TMGM Daily Market Breakfast: 19 กันยายน 2026

สรุปภาพรวมตลาดช่วงเช้า

• ธนาคารกลางญี่ปุ่นปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบาย 25 จุดพื้นฐาน สู่ระดับ 1.25% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบ 31 ปี แต่เงินเยนอ่อนค่าลง และ USD/JPY ซื้อขายเหนือระดับ 157 เนื่องจากตลาดให้น้ำหนักกับจังหวะของการคุมเข้มนโยบายเพิ่มเติมในระยะต่อไป
• อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐปรับตัวสูงขึ้น โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีกลับขึ้นสู่ระดับ 5% หลังการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งล่าสุดของธนาคารกลางสหรัฐ และภาพรวมการคุมเข้มนโยบายการเงินทั่วโลกที่กว้างขึ้นยังคงทำให้ต้นทุนการกู้ยืมอยู่ในระดับสูง
• เจฟฟรีย์ ชมิด ประธานเฟดสาขาแคนซัสซิตี้ กล่าวว่าเขาสนับสนุนการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งล่าสุด โดยชี้ว่าเงินเฟ้อยังคงเคลื่อนไหวสูงกว่า 3% และขยายวงกว้างครอบคลุมทั้งสินค้าและบริการ
• ดอลลาร์สหรัฐยังคงแข็งแกร่ง โดยดัชนีดอลลาร์แตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปลายเดือนกรกฎาคม ก่อนอ่อนตัวกลับมาอยู่เหนือ 100.30 เล็กน้อย หลังการขึ้นดอกเบี้ยของญี่ปุ่นไม่สามารถหนุนค่าเงินเยนได้
• การคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางยุโรปยังคงเอนเอียงไปทางระดับที่สูงขึ้น เนื่องจากต้นทุนพลังงานที่เพิ่มขึ้นและความตึงเครียดในตะวันออกกลางกระตุ้นความกังวลต่อแรงกดดันเงินเฟ้อที่รุนแรงขึ้นในยูโรโซน
• แนวโน้มราคาพลังงานที่เร่งตัวขึ้นมากกว่าคาดนำไปสู่การปรับประมาณการเงินเฟ้อของยูโรโซน โดยขณะนี้คาดว่าเงินเฟ้อทั่วไปจะขึ้นไปแตะจุดสูงสุดราว 4.4% เมื่อเทียบรายปีในช่วงต้นปี 2027
• ธนาคารกลางอังกฤษคงอัตราดอกเบี้ยไว้ตามเดิม แต่ปรับโครงสร้างมาตรการคุมเข้มเชิงปริมาณ (quantitative tightening) ครั้งใหญ่ ซึ่งรวมถึงการขายพันธบัตรรัฐบาลอังกฤษอายุยาวโดยตรงให้แก่สำนักงานบริหารหนี้สาธารณะ (Debt Management Office) และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอังกฤษอายุ 30 ปีลดลง 12 จุดพื้นฐาน
• คณะกรรมการกำกับดูแลการซื้อขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้าสินค้าโภคภัณฑ์ของสหรัฐ (Commodity Futures Trading Commission) ได้ยื่นข้อเสนอเกี่ยวกับธุรกรรมคริปโทแอสเซ็ตและการกำกับดูแลตลาดต่อสำนักงานสารสนเทศและกิจการกำกับดูแล (Office of Information and Regulatory Affairs) เพื่อรอการอนุมัติ
• บิตคอยน์ปรับตัวขึ้นเหนือ 80,000 ดอลลาร์ ลบการขาดทุนก่อนหน้านี้ของสัปดาห์ ขณะที่ตลาดคริปโทโดยรวมปรับตัวขึ้นตามข้อเสนอด้านกฎระเบียบของสหรัฐ

พัฒนาการของตลาด

อัตราดอกเบี้ย & ตลาดอัตราแลกเปลี่ยน

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐปรับตัวสูงขึ้น โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีกลับขึ้นสู่ระดับ 5% ดัชนีดอลลาร์แตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปลายเดือนกรกฎาคม ก่อนอ่อนตัวกลับมาอยู่เหนือ 100.30 เล็กน้อย USD/JPY ปรับขึ้นเหนือ 157 และแตะระดับสูงสุดระหว่างวันที่ 158.06 ขณะที่ EUR/USD ยังคงเผชิญแรงกดดันและมุ่งหน้าสู่การปิดสัปดาห์ในแดนลบ

