ยูโรแกว่งตัวอยู่แถว 0.8590 เมื่อเทียบกับปอนด์อังกฤษ โดยทุกสายตาจับจ้องไปที่ ECB

EUR/GBP เคลื่อนไหวทรงตัวบริเวณ 0.8590 โดยทุกสายตาจับจ้องไปที่ ECB
ธนาคารกลางยุโรป (ECB) ถูกคาดหมายอย่างกว้างขวางว่าจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเป็นครั้งที่สองในปีนี้
นักวิเคราะห์ของ Commerzbank ยืนยันว่าเงินยูโรอาจอ่อนค่าลง หาก Lagarde ไม่สามารถแสดงจุดยืนสายเหยี่ยวได้อย่างชัดเจน

เงินยูโร (EUR) เคลื่อนไหวในกรอบแคบแบบไซด์เวย์ราว 15 pip อยู่ประมาณระหว่าง 0.8580 ถึง 0.8595 เมื่อเทียบกับเงินปอนด์สเตอร์ลิง (GBP) ในวันพฤหัสบดี ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นกำลังกดจำกัดโอกาสการปรับขึ้นของเงินยูโร ขณะที่การอ่อนตัวก็ยังมีจำกัด เนื่องจากเทรดเดอร์ไม่เต็มใจเปิดสถานะขายยูโรขนาดใหญ่ก่อนการประกาศนโยบายการเงินของธนาคารกลางยุโรป (ECB) ซึ่งมีกำหนดในช่วงต่อมาของวัน

TMGM วิเคราะห์: ข่าวสารตลาดการเงิน ปฏิทินเศรษฐกิจ และมุมมองตลาด

ECB ถูกคาดหมายอย่างกว้างขวางว่าจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบาย 25 เบสิสพอยต์ (bps) สู่ระดับ 2.5% และนักลงทุนคาดหวังถ้อยแถลงเชิงสายเหยี่ยวจากประธาน Christine Lagarde เนื่องจากราคาน้ำมันที่ปรับสูงขึ้นมีแนวโน้มจะทำให้ราคาผู้บริโภคอยู่เหนือเป้าหมาย 2% ของธนาคารต่อไปเป็นระยะเวลานาน

ECB เผชิญความเสี่ยงที่ไม่สมมาตร

อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์ของ Commerzbank เตือนว่า “แม้ว่า ECB และประธานของธนาคารอย่าง Christine Lagarde จะตั้งใจส่งสัญญาณการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยหลายครั้งเช่นนั้นก็ตาม (ซึ่งก็นับว่าทะเยอทะยานอยู่แล้ว) เจ้าหน้าที่ก็คงไม่ต้องการผูกมัดตัวเองกับแนวทางดังกล่าวในวันนี้อย่างแน่นอน”

นักวิเคราะห์ของ Commerzbank คาดว่าธนาคารกลางจะ “รอดูว่าสถานการณ์ในตะวันออกกลางจะพัฒนาไปอย่างไร และแรงกดดันด้านราคาที่จะตามมาจะมีมากเพียงใด” ซึ่งจะจำกัดขอบเขตของการส่งสัญญาณล่วงหน้าที่แข็งกร้าว ในบริบทนี้ ผู้เชี่ยวชาญประเมินว่าดุลความเสี่ยง “กระจายตัวอย่างไม่สมมาตรในวันนี้ กล่าวคือ หากต้องการให้ยูโรแข็งค่าขึ้น ECB จะต้องมีจุดยืนสายเหยี่ยวอย่างมาก ขณะที่หากยูโรจะอ่อนค่าลง เพียงแค่ทำให้ตลาดผิดหวังจากความคาดหวังล่วงหน้าที่สูงอยู่แล้วก็เพียงพอ”

ในสหราชอาณาจักร ประเด็นสำคัญของสัปดาห์นี้คือข้อมูลผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) รายเดือนและข้อมูลผลผลิตภาคอุตสาหกรรมของเดือนกรกฎาคม ซึ่งคาดว่าจะสะท้อนแนวโน้มที่อ่อนแอลง ตัวเลขเหล่านี้จะสนับสนุนเหตุผลให้ธนาคารกลางอังกฤษ (BoE) คงนโยบายการเงินไว้ในการประชุมสัปดาห์หน้า อย่างไรก็ตาม นักลงทุนจะจับตาสัญญาณใด ๆ ที่อาจช่วยคงความหวังต่อการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในปี 2026 ไว้

คำถามที่พบบ่อยเกี่ยวกับธนาคารกลาง

ธนาคารกลางทำหน้าที่อะไร?

ธนาคารกลางมีพันธกิจสำคัญคือการทำให้มั่นใจว่ามีเสถียรภาพด้านราคาในประเทศหรือภูมิภาค เศรษฐกิจต้องเผชิญกับภาวะเงินเฟ้อหรือเงินฝืดอยู่ตลอดเวลาเมื่อราคาสินค้าและบริการบางประเภทมีความผันผวน การที่ราคาสินค้าเดิมปรับสูงขึ้นอย่างต่อเนื่องหมายถึงเงินเฟ้อ ส่วนการที่ราคาสินค้าเดิมลดลงอย่างต่อเนื่องหมายถึงเงินฝืด หน้าที่ของธนาคารกลางคือรักษาระดับอุปสงค์ให้สอดคล้องกันผ่านการปรับอัตราดอกเบี้ยนโยบาย สำหรับธนาคารกลางขนาดใหญ่ เช่น เฟด (ธนาคารกลางสหรัฐ), ธนาคารกลางยุโรป (ECB) หรือธนาคารกลางอังกฤษ (BoE) พันธกิจคือการรักษาเงินเฟ้อให้อยู่ใกล้ระดับ 2%

ธนาคารกลางจะทำอย่างไรเมื่อเงินเฟ้อต่ำกว่าหรือสูงกว่าเป้าหมายที่คาดการณ์ไว้?

