ปอนด์สเตอร์ลิงยังคงอยู่ในแดนลบท่ามกลางความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์และความหวังว่าเฟดจะคุมเข้มนโยบายต่อไป
- GBP/USD ยังคงถูกจำกัดการปรับขึ้นต่ำกว่าระดับ 1.3550 หลังแตะระดับสูงสุดในรอบสองสัปดาห์เล็กน้อยในวันจันทร์
- ความตึงเครียดครั้งใหม่ในอิหร่านกำลังกดดันความต้องการรับความเสี่ยงและหนุนค่าเงินดอลลาร์สหรัฐซึ่งเป็นสินทรัพย์ปลอดภัย
- ถ้อยแถลงของ Warsh แห่ง Fed ที่ Jackson Hole เมื่อวันศุกร์ ได้เพิ่มการคาดการณ์ต่อการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่กำลังจะมาถึง
เงินปอนด์สเตอร์ลิง (GBP) ขยับขึ้นเล็กน้อยในวันจันทร์ แต่ยังคงเคลื่อนไหวใกล้ระดับต่ำสุดในรอบสองสัปดาห์เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ (USD) ภาวะหลีกเลี่ยงความเสี่ยงท่ามกลางความตึงเครียดรอบใหม่ระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน รวมถึงการคาดการณ์ที่เพิ่มขึ้นว่า ธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) อาจปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายนในที่สุด กำลังจำกัดการอ่อนค่าของดอลลาร์สหรัฐในช่วงต้นสัปดาห์
ความต้องการรับความเสี่ยงของนักลงทุนยังคงเปราะบางในวันจันทร์ หลังมีรายงานว่าสหรัฐฯ เปิดฉากโจมตีอิหร่านเป็นครั้งแรกในรอบประมาณหนึ่งเดือน โดยมุ่งเป้าไปที่แท่นยิงขีปนาวุธบนเกาะลารัก ซึ่งมีรายงานว่ากองกำลังพิทักษ์การปฏิวัติอิสลาม (IRGC) กำลังเตรียมจรวดเพื่อนำไปวางทุ่นระเบิดทางทะเลในช่องแคบฮอร์มุซ
ตามรายงานของ Fox News ที่อ้างแหล่งข่าวสหรัฐฯ เตหะรานได้ตอบโต้ด้วยการโจมตีฐานทัพสหรัฐฯ ในจอร์แดน และ IRGC ให้คำมั่นว่าจะ “ตอบโต้และลงโทษ” สหรัฐฯ
Warsh แห่ง Fed ส่งสัญญาณการขึ้นดอกเบี้ย
ดอลลาร์สหรัฐปิดสัปดาห์ที่แล้วอย่างแข็งแกร่ง โดยได้แรงหนุนจากความเห็นของ Kevin Warsh ประธาน Fed ในการประชุมสุดยอด Jackson Hole ซึ่งส่งสัญญาณถึงมาตรการคุมเข้มนโยบายการเงินเพิ่มเติม หากแรงกดดันเงินเฟ้อยังคงอยู่ในระดับสูง
นักกลยุทธ์ฟอเร็กซ์ของ OCBC ระบุว่า “ความกังวลเรื่องการด้อยค่าของสกุลเงินลดลงหลังสุนทรพจน์ของประธาน Fed Warsh ที่ Jackson Hole โดย USD แข็งค่าขึ้น ทองคำปรับตัวลง และเส้นอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ แบนราบลง” Warsh “เน้นย้ำว่าเงินเฟ้อยังอยู่ในระดับสูงเกินไป และยังคงเป็นความกังวลหลักของ Fed” สิ่งนี้ได้ตอกย้ำความมุ่งมั่นของธนาคารกลางในการบรรลุ “เป้าหมายเงินเฟ้อ PCE ที่ 2%” นักวิเคราะห์ระบุในบันทึก
ท่ามกลางบริบทดังกล่าว OCBC มองว่า “การอ่อนค่าของ USD อาจยังถูกจำกัดมากขึ้นในระยะนี้ โดยฝั่งที่มองลบต่อ USD น่าจะต้องการข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่อ่อนแอลงเพื่อกลับมาสร้างความเชื่อมั่น” พร้อมเสริมว่า “ตลาดจะหันไปจับตาข้อมูลแรงงานและเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ที่กำลังจะประกาศ ก่อนการประชุม FOMC เดือนกันยายน” ขณะที่ตลาดกำลังประเมินเส้นทางนโยบายระยะสั้นใหม่อีกครั้งจากถ้อยแถลงของ Warsh และทิศทางข้อมูลเศรษฐกิจที่เปลี่ยนแปลงไป