คริปโทเคอร์เรนซี

บิตคอยน์ปรับตัวขึ้นเหนือ 80,000 ดอลลาร์ในวันศุกร์ ลบการขาดทุนจากช่วงต้นสัปดาห์ ขณะที่อัลต์คอยน์หลักต่างก็ปรับตัวขึ้นเช่นกัน

พันธบัตรรัฐบาลสหราชอาณาจักร

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอังกฤษอายุ 30 ปีลดลง 12 จุดพื้นฐาน หลังธนาคารกลางอังกฤษประกาศเปลี่ยนแปลงโครงการคุมเข้มเชิงปริมาณ ซึ่งรวมถึงการขายพันธบัตรรัฐบาลอังกฤษอายุยาวแบบมีโครงสร้างให้แก่รัฐบาลผ่านสำนักงานบริหารหนี้สาธารณะ

เศรษฐกิจมหภาค & ธนาคารกลาง

ธนาคารกลางญี่ปุ่นขึ้นดอกเบี้ยสู่ 1.25% แต่เงินเยนอ่อนค่า

ธนาคารกลางญี่ปุ่นปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบาย 25 จุดพื้นฐาน จาก 1% เป็น 1.25% ส่งผลให้ต้นทุนการกู้ยืมขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบ 31 ปี การตัดสินใจดังกล่าวผ่านความเห็นชอบด้วยคะแนนเสียง 7 ต่อ 2 โดยโทอิจิโระ อาซาดะ และอายาโนะ ซาโตะ ลงมติคัดค้านการปรับขึ้นดอกเบี้ย

ผู้ว่าการคาซูโอะ อุเอดะ กล่าวว่า ธนาคารกลางจะยังคงปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยต่อไป หากพัฒนาการด้านเศรษฐกิจและราคาเอื้อให้มีการคุมเข้มนโยบายเพิ่มเติม นอกจากนี้ ธนาคารกลางญี่ปุ่นยังส่งสัญญาณถึงความไม่แน่นอนที่เชื่อมโยงกับความตึงเครียดในตะวันออกกลาง อุปสงค์ที่เกี่ยวข้องกับปัญญาประดิษฐ์ และความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยน

ตลาดให้ความสำคัญกับจังหวะของการคุมเข้มในอนาคตมากกว่าการขึ้นดอกเบี้ยครั้งนี้ ซึ่งตลาดคาดการณ์ไว้อย่างกว้างขวางแล้ว โดย USD/JPY ซื้อขายเหนือ 157 หลังการตัดสินใจดังกล่าว และแตะ 158.06 ระหว่างวัน แม้ธนาคารกลางญี่ปุ่นจะย้ำความตั้งใจที่จะเดินหน้าปรับระดับการผ่อนคลายนโยบายการเงินอย่างต่อเนื่อง ดัชนี CPI เดือนสิงหาคมที่ไม่รวมอาหารสดชะลอลงสู่ 1.7% และข้อมูลเงินเฟ้อในวงกว้างถูกระบุว่ายังคงต่ำกว่าเป้าหมายรายปี 2% ของธนาคารกลางญี่ปุ่น ซึ่งลดทอนคาดการณ์ต่อวัฏจักรการคุมเข้มที่รวดเร็วยิ่งขึ้น

อัตราผลตอบแทนสหรัฐปรับขึ้น หลังการคุมเข้มของเฟดและการขยับดอกเบี้ยทั่วโลกดันต้นทุนการกู้ยืมสูงขึ้น

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐปรับตัวขึ้นในวันศุกร์ โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีกลับขึ้นสู่ระดับ 5% ขณะที่ตลาดซึมซับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งล่าสุดของธนาคารกลางสหรัฐและกระแสการคุมเข้มนโยบายการเงินทั่วโลกในวงกว้าง การเคลื่อนไหวดังกล่าวเกิดขึ้นในช่วงที่ธนาคารกลางญี่ปุ่นเข้าร่วมกับธนาคารกลางรายใหญ่อื่น ๆ ในการดำเนินการเพื่อลดความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อ

