หยวนจีน: การแข็งค่าขึ้นอย่างช้าๆ ท่ามกลางอุปสงค์ที่อ่อนแอ – Commerzbank
Volkmar Baur จาก Commerzbank ระบุว่า การเติบโตของจีนยังคงขับเคลื่อนโดยภาคการส่งออก เนื่องจากอุปสงค์ภายในประเทศยังอ่อนแอ โดยการลงทุนและยอดค้าปลีกยังเผชิญแรงกดดัน ขณะที่ยอดขายรถยนต์ร่วงลง แม้ดุลการค้าที่เกินดุลเพิ่มขึ้นจะช่วยหนุนค่าเงิน แต่เขาชี้ว่าการแข็งค่าของ CNY เมื่อเทียบกับ US Dollar ได้ชะลอลง และคาดว่าจะเห็นการแข็งค่าเพิ่มเติมอย่างค่อยเป็นค่อยไปเท่านั้น ท่ามกลางความอ่อนแอทางเศรษฐกิจภายในประเทศที่ยังคงอยู่
การเติบโตที่ขับเคลื่อนโดยการส่งออกจำกัดการแข็งค่าของ CNY
"ในช่วงแปดเดือนแรกของปี การลงทุนลดลง 7.2% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ซึ่งหมายความว่าในเดือนสิงหาคมเพียงเดือนเดียว การลงทุนมีแนวโน้มลดลงราว 11% yoy นอกจากภาคการก่อสร้าง ซึ่งการเริ่มก่อสร้างโครงการใหม่ลดลงอีกมากกว่า 30% yoy แล้ว การลงทุนในโครงสร้างพื้นฐานและภาคการผลิตก็ยังคงลดลงต่อเนื่อง"
"ขณะเดียวกัน ยอดค้าปลีกก็ออกมาน่าผิดหวังเช่นกัน โดยเพิ่มขึ้นเพียง 0.4% yoy เมื่อหักผลของเงินเฟ้อออกจากตัวเลขในรูปตัวเงินเหล่านี้แล้ว ยอดขายที่แท้จริงกลับลดลง 0.4% yoy"
"ดังนั้น การเติบโตของจีนจึงยังคงขับเคลื่อนโดยการส่งออก ข้อมูลจากสัปดาห์ที่แล้วแสดงให้เห็นว่า ดุลการค้าเกินดุลของจีนยังคงขยายตัวต่อเนื่อง ซึ่งช่วยสนับสนุนการเติบโตทางเศรษฐกิจ ส่วนเกินดุลในระดับสูงยังช่วยพยุงค่าเงินด้วย เนื่องจากเงินทุนจากต่างประเทศยังคงไหลเข้าสู่ประเทศ"
"อย่างไรก็ตาม เมื่อพิจารณาผลการเคลื่อนไหวของ CNY เทียบกับ US dollar จะเห็นได้ว่าการแข็งค่าของ CNY ได้สูญเสียโมเมนตัมไปอย่างมากในช่วงที่ผ่านมา ในช่วงไม่กี่เดือนแรกของปี CNY ยังแข็งค่าราว 1% ต่อเดือนเมื่อเทียบกับ U.S. dollar (ยกเว้นเดือนมีนาคม ซึ่งเป็นช่วงเริ่มต้นของความขัดแย้งอิหร่าน) อย่างไรก็ดี เมื่อไม่นานมานี้ การแข็งค่าดังกล่าวได้ชะลอลงมาอยู่ที่ประมาณ 0.5% ต่อเดือน"
"เราเชื่อว่าความอ่อนแอของเศรษฐกิจภายในประเทศเป็นปัจจัยหนึ่งในเรื่องนี้ และเนื่องจากความอ่อนแอดังกล่าวมีแนวโน้มจะคงอยู่ต่อไป เราจึงคาดว่า CNY จะยังแข็งค่าเมื่อเทียบกับ US dollar ได้อย่างช้า ๆ เท่านั้นในช่วงที่เหลือของปี"
(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการ ดูเพิ่มเติม)