ปฏิทินเศรษฐกิจของสหราชอาณาจักรในวันจันทร์ค่อนข้างเบาบาง และตลาดจะจับตาการประชุมรัฐมนตรีคลัง G20 ที่รัฐนอร์ทแคโรไลนา ซึ่งเริ่มขึ้นในวันจันทร์ โดย Scott Bessent รัฐมนตรีคลังสหรัฐฯ จะพยายามโน้มน้าวเศรษฐกิจหลักของโลก โดยเฉพาะจีน ให้ตัดความเชื่อมโยงกับอิหร่าน ขณะเดียวกันก็พยายามบรรเทาความกังวลที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับหนี้รัฐบาลสหรัฐฯ ที่พุ่งสูงและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่ปรับตัวขึ้น
คำถามที่พบบ่อยเกี่ยวกับภาวะความเชื่อมั่นต่อความเสี่ยง
ในโลกของศัพท์เฉพาะทางการเงิน คำที่ใช้กันอย่างแพร่หลายสองคำคือ “risk-on” และ “risk-off” ซึ่งหมายถึงระดับความเสี่ยงที่นักลงทุนยินดีรับในช่วงเวลาที่กล่าวถึง ในภาวะตลาดแบบ “risk-on” นักลงทุนมีมุมมองเชิงบวกต่ออนาคตและเต็มใจซื้อสินทรัพย์เสี่ยงมากขึ้น ส่วนในภาวะตลาดแบบ “risk-off” นักลงทุนจะเริ่ม ‘เล่นอย่างปลอดภัย’ เพราะกังวลต่ออนาคต จึงซื้อสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงต่ำกว่าและมีความแน่นอนในการสร้างผลตอบแทนมากกว่า แม้ว่าผลตอบแทนนั้นอาจค่อนข้างจำกัด
โดยทั่วไป ในช่วงที่ตลาดอยู่ในภาวะ “risk-on” ตลาดหุ้นจะปรับตัวขึ้น สินค้าโภคภัณฑ์ส่วนใหญ่ ยกเว้นทองคำ ก็จะมีมูลค่าเพิ่มขึ้นเช่นกัน เนื่องจากได้อานิสงส์จากแนวโน้มการเติบโตเชิงบวก สกุลเงินของประเทศที่เป็นผู้ส่งออกสินค้าโภคภัณฑ์รายใหญ่จะแข็งค่าขึ้นจากอุปสงค์ที่เพิ่มขึ้น และคริปโทเคอร์เรนซีก็จะปรับตัวขึ้นด้วย ในภาวะตลาดแบบ “risk-off” พันธบัตรจะปรับตัวขึ้น โดยเฉพาะพันธบัตรรัฐบาลขนาดใหญ่ ทองคำจะโดดเด่น และสกุลเงินปลอดภัย เช่น เยนญี่ปุ่น ฟรังก์สวิส และดอลลาร์สหรัฐ ต่างได้รับประโยชน์
ดอลลาร์ออสเตรเลีย (AUD) ดอลลาร์แคนาดา (CAD) ดอลลาร์นิวซีแลนด์ (NZD) และสกุลเงินฟอเร็กซ์ขนาดรอง เช่น รูเบิล (RUB) และแรนด์แอฟริกาใต้ (ZAR) มักจะปรับตัวขึ้นในตลาดที่อยู่ในภาวะ “risk-on” เนื่องจากเศรษฐกิจของประเทศที่ใช้สกุลเงินเหล่านี้พึ่งพาการส่งออกสินค้าโภคภัณฑ์อย่างมากในการขับเคลื่อนการเติบโต และสินค้าโภคภัณฑ์มักจะปรับราคาสูงขึ้นในช่วง risk-on เพราะนักลงทุนคาดการณ์ว่าจะมีความต้องการวัตถุดิบเพิ่มขึ้นในอนาคตจากกิจกรรมทางเศรษฐกิจที่ขยายตัว
สกุลเงินหลักที่มักปรับตัวขึ้นในช่วง “risk-off” ได้แก่ ดอลลาร์สหรัฐ (USD) เยนญี่ปุ่น (JPY) และฟรังก์สวิส (CHF) ดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าจากการที่เป็นสกุลเงินสำรองของโลก และในช่วงวิกฤตนักลงทุนจะเข้าซื้อหนี้รัฐบาลสหรัฐฯ ซึ่งถูกมองว่าปลอดภัย เพราะเศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดในโลกมีโอกาสน้อยที่จะผิดนัดชำระหนี้ ส่วนเยนได้รับแรงหนุนจากอุปสงค์ที่เพิ่มขึ้นต่อพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่น เนื่องจากพันธบัตรสัดส่วนสูงถือครองโดยนักลงทุนในประเทศซึ่งมีแนวโน้มต่ำที่จะเทขาย แม้ในช่วงวิกฤต ขณะที่ฟรังก์สวิสได้รับประโยชน์จากกฎหมายธนาคารของสวิตเซอร์แลนด์ที่เข้มงวด ซึ่งช่วยเพิ่มการคุ้มครองเงินทุนให้แก่นักลงทุน