สภาพแวดล้อมด้านอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐที่แข็งแกร่งขึ้นยังช่วยหนุนดอลลาร์ ดัชนีดอลลาร์แตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปลายเดือนกรกฎาคม ก่อนอ่อนตัวกลับมาอยู่เหนือ 100.30 เล็กน้อย ขณะที่ EUR/USD ยังคงอยู่ในภาวะอ่อนแอและมุ่งหน้าสู่การปิดสัปดาห์ในแดนลบ

ชมิดจากเฟดสนับสนุนการขึ้นดอกเบี้ยครั้งล่าสุด ขณะที่เงินเฟ้อยังอยู่เหนือ 3%

เจฟฟรีย์ ชมิด ประธานเฟดสาขาแคนซัสซิตี้ กล่าวว่าเขาสนับสนุนการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งล่าสุดของธนาคารกลางสหรัฐ โดยให้เหตุผลว่าข้อมูลล่าสุดบ่งชี้ว่าเงินเฟ้อยังคงเคลื่อนไหวสูงกว่า 3% เขากล่าวว่านโยบายที่เข้มงวดขึ้นเป็นก้าวหนึ่งในการนำเงินเฟ้อกลับสู่เป้าหมาย 2% ของเฟด

ชมิดยังกล่าวด้วยว่าเงินเฟ้อได้ขยายวงกว้างครอบคลุมทั้งสินค้าและบริการ ซึ่งตอกย้ำความกังวลว่าแรงกดดันด้านราคายังคงฝังลึก แม้ผ่านวัฏจักรการคุมเข้มมาเป็นเวลานานแล้ว

แนวโน้ม ECB ขยับสูงขึ้น หลังช็อกราคาพลังงานเพิ่มความเสี่ยงเงินเฟ้อ

ต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้นและความตึงเครียดในตะวันออกกลางที่กลับมารุนแรงอีกครั้งยังคงผลักดันการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางยุโรปให้สูงขึ้น การคาดการณ์ที่อ้างถึงในความเห็นตลาดขณะนี้ชี้ไปที่การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเงินฝาก (deposit facility rate) อีกอย่างน้อย 25 จุดพื้นฐานในเดือนธันวาคม สู่ระดับ 2.75% ขณะที่บางประมาณการยังเปิดทางต่อการปรับขึ้นอีกครั้งในเดือนมีนาคม 2027

ภาพรวมเงินเฟ้อมีความท้าทายมากขึ้น โดยสมมติฐานด้านพลังงานที่ปรับใหม่ถูกมองว่าจะดันเงินเฟ้อทั่วไปของยูโรโซนขึ้นราว 0.5 จุดเปอร์เซ็นต์ตลอดปี 2026 และ 2027 และขณะนี้คาดว่าเงินเฟ้อจะขึ้นไปแตะจุดสูงสุดราว 4.4% เมื่อเทียบรายปีในเดือนมกราคมและกุมภาพันธ์ 2027 การคาดการณ์เงินเฟ้อทั้งปีถูกปรับเป็น 3.1% สำหรับปี 2026 และ 3.5% สำหรับปี 2027 ขณะที่เงินเฟ้อพื้นฐานคาดว่าจะสูงขึ้นเพียง 0.1 จุดเปอร์เซ็นต์

แม้ภาพเงินเฟ้อจะแข็งแกร่งขึ้น แต่เส้นทางนโยบายที่คาดไว้ยังคงเป็นไปอย่างค่อยเป็นค่อยไป มากกว่าจะเร่งด่วน บางประมาณการมองว่า ECB จะคงอัตราดอกเบี้ยเงินฝากไว้ใกล้ 2.50% อย่างน้อยจนถึงปี 2028 ขณะที่บางฝ่ายเห็นว่าการขยับขึ้นเหนือ 2.50% จะเป็นเพียงชั่วคราว หากเงินเฟ้อที่ขับเคลื่อนโดยพลังงานเริ่มผ่อนคลายลงตั้งแต่เดือนมีนาคม