ธนาคารกลางมีเครื่องมือสำคัญอย่างหนึ่งในการทำให้เงินเฟ้อสูงขึ้นหรือลดลง นั่นคือการปรับอัตราดอกเบี้ยนโยบายหลัก หรือที่รู้จักกันทั่วไปว่าอัตราดอกเบี้ย ในช่วงเวลาที่มีการสื่อสารไว้ล่วงหน้า ธนาคารกลางจะออกแถลงการณ์เกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยนโยบาย พร้อมให้เหตุผลเพิ่มเติมว่าทำไมจึงคงไว้หรือปรับเปลี่ยน (ลดหรือขึ้น) อัตราดังกล่าว ธนาคารพาณิชย์ในประเทศจะปรับอัตราดอกเบี้ยเงินฝากและเงินกู้ให้สอดคล้องกัน ซึ่งจะส่งผลให้ประชาชนได้รับผลตอบแทนจากเงินออมหรือบริษัทต่าง ๆ กู้ยืมเพื่อนำไปลงทุนในธุรกิจได้ยากหรือง่ายขึ้นตามลำดับ เมื่อธนาคารกลางปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างมีนัยสำคัญ สิ่งนี้เรียกว่าการคุมเข้มนโยบายการเงิน และเมื่อปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายหลัก จะเรียกว่าการผ่อนคลายนโยบายการเงิน

ใครเป็นผู้ตัดสินใจเกี่ยวกับนโยบายการเงินและอัตราดอกเบี้ย?

ธนาคารกลางมักมีความเป็นอิสระทางการเมือง สมาชิกคณะกรรมการนโยบายของธนาคารกลางจะต้องผ่านกระบวนการพิจารณาและการไต่สวนหลายขั้นตอนก่อนจะได้รับการแต่งตั้งเข้าสู่ตำแหน่งในคณะกรรมการนโยบาย สมาชิกแต่ละคนในคณะกรรมการมักมีมุมมองเฉพาะเกี่ยวกับวิธีที่ธนาคารกลางควรควบคุมเงินเฟ้อและกำหนดนโยบายการเงินต่อจากนั้น สมาชิกที่ต้องการนโยบายการเงินแบบผ่อนคลายมาก โดยมีอัตราดอกเบี้ยต่ำและการปล่อยกู้ต้นทุนต่ำ เพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจอย่างมีนัยสำคัญ และยอมรับได้หากเงินเฟ้อสูงกว่า 2% เล็กน้อย จะถูกเรียกว่า ‘สายพิราบ’ ส่วนสมาชิกที่ต้องการเห็นอัตราดอกเบี้ยสูงขึ้นเพื่อให้ผลตอบแทนแก่การออม และต้องการควบคุมเงินเฟ้ออย่างเข้มงวดตลอดเวลา จะถูกเรียกว่า ‘สายเหยี่ยว’ และจะไม่หยุดจนกว่าเงินเฟ้อจะอยู่ที่หรือเพียงต่ำกว่า 2%

ธนาคารกลางมีประธานหรือผู้ว่าการหรือไม่?

โดยปกติจะมีประธานหรือผู้ว่าการที่เป็นผู้นำการประชุมแต่ละครั้ง ซึ่งต้องสร้างฉันทามติระหว่างฝ่ายสายเหยี่ยวและสายพิราบ และมีสิทธิ์ชี้ขาดสุดท้ายเมื่อผลการลงคะแนนเสียงออกมาแตกเป็นสองฝ่าย เพื่อหลีกเลี่ยงการเสมอกัน 50-50 ว่าควรปรับนโยบายปัจจุบันหรือไม่ ประธานจะกล่าวสุนทรพจน์ซึ่งมักสามารถติดตามสดได้ โดยเป็นการสื่อสารจุดยืนนโยบายการเงินในปัจจุบันและแนวโน้มในอนาคต ธนาคารกลางจะพยายามผลักดันนโยบายการเงินของตนโดยไม่ก่อให้เกิดความผันผวนรุนแรงในอัตราดอกเบี้ย หุ้น หรือสกุลเงินของตน สมาชิกทุกคนของธนาคารกลางจะส่งสัญญาณจุดยืนของตนต่อภาคตลาดล่วงหน้าก่อนถึงการประชุมนโยบาย ไม่กี่วันก่อนการประชุมนโยบายจะเริ่มขึ้นไปจนถึงช่วงที่มีการประกาศนโยบายใหม่ สมาชิกจะถูกห้ามไม่ให้แสดงความคิดเห็นต่อสาธารณะ ช่วงเวลานี้เรียกว่า blackout period

บทความถัดไป