ริงกิตมาเลเซีย: คาดเคลื่อนไหวในกรอบเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ – Commerzbank

Charlie Lay และ ดร. Henry Hao จาก Commerzbank ระบุว่า ธนาคารกลางมาเลเซีย (BNM) คงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 2.75% พร้อมรักษาท่าทีระมัดระวัง ทั้งสองคาดว่า BNM จะขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 เบสิสพอยต์ในไตรมาส 1 ปี 2027 และมองว่า USD/MYR จะเคลื่อนไหวในกรอบ 4.00–4.10

BNM ยังคงระมัดระวัง ริงกิตเคลื่อนไหวในกรอบ

“ธนาคารกลางมาเลเซีย (BNM) คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายข้ามคืน (OPR) ไว้ที่ 2.75% ในการประชุมนโยบายครั้งสุดท้ายของปี 2026 สอดคล้องกับการคาดการณ์ของนักวิเคราะห์ราว 70% ในผลสำรวจของ Bloomberg โดย OPR ไม่เปลี่ยนแปลงนับตั้งแต่การลดดอกเบี้ยเชิงป้องกันความเสี่ยง 25 เบสิสพอยต์ในเดือนกรกฎาคม 2025 แถลงการณ์นโยบายยังคงมีน้ำเสียงเอนเอียงไปทางคุมเข้มเล็กน้อย แต่ยังไม่ได้ส่งสัญญาณว่าจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเร็ว ๆ นี้”

TMGM วิเคราะห์: ข่าวสารตลาดการเงิน ปฏิทินเศรษฐกิจ และมุมมองตลาด

“BNM ปรับเพิ่มการประเมินการเติบโตทางเศรษฐกิจปี 2026 เป็นมากกว่า 5% จากระดับประมาณ 5% ที่ประเมินไว้ในเดือนกันยายน โดยมีแรงหนุนจากการส่งออกที่แข็งแกร่ง อุปสงค์ในประเทศที่ยังคงขยายตัว และการลงทุน คาดว่าการเติบโตจะยังคงแข็งแกร่งในปี 2027 โดยได้รับแรงสนับสนุนจากวัฏจักรขาขึ้นของอุตสาหกรรมเทคโนโลยีทั่วโลก การท่องเที่ยว และมาตรการภายใต้งบประมาณปี 2027 ทั้งนี้ BNM ยืนยันว่าท่าทีเชิงนโยบายในปัจจุบันยังสอดคล้องกับเสถียรภาพด้านราคาและการเติบโตอย่างยั่งยืน ซึ่งบ่งชี้ว่าธนาคารยังไม่เห็นความจำเป็นต้องขึ้นอัตราดอกเบี้ยในทันที”

“การประเมินเงินเฟ้อของ BNM มีน้ำเสียงเอนเอียงไปทางคุมเข้มมากขึ้นเล็กน้อย แม้อัตราเงินเฟ้อทั่วไปและอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานในช่วงเก้าเดือนแรกของปี 2026 จะเฉลี่ยเพียง 1.8% และ 1.9% ตามลำดับ แต่ BNM คาดว่าทั้งสองอัตราจะขยับสูงขึ้นในปี 2027 ท่ามกลางราคาสินค้าโภคภัณฑ์โลกที่อยู่ในระดับสูง ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ และสภาพอากาศที่ไม่เอื้ออำนวย อย่างไรก็ดี คาดว่าเงินเฟ้อจะยังอยู่ในระดับที่ควบคุมได้ โดยมีมาตรการนโยบายภายในประเทศช่วยสนับสนุน”

“การเติบโตที่สูงกว่าแนวโน้มระยะยาวประกอบกับความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้น ช่วยเสริมเหตุผลในการทยอยปรับนโยบายกลับสู่ภาวะที่เป็นกลางมากขึ้น แทนที่จะเข้าสู่วัฏจักรคุมเข้มอย่างแข็งกร้าว เรายังคงคาดว่าจะมีการขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 เบสิสพอยต์สู่ระดับ 3.00% ในไตรมาส 1 ปี 2027 ซึ่งอาจเกิดขึ้นในการประชุมเดือนมีนาคม โดยจะเป็นการปรับดอกเบี้ยกลับจากการลดเชิงป้องกันความเสี่ยงในเดือนกรกฎาคม 2025 อย่างไรก็ตาม การที่ BNM เน้นเฝ้าระวังมากกว่าดำเนินการล่วงหน้า บ่งชี้ว่าจังหวะเวลาจะขึ้นอยู่กับว่าต้นทุนปัจจัยการผลิตที่สูงขึ้นจะส่งผ่านไปเป็นแรงกดดันเงินเฟ้อพื้นฐานอย่างต่อเนื่องหรือไม่”

“ทิศทางระยะใกล้จะขึ้นอยู่กับบรรยากาศการลงทุนและความเชื่อมั่นต่อความเสี่ยงทั่วโลกโดยรวม ดอลลาร์สหรัฐ การคาดการณ์เกี่ยวกับเฟด และราคาน้ำมัน เราคาดว่าจะเคลื่อนไหวในกรอบ 4.00-4.10 ในระยะใกล้”

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยใช้เครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ช่วยและผ่านการตรวจทานโดยบรรณาธิการ เรียนรู้เพิ่มเติม)

บทความถัดไป