เปโซโคลอมเบีย: มีอคติด้านความเสี่ยงขาลงเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ – TD Securities
TD Securities ระบุว่า เปโซโคลอมเบีย (COP) เป็นหนึ่งในสกุลเงินที่ให้ผลตอบแทนสูงโดดเด่น แต่เห็นว่าปัจจัยสนับสนุนจากการใช้นโยบายการเงินตึงตัวควบคู่กับนโยบายการคลังผ่อนคลายกำลังลดลง เมื่อวัฏจักรการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ Banco de la República (BanRep) ใกล้สิ้นสุดลง และคาดว่าจะมีการปรับฐานการคลังภายใต้ De La Espriella ทาง TD มองว่าปัจจัยภายในประเทศจะยิ่งจำกัดโอกาสที่ USD/COP จะปรับลงต่ำกว่า 3000 ส่งผลให้คู่นี้เผชิญความเสี่ยงด้านขาขึ้นแบบไม่สมมาตรมากขึ้นเมื่อเกิดแรงกระแทกจากภาวะปิดรับความเสี่ยง
ปัจจัยสนับสนุนต่อ COP กำลังลดลง
"COP ปรับตัวขึ้นอย่างรวดเร็วหลังการเลือกตั้งประธานาธิบดีโคลอมเบียในไตรมาส 2 ปี '26 มูลค่ายุติธรรมของ USD/COP ทั้งในระยะสั้นและระยะยาวปัจจุบันอยู่ในช่วง 3200-3300 ดังนั้นจึงสมเหตุสมผลที่การร่วงลงของ USD/COP สู่ระดับ 3000 ในเดือนสิงหาคมจะดีดกลับอย่างรวดเร็วสู่ช่วง 3100-3200"
"ที่สำคัญกว่านั้น ส่วนผสมนโยบายการเงินตึงตัว/นโยบายการคลังผ่อนคลายภายในประเทศที่หนุนความแข็งแกร่งของ COP ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ดูเหมือนกำลังจะสนับสนุนน้อยลง วัฏจักรการขึ้นดอกเบี้ยของ BanRep กำลังจะสิ้นสุดลงในไม่ช้า และเราเห็นเหตุผลเพียงเล็กน้อยที่ BanRep จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายเข้าใกล้ระดับของปี 2022"
"เงินเฟ้อภายในประเทศอยู่ที่มากกว่า 13% ในปี 2022 เทียบกับ 6% ในปี 2026"
"ในด้านการคลัง ตลาดคาดว่าจะมีการปรับฐานการคลังภายใต้ De La Espriella และเป็นเรื่องยากที่จะเห็นโคลอมเบียรักษาระดับแรงกระตุ้นทางการคลังเชิงบวกในระดับเดียวกับช่วงหลายปีที่ผ่านมาได้"
"แม้โคลอมเบียจะยังไม่ได้เข้าสู่ภาวะของส่วนผสมนโยบายการเงินผ่อนคลาย/นโยบายการคลังตึงตัวในทันที ซึ่งจะเป็นลบต่อสกุลเงินอย่างชัดเจน แต่ปัจจัยภายในประเทศมีแนวโน้มเปลี่ยนแปลงมากพอที่จะตัดโอกาสด้านซ้ายต่ำกว่าระดับ 3000 ของ USD/COP ออกไป ทำให้คู่นี้มีแนวโน้มเผชิญความเสี่ยงด้านขาขึ้นแบบไม่สมมาตรมากขึ้นจากแรงกระแทกใด ๆ ที่เกิดจากภาวะปิดรับความเสี่ยง"
(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการ ดูเพิ่มเติม)
