiamento do governo para incentivar o governo Trump a buscar uma solução pacífica.

Goolsbee alerta para “um verdadeiro problema de inflação”, reforçando o tom de aperto monetário do Fed e dando suporte ao dólar

Goolsbee, do Fed, adotou um tom nitidamente mais favorável ao aperto monetário, com uma pontuação de 8/10 no FXS Speechtracker, bem acima da média histórica de 6,8/10, evidenciando a preocupação crescente com a persistência das pressões sobre os preços. A ênfase de que o IPC mais recente foi “quase perturbador”, com a inflação de serviços “sem recuar”, e o alerta sobre “um verdadeiro problema de inflação” com o qual o Fed “terá de lidar” sinalizam que a instituição pode exigir menos justificativas para um aperto adicional ou manter a política restritiva por mais tempo, uma combinação que costuma favorecer o dólar e prejudicar moedas sensíveis ao risco. As referências recorrentes ao aumento excessivo dos preços e ao risco de as expectativas de inflação se consolidarem reforçam a mensagem de que a flexibilização monetária provavelmente será adiada, a menos que os próximos dados mostrem uma tendência clara de desinflação.

Do lado do iene japonês (JPY), dirigentes do Banco do Japão (BoJ) manifestaram apoio à aceleração das altas de juros após a inflação subjacente atingir a meta de 2% do banco central, segundo o resumo das opiniões de sua reunião de outubro. Um dos membros defendeu explicitamente que o BoJ realize o próximo aumento “sem se tornar excessivamente cauteloso”, reforçando as expectativas de uma alta de juros na reunião de dezembro. No entanto, o resumo também destacou a persistência de divergências entre os dirigentes, já que vários membros alertaram contra uma ação rápida demais em meio à fraqueza do consumo doméstico e às dúvidas sobre a sustentabilidade da demanda impulsionada pela IA.

USD/JPY ganha destaque com diferencial de juros incapaz de se manter acima das máximas recentes

Analistas do Societe Generale destacam uma ligeira redução no diferencial de juros, observando que “os diferenciais entre os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA e dos títulos do governo japonês de 10 anos se estreitam para 216 pontos-base (-5 pontos-base), sem conseguir se firmar acima de 220 pontos-base”. Eles sugerem que essa perda de impulso do diferencial pode ajudar a explicar o comportamento mais contido do USD/JPY, enquanto o par se consolida perto dos níveis recentes antes da divulgação de dados importantes dos EUA.