CEE FX: การคาดการณ์เชิงเข้มงวดเทียบกับธนาคารที่มีท่าทีผ่อนคลาย – ING
Frantisek Taborsky จาก ING ชี้ให้เห็นว่าปฏิทินข้อมูลและนโยบายของภูมิภาค CEE ค่อนข้างแน่น โดยคาดว่าเงินเฟ้อของฮังการีจะขยับสูงขึ้นเล็กน้อย ขณะที่ National Bank of Poland และ Central Bank of Turkey มีแนวโน้มคงอัตราดอกเบี้ยไว้ และเงินเฟ้อของโรมาเนียจะปรับลดลงอย่างมากจากผลของฐานเปรียบเทียบ เขามองว่าตลาดให้น้ำหนักต่อการคุมเข้มนโยบายมากเกินไปในสาธารณรัฐเช็กและโปแลนด์ และเห็นโอกาสที่ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยจะแคบลง พร้อมกับการอ่อนค่าปานกลางของสกุลเงิน CEE โดยเฉพาะใน EUR/CZK และ EUR/PLN
การปรับคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยใหม่กดดัน CEE FX
"เมื่อเริ่มต้นเดือนใหม่ ปฏิทินของ CEE ก็กลับมาแน่นไปด้วยเหตุการณ์ในประเทศอีกครั้ง วันนี้จะมีการประกาศข้อมูลการผลิตภาคอุตสาหกรรมเดือนกรกฎาคมของสาธารณรัฐเช็กและฮังการี พรุ่งนี้ ฮังการีจะประกาศตัวเลขเงินเฟ้อเดือนสิงหาคม ซึ่งเราคาดว่าจะขยับขึ้นจาก 1.2% เป็น 1.4% หลังจากชะลอลงต่อเนื่องมาหลายเดือน"
"ในวันพุธ เราคาดว่า National Bank of Poland จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ไม่เปลี่ยนแปลงที่ 3.75% และจะยังคงพักการเปลี่ยนแปลงนโยบายไปตลอดช่วงที่เหลือของปี หลังจากถ้อยแถลงเชิงผ่อนคลายของผู้ว่าการในเดือนกรกฎาคม เงินเฟ้อได้ปรับสูงขึ้นในช่วงสองเดือนที่ผ่านมา ซึ่งแทบจะปิดโอกาสของการปรับอัตราดอกเบี้ยในระยะสั้น"
"ในวันพฤหัสบดี Central Bank of Turkey ก็มีแนวโน้มจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 37% เช่นกัน เราเชื่อว่าธนาคารจะรอก่อนกลับมาลดดอกเบี้ยอีกครั้ง หลังจากเริ่มการประมูล repo ใหม่เมื่อสองสัปดาห์ก่อน ซึ่งทำให้อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงในตลาดลดลง สุดท้าย ตัวเลขเงินเฟ้อเดือนสิงหาคมของโรมาเนียมีกำหนดประกาศในวันศุกร์ เราคาดว่าจะลดลงอย่างมากจาก 8.2% เหลือ 6.5% เมื่อเทียบรายปี โดยส่วนใหญ่เป็นผลจากฐานเปรียบเทียบ แม้ว่าการเติบโตของราคาในรายเดือนจะเร่งตัวขึ้นบ้าง"
"ในสาธารณรัฐเช็ก ช่วงงดการสื่อสารของ CNB จะเริ่มในวันพฤหัสบดี และเราน่าจะได้เห็นพาดหัวข่าวจากคณะกรรมการธนาคารมากขึ้นในอีกไม่กี่วันข้างหน้า เราคาดว่าน้ำเสียงจะผ่อนคลายมากกว่าเมื่อเทียบกับการคาดการณ์เชิงเข้มงวดอย่างมากของตลาด"
"อัตราดอกเบี้ยในภูมิภาคปรับตัวขึ้นในสัปดาห์ที่แล้วหลังจากบรรยากาศผ่อนคลายในตลาดโลก ซึ่งช่วยลดการคาดการณ์การขึ้นอัตราดอกเบี้ยในสาธารณรัฐเช็กและโปแลนด์ ถึงกระนั้น ตลาดยังคงสะท้อนการคุมเข้มนโยบายราว 80bp ในทั้งสองประเทศ ซึ่งเรามองว่ามากเกินไป การคลายสถานะคาดการณ์เหล่านี้เพิ่มเติมน่าจะทำให้ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยแคบลง และกดดันสกุลเงิน CEE ในระดับปานกลาง"
"ดังนั้น เราจึงมองว่ามีความเสี่ยงด้านขาขึ้นต่อ EUR/CZK ซึ่งอาจกลับขึ้นไปเหนือ 24.250 ได้ เว้นแต่ CNB จะส่งสัญญาณเชิงเข้มงวดแบบเหนือความคาดหมายในสัปดาห์นี้ ขณะที่ EUR/PLN ก็ดูเหมือนจะทำจุดต่ำสุดระยะสั้นไปแล้ว และอาจปรับสูงขึ้นได้หาก NBP ยังคงมีแนวโน้มผ่อนคลายแม้เงินเฟ้อจะสูงขึ้น"
(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการ ดูเพิ่มเติม)
