Federal Reserve: การเติบโตทรงตัวและเงินเฟ้อที่ยังเหนียวตัว – TD Securities
นักเศรษฐศาสตร์สหรัฐของ TD Securities ได้แก่ Oscar Munoz และ Eli Nir คาดว่าการเติบโตของผลผลิตของสหรัฐจะเคลื่อนไหวทรงตัวในปี 2026 เนื่องจากผลกระทบจากภาวะช็อกราคาน้ำมันที่ยังคงอยู่และความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับอิหร่านจะทำให้ธนาคารกลางสหรัฐคงอัตราดอกเบี้ยไว้ตลอดจนถึงสิ้นปี พวกเขามองว่าการเติบโตของผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) จะต่ำกว่าระดับแนวโน้มเล็กน้อย อัตราการว่างงานอยู่ใกล้ 4.3% และเงินเฟ้อดัชนีราคาผู้บริโภคพื้นฐาน (CPI) และเงินเฟ้อ PCE พื้นฐานจะยังคงสูงกว่า 2% โดยภาวะเงินเฟ้อชะลอตัวจะกลับมาค่อย ๆ ดำเนินต่อในปี 2027 เท่านั้น
คาดว่าเฟดจะคงนโยบายไว้เป็นเวลานาน
"เราคาดว่าการเติบโตของผลผลิตจะเคลื่อนไหวทรงตัวในปีนี้ สะท้อนผลกระทบที่ยังคงอยู่จากภาวะช็อกราคาน้ำมัน ความขัดแย้งกับอิหร่านก่อให้เกิดความเสี่ยงแบบภาวะเศรษฐกิจชะงักงันพร้อมเงินเฟ้อ ซึ่งเราคาดว่าจะทำให้เฟดคงนโยบายไว้ตลอดทั้งปี AI และผู้บริโภครายได้สูงได้ช่วยพยุงการเติบโตพื้นฐานไว้"
"การเติบโตของ GDP มีแนวโน้มจะยังคงต่ำกว่าระดับแนวโน้มเล็กน้อยในปี 2026 โดยจะปิดที่ 2.1% Q4/Q4 การเติบโตที่มีเสถียรภาพน่าจะส่งผลให้อัตราการว่างงานยังคงอยู่ในระดับต่ำที่ 4.3% ภายในไตรมาส 4 ปี 2026 ตลาดแรงงานได้ส่งสัญญาณการทรงตัว และแม้เราคาดว่าสิ่งนี้จะดำเนินต่อไป แต่ต้นทุนปัจจัยการผลิตที่สูงขึ้นจากภาวะช็อกราคาน้ำมันสร้างความไม่แน่นอนเพิ่มเติม ซึ่งอาจกดดันการจ้างงาน เราให้น้ำหนักความเป็นไปได้ 25% ที่สหรัฐจะเข้าสู่ภาวะถดถอยในช่วง 1 ปีข้างหน้า"
"เมื่อห่วงโซ่อุปทานยังคงตึงตัว เราไม่มองว่าการชะลอลงของเงินเฟ้ออย่างมีนัยสำคัญจะเป็นไปได้ในปีนี้ เราคาดว่าเงินเฟ้อ CPI พื้นฐานจะอยู่ที่ 2.6% เมื่อเทียบรายปีในไตรมาส 4 ปี 2026 โดยปิดปีในระดับสูงกว่าตอนเริ่มปี ตัวเลขในแง่ของ PCE พื้นฐานก็อยู่ในระดับสูงในลักษณะเดียวกัน ผลกระทบส่วนใหญ่จากราคาน้ำมันที่สูงขึ้นจะส่งผ่านไปยังเงินเฟ้อทั่วไป เราคาดว่าภาวะเงินเฟ้อชะลอตัวจะกลับมาค่อย ๆ ดำเนินต่อในปี 2027"
"เราคาดว่าเฟดจะคงนโยบายไว้ตลอดกรอบการคาดการณ์ของเรา เงินเฟ้อน่าจะยังคงอยู่ในระดับสูงตลอดช่วงที่เหลือของปี และตลาดแรงงานได้ทรงตัวแล้ว ทำให้ FOMC สามารถเปลี่ยนจุดสนใจไปยังพันธกิจด้านเงินเฟ้อได้ หากเฟดจะมีการดำเนินการในปีนี้ เราเชื่อว่าการดำเนินการนั้นมีแนวโน้มจะเป็นการขึ้นดอกเบี้ยมากกว่าการลดดอกเบี้ย ภายใต้ผู้บริหารชุดใหม่ที่มีแนวทางตอบสนองเชิงนโยบายที่ไม่ชัดเจนมากขึ้น การพึ่งพาข้อมูลจะมีบทบาทเด่นมากขึ้นในการกำหนดเส้นทางนโยบายการเงินในระยะข้างหน้า"
"แนวโน้มจะยังเปลี่ยนแปลงได้ท่ามกลางความไม่แน่นอนเกี่ยวกับพัฒนาการในอิหร่าน และการดำเนินนโยบายการค้า การคลัง กฎระเบียบ และการย้ายถิ่นฐานใหม่ของรัฐบาล Trump พัฒนาการใหม่ในตลาดการเงินและการยกระดับความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์เพิ่มเติมยังคงเป็นความเสี่ยงสำคัญต่อประมาณการเศรษฐกิจของเราในช่วงกรอบการคาดการณ์"
(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการ ดูข้อมูลเพิ่มเติม)
