Fed Minutes expected to shed light on the depth of FOMC hawkish split

• คาดว่ารายงานการประชุม Fed จะเปิดเผยระดับการสนับสนุนต่อการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย หลังมีผู้ลงมติคัดค้าน 3 เสียงในเดือนกรกฎาคม
• ข้อมูลเงินเฟ้อและตลาดแรงงานที่อ่อนตัวลงนับตั้งแต่การประชุม สนับสนุนเหตุผลในการคงอัตราดอกเบี้ยไว้ไม่เปลี่ยนแปลงในเดือนกันยายน
• ขณะนี้ตลาดมองว่ามีโอกาส 34% ที่จะมีการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกันยายน ลดลงจากราว 60% เมื่อสามสัปดาห์ก่อน

ธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) จะเผยแพร่รายงานการประชุมของคณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐ (FOMC) ประจำเดือนกรกฎาคมในวันพุธ เอกสารดังกล่าวน่าจะช่วยให้นักลงทุนประเมินระดับของแนวโน้มคุมเข้มนโยบายการเงินภายในธนาคารกลางได้ หลังการประชุมที่มีผู้ลงมติคัดค้าน 3 เสียงสนับสนุนการขึ้นอัตราดอกเบี้ย.

Fed คงอัตราดอกเบี้ย Fed Funds ไว้ไม่เปลี่ยนแปลงในกรอบ 3.5%-3.75% ในเดือนกรกฎาคม ตามที่ตลาดคาดไว้อย่างกว้างขวาง อย่างไรก็ตาม เจ้าหน้าที่ 3 ราย ได้แก่ ประธาน Fed สาขาภูมิภาค Lorie Logan, Beth Hammack และ Neel Kashkari ลงมติสนับสนุนการขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 เบสิสพอยต์ (bps) ซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงความเห็นที่แตกต่างกันมากขึ้นภายในคณะกรรมการ

แถลงการณ์นโยบายการเงินแทบไม่เปลี่ยนแปลงจากเดือนมิถุนายน และไม่ได้ให้แนวทางที่ชัดเจนเกี่ยวกับการตัดสินใจในอนาคต การสื่อสารที่จำกัดนี้สอดคล้องกับความต้องการของประธาน Fed Kevin Warsh ในการลดการชี้นำล่วงหน้าและรักษาความยืดหยุ่นให้มากขึ้นจากการประชุมครั้งหนึ่งไปสู่อีกครั้งหนึ่ง

ดังนั้น รายงานการประชุมจะถูกจับตาอย่างใกล้ชิดเพื่อพิจารณาว่าแนวโน้มคุมเข้มนโยบายการเงินนั้นขยายวงไปไกลกว่าผู้คัดค้านทั้งสามรายหรือไม่สัญญาณที่บ่งชี้ว่าเจ้าหน้าที่รายอื่น ๆ เคยพิจารณาการขึ้นดอกเบี้ยก่อนจะลงมติคงดอกเบี้ยในท้ายที่สุด อาจทำให้ความเป็นไปได้ของการคุมเข้มนโยบายการเงินในเดือนกันยายนยังคงอยู่

เจ้าหน้าที่สายเหยี่ยวของ Fed กำลังเผชิญภาพเศรษฐกิจที่เปลี่ยนไป

ความสนใจจะมุ่งไปที่เหตุผลที่ถูกหยิบยกขึ้นมาสนับสนุนอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นเป็นพิเศษ ในการประชุมเดือนกรกฎาคม กิจกรรมทางเศรษฐกิจยังคงขยายตัวในอัตราที่แข็งแกร่ง โดยได้รับแรงหนุนจากผลิตภาพและการลงทุนที่แข็งแกร่ง ขณะที่เงินเฟ้อยังคงอยู่เหนือเป้าหมาย 2% ของ Fed

