ฟอรินต์ฮังการี: IMF เรียกร้องให้ปฏิรูปก่อนกำหนดกรอบเวลาการใช้เงินยูโร – Commerzbank

Tatha Ghose แห่ง Commerzbank ทบทวนการประเมินตามมาตรา IV ของ IMF เกี่ยวกับฮังการี โดยเน้นย้ำว่าการรับเงินยูโรมาใช้ไม่สามารถทดแทนการปฏิรูปเชิงโครงสร้างและการปฏิรูปด้านการคลังได้ IMF เรียกร้องให้มีการปรับฐานะการคลังแบบเร่งล่วงหน้าและทยอยยกเลิกนโยบายที่บิดเบือนตลาด ขณะเดียวกันก็ยินดีกับการที่ MNB หยุดการปรับลดอัตราดอกเบี้ยชั่วคราว และเป้าหมายเงินเฟ้อใหม่ที่ 2.5% Ghose ให้เหตุผลว่า มีเพียงการผสานนโยบายการคลัง การปฏิรูปเชิงโครงสร้าง และนโยบายการเงินแบบเข้มงวดเท่านั้น ที่จะช่วยหนุน Forint ให้แข็งค่าได้อย่างยั่งยืน

TMGM วิเคราะห์: ข่าวสารตลาดการเงิน ปฏิทินเศรษฐกิจ และมุมมองตลาด

ข้อเรียกร้องด้านการปฏิรูปและแนวโน้ม Forint

"การประเมินตามมาตรา IV ของ IMF เกี่ยวกับฮังการีที่เพิ่งเผยแพร่ออกมานั้นให้ข้อมูลที่เป็นประโยชน์ในหลายประเด็น โดยเฉพาะความจำเป็นของการปฏิรูปที่ลึกซึ้งยิ่งขึ้นและการปรับฐานะการคลัง (IMF ประเมินว่าการขาดดุลงบประมาณจะอยู่ที่ 7-7.5% ของ GDP ในปีนี้) การประเมินดังกล่าวยังเป็นการสะท้อนความเป็นจริงต่อความพยายามของฮังการีในการประกาศกรอบเวลาสำหรับการรับเงินยูโรมาใช้"

"ภายใต้นโยบายที่ไม่เปลี่ยนแปลง การขาดดุลจะยังคงสูงกว่าเกณฑ์ Maastricht ในระยะกลาง ขณะที่หนี้สาธารณะจะยังคงเพิ่มขึ้นต่อไป"

"IMF เรียกร้องให้มีการปรับฐานะการคลังที่น่าเชื่อถือ เอื้อต่อการเติบโต และดำเนินการล่วงหน้า โดยผสานการลดเงินอุดหนุนและรายจ่ายด้านการบริหารเข้ากับการปฏิรูปภาษี"

"นโยบายการเงินก็มีความสำคัญไม่แพ้กัน IMF ยินดีกับการตัดสินใจของ MNB ที่จะหยุดการปรับลดอัตราดอกเบี้ยชั่วคราว และระบุว่าเป้าหมายเงินเฟ้อใหม่ที่ 2.5% ตั้งแต่เดือนมกราคม 2028 จำเป็นต้องใช้นโยบายที่เข้มงวดมากขึ้น"

"แต่ประเด็นของ IMF นั้นตรงไปตรงมา: เงินยูโรสามารถเป็นหลักยึดสำหรับการปฏิรูปได้ แต่ไม่สามารถใช้แทนการปฏิรูปได้เอง กล่าวอีกนัยหนึ่ง การรับเงินยูโรมาใช้อาจเป็นเป้าหมายในระยะกลาง ไม่ใช่ทางออกระยะใกล้สำหรับปัญหาเศรษฐกิจหรือปัญหาอัตราแลกเปลี่ยนของฮังการี"

"อย่างไรก็ตาม สิ่งนี้จะยังไม่เพียงพอที่จะหนุนมูลค่า HUF ได้อย่างยั่งยืน: มีเพียงการปฏิรูปด้านการคลังและเชิงโครงสร้างที่ควบคู่ไปกับนโยบายการเงินที่เข้มงวดอย่างเหมาะสมเท่านั้น (เงินเฟ้อรายเดือนกำลังเร่งตัวขึ้นอย่างชัดเจน) ที่จะช่วยให้ Forint แข็งค่า"

(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการ ดูเพิ่มเติม)

บทความถัดไป