Daly แห่งเฟด: การปรับขึ้นของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาวเป็นประเด็นระดับโลก
ในการให้สัมภาษณ์กับ Bloomberg TV เมื่อวันพฤหัสบดี Mary Daly ประธานธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) สาขาซานฟรานซิสโก ให้ความเห็นว่า การปรับขึ้นของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐระยะยาวเป็นประเด็นระดับโลก และเสริมว่าเธอไม่เห็นว่าความน่าเชื่อถือของเฟดกำลังตกอยู่ในความเสี่ยง
คำกล่าวสำคัญ
"อัตราผลตอบแทนระยะสั้นแสดงให้เห็นว่าตลาดเข้าใจกลไกการตอบสนองของเฟด"
"นโยบายอยู่ในจุดที่เหมาะสม และกำลังติดตามความเคลื่อนไหวของตลาด"
"แนวโน้มพื้นฐานคาดว่าแรงกดดันเงินเฟ้อจะค่อย ๆ ลดลง"
"สนับสนุนอย่างมากต่อการคงอัตราดอกเบี้ยของเฟดในเดือนกรกฎาคม"
"ข้อมูลการจ้างงานและเงินเฟ้อล่าสุดยังไม่ได้เปลี่ยนมุมมองจนถึงขณะนี้"
"ขณะนี้ยังไม่เห็นว่าตลาดแรงงานเป็นปัจจัยที่ผลักดันเงินเฟ้อ"
"ยังเร็วเกินไปที่จะหารือเกี่ยวกับรูปแบบการออกพันธบัตรรัฐบาล"
"เฟดจะหาทางบรรลุเป้าหมายนโยบายของตนได้"
"เฟดจำเป็นต้องมุ่งเน้นอย่างแท้จริงต่อการบรรลุเป้าหมายเงินเฟ้อ"
"ตลาดแรงงานกำลังแสดงเสถียรภาพที่น่ากังวล และยังไม่เห็นสัญญาณว่าตลาดแรงงานกำลังอ่อนแรงลง"
"ยังไม่เห็นว่าการลงทุนด้าน AI กำลังกระตุ้นให้เกิดการพุ่งขึ้นของเงินเฟ้อในวงกว้าง"
"เรายังอยู่ในจุดที่ดีสำหรับการติดตามข้อมูล"
"เฟดยังพลาดเป้าหมายเงินเฟ้ออยู่มากพอสมควร"
Daly ลดทอนความสำคัญของการเคลื่อนไหวช่วงปลายเส้นอัตราผลตอบแทน และยังคงยึดจุดยืนคงนโยบายโดยขึ้นอยู่กับข้อมูล
Daly ของเฟดส่งสัญญาณในโทนที่เข้มงวดน้อยลงเล็กน้อย โดยคะแนน FXS Speechtracker ที่ 5.2/10 ลดลงต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในอดีตที่ 5.5/10 เล็กน้อย ซึ่งบ่งชี้ถึงความต่อเนื่องมากกว่าการเพิ่มความเข้มงวดของอคติด้านการคุมเข้มนโยบาย การที่เธออธิบายว่าการเพิ่มขึ้นของอัตราผลตอบแทนระยะยาวเป็นประเด็นระดับโลกซึ่งลดทอนนัยต่อเฟด ขณะเดียวกันก็เน้นว่าอัตราผลตอบแทนระยะสั้นสะท้อนว่าตลาดเข้าใจกลไกการตอบสนอง และนโยบาย "อยู่ในจุดที่เหมาะสม" ยิ่งตอกย้ำจุดยืนคงนโยบายแบบขึ้นอยู่กับข้อมูล แม้เฟดยังคงพลาดเป้าหมายเงินเฟ้อ "อยู่มากพอสมควร" การเน้นย้ำว่าแรงกดดันเงินเฟ้อกำลังลดลง ตลาดแรงงานที่มีเสถียรภาพ "อย่างน่ากังวล" แต่ไม่ได้ถูกมองว่าเป็นตัวขับเคลื่อนเงินเฟ้อ และยังไม่มีการพุ่งขึ้นของเงินเฟ้อในวงกว้างจากการลงทุนด้าน A.I. ทั้งหมดนี้ชี้ไปที่ความอดทนต่ออัตราดอกเบี้ย มากกว่าการปรับขึ้นในเร็ววัน
