เยอรมนี: การฟื้นตัวที่ยืดหยุ่นแต่ยังอยู่ในระดับปานกลาง – Commerzbank

ดร. Jörg Krämer หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ Commerzbank ระบุว่า ตัวชี้วัดชั้นนำ เช่น ดัชนีบรรยากาศทางธุรกิจ Ifo และ PMIs ออกมาดีกว่าคาด ซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงความยืดหยุ่นของเศรษฐกิจเยอรมนีต่อราคาพลังงานที่อยู่ในระดับสูงและสงครามอิหร่าน อย่างไรก็ตาม เขาคาดการณ์เพียงการฟื้นตัวในระดับปานกลาง โดย GDP ของเยอรมนีจะขยายตัว 1.2% ในปี 2026 ซึ่งถูกจำกัดจากการลงทุนภาคธุรกิจและการส่งออกที่อ่อนแอ

ความยืดหยุ่นช่วยชดเชยแรงกระแทกจากพลังงานและการค้า

TMGM วิเคราะห์: ข่าวสารตลาดการเงิน ปฏิทินเศรษฐกิจ และมุมมองตลาด

"ดัชนีบรรยากาศทางธุรกิจ ifo ปรับตัวขึ้นอย่างน่าประหลาดใจ (จาก 88.8 เป็น 89.9) เช่นเดียวกับดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อเมื่อวานนี้ เห็นได้ชัดว่าภาคธุรกิจได้สลัดผลกระทบจากการพุ่งขึ้นอย่างรุนแรงของราคาพลังงานในช่วงที่ผ่านมาออกไปแล้ว เศรษฐกิจเยอรมนีมีความยืดหยุ่นมากกว่าที่คาดไว้"

"อย่างไรก็ตาม เราคาดว่าจะเห็นเพียงการฟื้นตัวในระดับปานกลาง (1.2% สำหรับปี 2026) เนื่องจากขาดการปฏิรูปในวงกว้างที่มีนัยสำคัญ ความสามารถในการแข่งขันของเยอรมนีที่ถูกบั่นทอนยังไม่ฟื้นตัวอย่างชัดเจน ด้วยเหตุนี้ บริษัทต่าง ๆ จะยังคงลังเลที่จะลงทุนภายในประเทศ นอกจากนี้ การส่งออกยังได้รับผลกระทบจากการส่งออกไปจีนที่อ่อนแอและมาตรการภาษีของ Trump"

"ไม่เพียงแต่ดัชนีบรรยากาศทางธุรกิจ ifo เท่านั้น แต่ตัวชี้วัดชั้นนำอื่น ๆ เช่น PMIs และคำสั่งซื้อใหม่ ก็สร้างความประหลาดใจในเชิงบวกในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา ซึ่งเป็นเหตุผลหลักที่ทำให้เมื่อสองสัปดาห์ก่อน เราปรับเพิ่มคาดการณ์การเติบโตของเยอรมนีในปี 2026 จาก 1.0% เป็น 1.2%"

"อย่างไรก็ตาม เรายังคงคาดว่าการฟื้นตัวจะอ่อนแอ นับตั้งแต่ต้นปี 2024 ซึ่งเป็นช่วงที่ GDP ของเยอรมนีพ้นจุดต่ำสุด การลงทุนภาคธุรกิจได้ปรับลดลง การขาดการปฏิรูปเชิงลึกเพื่อปรับปรุงความสามารถในการแข่งขันของเยอรมนีที่ถูกบั่นทอน เป็นปัจจัยที่ขัดขวางไม่ให้การลงทุนภาคธุรกิจฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่ง ซึ่งโดยปกติแล้วมักเกิดขึ้นในช่วงขาขึ้น"

"ด้วยเหตุนี้ การฟื้นตัวทางเศรษฐกิจจึงพึ่งพาการเพิ่มขึ้นของการใช้จ่ายภาครัฐด้านการบริโภค (การเพิ่มการจ้างงานภาครัฐ การดูแลสุขภาพ) และการลงทุน (รวมถึงด้านกลาโหม) มากกว่าปกติอย่างมาก เศรษฐกิจเยอรมนียังห่างไกลจากการขยายตัวที่ขับเคลื่อนตัวเองได้"

(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการ ดูเพิ่มเติม)

บทความถัดไป