ธนาคารกลางอังกฤษคงดอกเบี้ยและปรับทบทวนการดำเนินงาน QT

ธนาคารกลางอังกฤษคงอัตราดอกเบี้ยไว้ตามเดิม แต่ประกาศปรับโครงสร้างครั้งสำคัญต่อการดำเนินงานคุมเข้มเชิงปริมาณ ภายใต้แผนที่ปรับใหม่ การถือครองพันธบัตรรัฐบาลอังกฤษที่ครบกำหนดระหว่างปี 2035 ถึง 2049 รวมมูลค่า 146 พันล้านปอนด์ จะถูกขายในอัตรา 20 พันล้านปอนด์ต่อปีโดยตรงให้แก่รัฐบาลผ่านสำนักงานบริหารหนี้สาธารณะ แทนการประมูลในตลาด

การเปลี่ยนแปลงดังกล่าวช่วยลดแรงกดดันต่อช่วงอายุยาวของตลาดพันธบัตรรัฐบาลอังกฤษ และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอังกฤษอายุ 30 ปีลดลง 12 จุดพื้นฐานหลังการประกาศ แม้การตัดสินใจด้านนโยบายเองจะเป็นไปตามที่ตลาดคาดไว้อย่างกว้างขวาง แต่การปรับ QT ถูกมองว่าเป็นความประหลาดใจหลักของมาตรการชุดนี้

กฎระเบียบ & สินทรัพย์ดิจิทัล

CFTC ยื่นข้อเสนอการกำกับดูแลตลาดคริปโท

คณะกรรมการกำกับดูแลการซื้อขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้าสินค้าโภคภัณฑ์ของสหรัฐได้ยื่นข้อเสนอภายใต้ชื่อ Regulation Crypto Asset Transactions and Regulation Crypto Asset Markets ต่อสำนักงานสารสนเทศและกิจการกำกับดูแลเมื่อวันพฤหัสบดี โดยเอกสารดังกล่าวได้รับการรับเรื่องแล้วและอยู่ระหว่างรอการอนุมัติด้านกฎระเบียบ

ความเคลื่อนไหวนี้สะท้อนแรงผลักดันรอบใหม่ในการวางกรอบกำกับดูแลตลาดคริปโทแอสเซ็ต หลังจากกฎหมายแบบครอบคลุมชะงักงันอยู่ในสภาคองเกรส ก่อนหน้านี้ CFTC ได้ขยายสถานะ no-action ให้แก่ผู้ให้บริการซอฟต์แวร์แบบพาสซีฟ ขณะที่กฎหมาย CLARITY Act ยังคงล่าช้า

บิตคอยน์พุ่งเหนือ 80,000 ดอลลาร์ ขณะที่ตลาดคริปโทปรับตัวขึ้น

บิตคอยน์ปรับตัวขึ้นเหนือ 80,000 ดอลลาร์ในวันศุกร์ ลบการขาดทุนจากช่วงต้นสัปดาห์ ขณะที่ตลาดคริปโทโดยรวมเคลื่อนไหวสูงขึ้น อัลต์คอยน์หลักต่างก็ปรับตัวขึ้นในช่วงการซื้อขายดังกล่าว

การปรับขึ้นครั้งนี้เกิดขึ้นในช่วงที่ข้อเสนอด้านกฎระเบียบของ CFTC เพิ่มสัญญาณว่าหน่วยงานกำกับดูแลของสหรัฐยังคงเดินหน้าสู่กรอบการกำกับดูแลตลาดคริปโทแอสเซ็ตที่เป็นทางการมากขึ้น

เหตุการณ์สำคัญที่กำลังจะมาถึง

• สุนทรพจน์ของทิฟฟ์ แมคเคลม ผู้ว่าการธนาคารกลางแคนาดา — วันจันทร์ ยังไม่ระบุเวลา: แมคเคลมมีกำหนดกล่าวสุนทรพจน์เกี่ยวกับพัฒนาการทางเศรษฐกิจที่เมืองแฮลิแฟกซ์ ก่อนการตัดสินใจอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางแคนาดาในวันที่ 28 ต.ค.