เจ้าหน้าที่ที่มีจุดยืนสายเหยี่ยวมากกว่าอาจให้เหตุผลว่าแรงกระแทกด้านอุปทานและการพุ่งขึ้นของการลงทุนที่เกี่ยวข้องกับปัญญาประดิษฐ์มีความเสี่ยงที่จะทำให้แรงกดดันเงินเฟ้อคงอยู่ต่อไป เสถียรภาพสัมพัทธ์ของตลาดแรงงานยังเป็นอีกเหตุผลหนึ่งที่ทำให้ธนาคารกลางให้ความสำคัญกับการนำเงินเฟ้อกลับสู่เป้าหมาย

อย่างไรก็ตาม ภูมิหลังทางเศรษฐกิจมหภาคได้เปลี่ยนแปลงไปอย่างมีนัยสำคัญนับตั้งแต่การประชุม ข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) และดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) เดือนกรกฎาคมแสดงให้เห็นว่าแรงกดดันเงินเฟ้อกำลังชะลอลง ขณะเดียวกัน รายงานการจ้างงานล่าสุดส่งสัญญาณถึงการอ่อนแอลงของตลาดแรงงานที่ชัดเจนมากขึ้น โดยมีการลดลงของการจ้างงาน 23K ตำแหน่งในเดือนกรกฎาคมอย่างไม่คาดคิด และมีการปรับทบทวนตัวเลขของเดือนก่อนหน้าลงอย่างมีนัยสำคัญ

ข้อมูลเหล่านี้ได้เสริมความน่าเชื่อถือให้กับแนวทางการรอดูสถานการณ์อย่างอดทนนักเศรษฐศาสตร์ของ Wells Fargo คาดว่ารายงานการประชุมจะแสดงให้เห็นว่าสมาชิกส่วนใหญ่ของคณะกรรมการยังคงพร้อมที่จะรอความคืบหน้าเพิ่มเติมด้านเงินเฟ้อ ขณะเดียวกันก็ให้เหตุผลว่าเกณฑ์สำหรับการขึ้นดอกเบี้ยในอนาคตยังคงค่อนข้างต่ำ หากแรงกดดันด้านราคายังไม่ผ่อนคลายลงเพิ่มเติม

การเปลี่ยนแปลงนี้ยังอธิบายได้ว่าทำไมนักลงทุนอาจให้น้ำหนักกับเอกสารในวันพุธน้อยกว่าปกติรายงานการประชุมสะท้อนการถกเถียงที่เกิดขึ้นก่อนการเปิดเผยข้อมูลการจ้างงานและเงินเฟ้อล่าสุด และจึงอาจสะท้อนจุดยืนที่เข้มงวดกว่าท่าทีปัจจุบันของ Fed.

ด้วยเหตุนี้ ตลาดอาจหันไปให้ความสนใจอย่างรวดเร็วต่อJackson Hole Economic Symposiumซึ่งคาดว่า Kevin Warsh จะกล่าวสุนทรพจน์ในช่วงปลายเดือนนี้ Fed จะยังได้รับข้อมูลเงินเฟ้อและการจ้างงานอีกชุดหนึ่งก่อนการประชุมเดือนกันยายน ทำให้แนวโน้มอัตราดอกเบี้ยยังคงขึ้นอยู่กับข้อมูลเศรษฐกิจที่ทยอยประกาศออกมาเป็นหลัก

รายงานการประชุม FOMC จะเผยแพร่เมื่อใด และอาจส่งผลต่อดอลลาร์สหรัฐอย่างไร?

FOMC จะเผยแพร่รายงานการประชุมด้านนโยบายประจำวันที่ 28-29 กรกฎาคม ในวันพุธ เวลา 18:00 GMT

ความคาดหวังต่ออัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นได้ลดลงอย่างมีนัยสำคัญนับตั้งแต่การประชุมเดือนกรกฎาคม ตามข้อมูลจากเครื่องมือ CME FedWatch ขณะนี้ตลาดมองว่ามีโอกาส 34% สำหรับการขึ้นดอกเบี้ย 25 bps ในเดือนกันยายน ลดลงจากราว 60% เมื่อสามสัปดาห์ก่อน ขณะที่การคงอัตราดอกเบี้ยไว้ไม่เปลี่ยนแปลงได้กลายเป็นกรณีฐานที่ชัดเจน

ท่ามกลางบริบทนี้ คำถามสำคัญสำหรับดอลลาร์สหรัฐ (USD) คือการลงมติคัดค้าน 3 เสียงนั้นสะท้อนกระแสสายเหยี่ยวในวงกว้างกว่าภายในคณะกรรมการหรือไม่.