ดัชนี FXS Fed Sentiment Index ลดลง 1.85 จุด สู่ระดับ 132.75 ซึ่งบ่งชี้ถึงการถอยกลับเล็กน้อยของมุมมองเชิงเข้มงวดที่ตลาดรับรู้หลังสุนทรพจน์ครั้งนี้ แม้จะปรับลดลง แต่ดัชนียังคงอยู่ในโซนเข้มงวดอย่างชัดเจนเหนือระดับ 100 สะท้อนว่าเรื่องเล่าโดยรวมของเฟดยังคงเอนเอียงไปทางนโยบายตึงตัว แม้คำกล่าวของ Daly จะสะท้อนการผ่อนคลายลงเล็กน้อยเมื่อเทียบกับกรอบอ้างอิงเดิม
คำถามที่พบบ่อยเกี่ยวกับเฟด
นโยบายการเงินในสหรัฐถูกกำหนดโดยธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) เฟดมีพันธกิจ 2 ประการ ได้แก่ การรักษาเสถียรภาพด้านราคาและการส่งเสริมการจ้างงานเต็มศักยภาพ เครื่องมือหลักในการบรรลุเป้าหมายเหล่านี้คือการปรับอัตราดอกเบี้ย เมื่อราคาปรับขึ้นเร็วเกินไปและเงินเฟ้อสูงกว่าเป้าหมาย 2% ของเฟด เฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย ทำให้ต้นทุนการกู้ยืมเพิ่มขึ้นทั่วทั้งระบบเศรษฐกิจ ส่งผลให้ดอลลาร์สหรัฐ (USD) แข็งค่าขึ้น เนื่องจากทำให้สหรัฐเป็นสถานที่ที่น่าดึงดูดยิ่งขึ้นสำหรับนักลงทุนต่างชาติในการนำเงินมาพักไว้ เมื่อเงินเฟ้อลดลงต่ำกว่า 2% หรืออัตราการว่างงานสูงเกินไป เฟดอาจปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพื่อกระตุ้นการกู้ยืม ซึ่งจะกดดันค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ
ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) จัดการประชุมนโยบายปีละ 8 ครั้ง โดยคณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐ (FOMC) จะประเมินภาวะเศรษฐกิจและตัดสินใจด้านนโยบายการเงิน ผู้เข้าร่วม FOMC ประกอบด้วยเจ้าหน้าที่เฟด 12 คน ได้แก่ สมาชิกคณะผู้ว่าการ 7 คน ประธานธนาคารกลางสหรัฐสาขานิวยอร์ก และประธานธนาคารกลางภูมิภาคอีก 4 คนจากที่เหลือ 11 แห่ง ซึ่งจะหมุนเวียนกันดำรงตำแหน่งวาระละ 1 ปี
ในสถานการณ์รุนแรง ธนาคารกลางสหรัฐอาจใช้นโยบายที่เรียกว่า Quantitative Easing (QE) โดย QE คือกระบวนการที่เฟดเพิ่มการไหลเวียนของสินเชื่ออย่างมีนัยสำคัญในระบบการเงินที่ติดขัด นี่เป็นมาตรการนโยบายที่ไม่เป็นแบบแผน ซึ่งใช้ในช่วงวิกฤตหรือเมื่อเงินเฟ้อต่ำมากเป็นพิเศษ และเป็นเครื่องมือหลักที่เฟดเลือกใช้ในช่วงวิกฤตการเงินครั้งใหญ่ปี 2008 โดยเกี่ยวข้องกับการที่เฟดพิมพ์ดอลลาร์เพิ่มขึ้นและนำไปซื้อพันธบัตรคุณภาพสูงจากสถาบันการเงิน โดยทั่วไป QE จะทำให้ดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลง
Quantitative Tightening (QT) เป็นกระบวนการตรงกันข้ามกับ QE โดยธนาคารกลางสหรัฐจะหยุดซื้อพันธบัตรจากสถาบันการเงิน และจะไม่นำเงินต้นจากพันธบัตรที่ถืออยู่ซึ่งครบกำหนดไถ่ถอนกลับมาลงทุนใหม่เพื่อซื้อพันธบัตรใหม่ โดยทั่วไปแล้วสิ่งนี้เป็นบวกต่อมูลค่าของดอลลาร์สหรัฐ
