ดอลลาร์แคนาดาอ่อนแรงเมื่อเทียบกับยูโร ขณะที่เงินเฟ้อเร่งตัวขึ้นสู่ 3%

• EUR/CAD ปรับตัวขึ้นสู่บริเวณ 1.6070 แม้ข้อมูลเงินเฟ้อของแคนาดาจะแข็งแกร่งกว่าคาด
• เงินเฟ้อทั่วไปของแคนาดาเร่งตัวขึ้นสู่ 3% YoY ในเดือนกรกฎาคม จาก 2.8% ในเดือนมิถุนายน
• ยูโรยังคงได้รับแรงหนุนจากการคาดการณ์ว่าธนาคารกลางยุโรปจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้ง

EUR/CAD ขยับสูงขึ้นในวันจันทร์ โดยซื้อขายอยู่แถว 1.6070 ณ เวลาที่เขียน เพิ่มขึ้น 0.11% ในวันดังกล่าว คู่เงินยังคงมีแนวโน้มเชิงบวก แม้เงินเฟ้อของแคนาดาจะเร่งตัวขึ้นมากกว่าที่คาด ซึ่งช่วยหนุนดอลลาร์แคนาดา (CAD) ได้บ้าง

ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของแคนาดาเพิ่มขึ้น 3% YoY ในเดือนกรกฎาคม หลังจากเพิ่มขึ้น 2.8% ในเดือนมิถุนายน และสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ ในรายเดือน ราคาผู้บริโภคเพิ่มขึ้น 0.5%

มาตรวัดเงินเฟ้อพื้นฐานของธนาคารกลางแคนาดา (BoC) ซึ่งไม่รวมองค์ประกอบที่มีความผันผวนมากกว่า เช่น อาหารและพลังงาน เพิ่มขึ้น 2.3% YoY และ 0.2% MoM ขณะที่มาตรวัดเงินเฟ้ออื่น ๆ ที่ BoC ให้ความสำคัญก็ชี้ให้เห็นถึงแรงกดดันด้านราคาที่แข็งแกร่งขึ้นเล็กน้อยเช่นกัน Common CPI เร่งตัวขึ้นสู่ 2.7% จาก 2.6% ก่อนหน้า ขณะที่ Trimmed CPI เพิ่มขึ้นสู่ 1.9% จาก 1.8% และ Median CPI เพิ่มขึ้นสู่ 2% จาก 1.9%

ตามข้อมูลที่เผยแพร่ ราคาน้ำมันเบนซินและราคาทัวร์ท่องเที่ยวที่สูงขึ้นมีส่วนทำให้เงินเฟ้อทั่วไปเร่งตัวขึ้นในเดือนกรกฎาคม ขณะที่การชะลอตัวของการเพิ่มขึ้นของราคาอาหารที่ซื้อจากร้านค้าช่วยจำกัดการปรับขึ้นดังกล่าว

ตัวเลขเหล่านี้อาจทำให้นักลงทุนกลับมาประเมินแนวโน้มนโยบายการเงินของ BoC ใหม่ เนื่องจากแรงกดดันด้านราคาที่ยังคงอยู่ลดทอนพื้นที่ของธนาคารกลางในการใช้นโยบายที่ผ่อนคลายมากขึ้น

อย่างไรก็ตาม ดอลลาร์แคนาดาไม่สามารถรักษาความได้เปรียบเหนือยูโร (EUR) ได้อย่างยั่งยืน สกุลเงินร่วมได้รับประโยชน์จากความเชื่อมั่นของนักลงทุนที่เพิ่มขึ้นว่า ธนาคารกลางยุโรป (ECB) อาจคุมเข้มนโยบายการเงินเพิ่มเติม โดยเงินเฟ้อยังคงอยู่เหนือเป้าหมาย 2% ของสถาบัน

ข้อมูลผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) และการจ้างงานล่าสุดของยูโรโซนช่วยตอกย้ำมุมมองนี้ เศรษฐกิจกลับมาขยายตัวในไตรมาสที่สองหลังจากทรงตัวในไตรมาสก่อนหน้า ขณะที่การจ้างงานยังคงขยายตัวในอัตราปานกลาง ดังนั้น ตัวเลขเหล่านี้จึงยังคงทำให้ตลาดคาดหวังว่า ECB อาจปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 เบสิสพอยต์ในการประชุมเดือนกันยายน

ดังนั้น การปรับขึ้นของ EUR/CAD จึงสะท้อนว่าแรงหนุนที่ดอลลาร์แคนาดาได้รับจากตัวเลขเงินเฟ้อที่ออกมาดีกว่าคาดนั้น ยังไม่เพียงพอในขณะนี้ที่จะหักล้างการคาดการณ์เกี่ยวกับนโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้นในยูโรโซน

เส้นทางการคุมเข้มของ ECB ถูกมองว่าจะยืดออกไป หลัง Nordea ปรับมุมมองเป็นการขึ้นดอกเบี้ยรายไตรมาส

นักวิเคราะห์ของ Nordea ระบุว่า “สารที่ ECB ส่งออกมาในการประชุมเดือนกรกฎาคมยังคงสอดคล้องกับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมในระยะข้างหน้า” และพวกเขา “ยังคงคาดว่าจะมีการปรับขึ้นอีกสามครั้ง ครั้งละ 25bp ซึ่งจะทำให้อัตราดอกเบี้ยเงินฝากขึ้นไปแตะ 3%” อย่างไรก็ตาม พวกเขาอธิบายว่า “เมื่อเดือนที่แล้วเราได้ปรับเส้นทางที่คาดไว้ของการขึ้นดอกเบี้ยเหล่านี้จากการขึ้นต่อเนื่องเป็นการขึ้นรายไตรมาส” โดย “กรณีฐานที่อัปเดตแล้ว” ขณะนี้ตั้งอยู่บนสมมติฐานของ “การขึ้นดอกเบี้ย 25bp ในเดือนกันยายน ธันวาคม และมีนาคม 2027”

Nordea ชี้ว่า พัฒนาการด้านภูมิรัฐศาสตร์อาจเปลี่ยนแปลงเส้นทางนี้อย่างมีนัยสำคัญ: “สันติภาพที่เกิดขึ้นอย่างรวดเร็วและยั่งยืนในตะวันออกกลางอาจลดแรงกดดันต่อ ECB ในการขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติม ขณะที่การยกระดับความตึงเครียดที่เด่นชัดมากขึ้นและการหยุดชะงักของตลาดพลังงานที่ยาวนานกว่าเดิม อาจนำไปสู่การขึ้นดอกเบี้ยที่เร็วขึ้นและอาจมากขึ้น” แม้ภายใต้กรณีฐานที่ผ่อนคลายกว่า ธนาคารยังให้เหตุผลว่า “แม้ ECB จะขึ้นดอกเบี้ยช้าลง เรายังมองว่ามีพื้นที่ให้โดยเฉพาะอัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาวปรับสูงขึ้นต่อ โดยได้รับแรงหนุนจากอุปทานพันธบัตรที่มีอยู่มาก การลดการถือครองพันธบัตรของ Eurosystem และค่าพรีเมียมความเสี่ยงเงินเฟ้อที่สูงขึ้น”