Franco suíço recua em meio a perspectivas divergentes para os juros do Fed e do SNB

• Dados de inflação mais fortes nos EUA levam o mercado a precificar uma probabilidade de 85% de alta dos juros pelo Fed em dezembro.
• Ganhos do dólar americano como ativo de refúgio podem sofrer pressão de baixa à medida que as tensões geopolíticas no Oriente Médio mostram sinais de alívio.
• Espera-se que o SNB mantenha os juros em 0% no próximo mês, com a inflação permanecendo totalmente sob controle.

O USD/CHF amplia seus ganhos pelo segundo dia consecutivo, sendo negociado em torno de 0,8260 no início da sessão europeia desta quarta-feira. O par de moedas continua se valorizando, com o dólar americano (USD) firme após o relatório mais recente de inflação dos EUA. Os dados reforçaram as expectativas do mercado de uma alta dos juros pelo Federal Reserve (Fed) em dezembro, com a ferramenta CME FedWatch indicando atualmente uma probabilidade de 85% de aumento das taxas no próximo mês.

O Índice de Preços ao Consumidor (CPI) dos EUA subiu 0,4% em outubro na comparação mensal, superando a previsão de 0,3%, apesar de desacelerar em relação à alta de 0,6% de setembro. O núcleo do CPI, que exclui os preços voláteis de alimentos e energia, avançou 0,3%, igualando o ritmo de setembro e superando a expectativa de 0,2%. As medidas de inflação em 12 meses referentes a outubro foram omitidas pelo Departamento de Estatísticas do Trabalho devido à paralisação do governo no ano passado.

Segundo o Commerzbank, a inflação nos EUA permanece desconfortavelmente elevada, com o banco ressaltando que “os preços ainda estão subindo rápido demais, embora o aumento tenha sido um pouco menor do que em setembro”. Na avaliação do banco, a recente moderação no ritmo mensal de alta ainda não sinaliza uma mudança convincente em direção à estabilidade de preços.

No entanto, o dólar pode enfrentar obstáculos no curto prazo devido à redução da demanda por ativos de refúgio, à medida que as tensões geopolíticas mostram sinais de arrefecimento. O presidente dos EUA, Donald Trump, sinalizou que novas ações militares contra o Irã talvez não sejam necessárias, uma posição também expressa pelo secretário de Estado dos EUA, Marco Rubio, na reunião do G7. Enquanto isso, os democratas no Congresso buscam usar a proximidade do prazo para o financiamento do governo como instrumento de pressão para levar a administração a uma solução diplomática pacífica.

Na Suíça, o presidente do Banco Nacional Suíço (SNB), Schlegel, observou que as pressões sobre os preços permanecem contidas e que o banco central cumpriu com sucesso seu mandato de estabilidade de preços no médio prazo. A queda dos preços do petróleo moderou ainda mais os riscos inflacionários. Por isso, a expectativa predominante é de que o SNB mantenha os juros em 0% na próxima reunião. Embora os mercados financeiros estejam precificando uma possível alta dos juros até o início de 2027, a maioria dos economistas espera que o primeiro aumento ocorra mais perto do fim de 2027.

Análise técnica:

No gráfico diário, o USD/CHF é negociado a 0,8260. Sem médias móveis importantes ou níveis estruturais informados, o viés de curto prazo é guiado principalmente pelo impulso. O Índice de Força Relativa (RSI) de 14 dias, em torno de 54, apresenta um viés ligeiramente positivo após se recuperar de leituras na região intermediária, sugerindo que a pressão de baixa diminuiu e que os compradores estão gradualmente retomando o controle.

Na direção de baixa, a ausência de níveis de suporte claramente definidos no conjunto de dados sugere que os operadores continuarão usando os fundos recentes e o comportamento intradiário dos preços como referência. Já na direção de alta, qualquer recuperação provavelmente encontrará primeiro pressão vendedora nos topos de reação anteriores, cujos valores não são especificados aqui. A leitura mais recente do FXS Fed Sentiment Index, de 145,61, próxima ao topo de sua faixa recente, reforça discretamente um cenário favorável ao dólar, o que pode ajudar o USD/CHF a ampliar os ganhos caso o preço rompa os topos próximos no gráfico diário.

Goolsbee alerta para “um problema real de inflação”, e tom mais restritivo impulsiona o dólar

Goolsbee, do Fed, adotou um tom notavelmente mais favorável ao aperto monetário, com uma pontuação de 8/10 no FXS Speechtracker, ante uma média histórica de 6,8/10, evidenciando a preocupação crescente com a persistência das pressões sobre os preços. Ao enfatizar que o CPI mais recente foi “quase perturbador”, que a inflação de serviços “não está caindo” e que existe “um problema real de inflação” com o qual o Fed “terá de lidar”, ele sinaliza menor tolerância a surpresas inflacionárias de alta, apesar de um mercado de trabalho “firme e estável”. A ênfase repetida no risco de a inflação se incorporar às expectativas e a afirmação de que “todas as opções estão sempre sobre a mesa” mantêm aberta a possibilidade de um novo aperto monetário ou de uma postura restritiva por um período mais prolongado, uma combinação normalmente favorável ao dólar e negativa para moedas sensíveis ao risco.

O FXS Fed Sentiment Index subiu 1,69 ponto, para 145,61, reforçando que o discurso se situa claramente no campo favorável ao aperto monetário, bem acima do nível neutro de 100. Essa alta do FXS Fed Sentiment Index, alinhada à pontuação elevada do FXS Speechtracker, deve sustentar as expectativas de persistência de uma política restritiva e pode continuar favorecendo o dólar em relação ao euro e ao iene no curto prazo.

(A análise técnica desta matéria foi redigida com o auxílio de uma ferramenta de IA. Saiba mais.)