หากรายงานการประชุมแสดงให้เห็นว่าเจ้าหน้าที่หลายรายที่ลงมติคงอัตราดอกเบี้ยไว้ไม่เปลี่ยนแปลงนั้น ยังเชื่อว่าการคุมเข้มนโยบายการเงินเพิ่มเติมอาจมีความจำเป็นในไม่ช้า ความคาดหวังต่อการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกันยายนอาจฟื้นตัวกลับมาได้ สถานการณ์ดังกล่าวอาจหนุนอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐและดอลลาร์สหรัฐ

ในทางกลับกัน หากเอกสารแสดงให้เห็นว่าสมาชิก FOMC ส่วนใหญ่มองว่าระดับอัตราดอกเบี้ยปัจจุบันมีความเข้มงวดเพียงพอแล้ว และต้องการรอข้อมูลเพิ่มเติมก่อนพิจารณาการขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้ง ความคาดหวังต่อการคงดอกเบี้ยในเดือนกันยายนอาจแข็งแกร่งขึ้นและกดดันดอลลาร์สหรัฐ

อย่างไรก็ดี ปฏิกิริยาของตลาดอาจยังคงจำกัดรายงานการประชุมเป็นข้อมูลที่สะท้อนมุมมองย้อนหลัง และข้อมูลที่เผยแพร่นับตั้งแต่การประชุมได้เปลี่ยนภูมิทัศน์ทางเศรษฐกิจไปแล้ว ดังนั้น นักลงทุนอาจมุ่งความสนใจมากขึ้นไปที่ข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐที่จะประกาศในระยะต่อไป และความเห็นของ Kevin Warsh ที่ Jackson Hole เพื่อประเมินแนวโน้มนโยบายการเงินใหม่ก่อนการประชุมเดือนกันยายน

ในกราฟสี่ชั่วโมง ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) ซื้อขายอยู่ที่ 99.46 โดยยังคงมีโทนเชิงลบในระยะสั้น เนื่องจากเคลื่อนไหวต่ำกว่าค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่อย่างง่าย (SMA) 100 ช่วงที่ 100.03 และ SMA 200 ช่วงที่ 100.51 เส้นแนวต้านขาลงซึ่งปัจจุบันอยู่บริเวณ 99.89 ยิ่งตอกย้ำเพดานด้านบน ขณะที่ดัชนี Relative Strength Index (RSI) ใกล้ระดับ 38 บ่งชี้ถึงแรงกดดันขาลงที่ยังคงอยู่ มากกว่าจะเป็นการรีบาวด์จากภาวะขายมากเกินไปอย่างชัดเจน

ในด้านบน แนวต้านแรกอยู่ที่บริเวณเส้นแนวโน้มแถว 99.89 ก่อนถึง SMA 100 ช่วงที่ 100.03 สูงขึ้นไปอีก มีแนวต้านแนวนอนบริเวณ 100.35 ก่อนถึง SMA 200 ช่วงระยะยาวใกล้ 100.51 ส่วนด้านล่าง แนวรับสำคัญถัดไปอยู่ที่ฐานแนวนอน 98.90 ซึ่งผู้ซื้ออาจพยายามชะลอการปรับตัวลงในปัจจุบัน หากแรงขายยังคงต่อเนื่อง

(บทวิเคราะห์ทางเทคนิคของข่าวนี้เขียนขึ้นด้วยความช่วยเหลือจากเครื่องมือ AI ดูข้อมูลเพิ่มเติม)