เยนญี่ปุ่น: การคุมเข้มนโยบายของ BoJ ที่เร็วขึ้นช่วยหนุนการแข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ - MUFG
Halpenny ของ MUFG คาดว่า BoJ จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25bps สู่ 1.25% พร้อมส่งสัญญาณผ่านการสื่อสารว่าจะมีการขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม และสนับสนุนความพยายามในการหนุนค่าเงินเยนญี่ปุ่นให้แข็งค่า อย่างไรก็ตาม เขาเตือนว่า ผู้ว่าการ Ueda อาจมีน้ำเสียงระมัดระวังมากกว่าที่ตลาดกำลังตั้งราคาเชิงรุกสำหรับการขึ้นดอกเบี้ยรวม 90bps ความผิดหวังใด ๆ อาจหนุน USD/JPY ให้ปรับสูงขึ้น แม้ว่าการย่อตัวล่าสุดบ่งชี้ว่าการคุมเข้มนโยบายของ BoJ กำลังมีบทบาทมากขึ้นต่อทิศทางของฟอเร็กซ์
ความเสี่ยงจากการคุมเข้มนโยบายของ BoJ และท่าทีระมัดระวังของ Ueda
"เช้าตรู่วันพรุ่งนี้ ก่อนตลาดลอนดอนเปิด BoJ จะประกาศการตัดสินใจด้านนโยบายการเงิน โดยการตั้งราคาของตลาดบ่งชี้ว่ามีความคาดหวังเกือบ 100% ต่อการขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25bp สู่ 1.25% เราคาดอย่างชัดเจนว่าสารโดยรวมจากการสื่อสารจะส่งสัญญาณถึงแผนการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมอย่างชัดเจน ซึ่งจะช่วยสนับสนุนเส้นอัตรา OIS ที่สะท้อนการคาดการณ์การขึ้นดอกเบี้ยต่อไป นอกจากนี้ยังสอดคล้องกับการที่ BoJ ปรับจุดยืนให้สอดรับกับความพยายามร่วมกันระหว่างญี่ปุ่นและสหรัฐฯ ในการหนุนค่าเงินเยนให้แข็งค่า"
"อย่างไรก็ดี มีความเสี่ยงที่เห็นได้ชัดว่าความเห็นของผู้ว่าการ Ueda อาจไม่เป็นไปตามที่ตลาดคาดหวัง เมื่อพิจารณาว่าตลาดได้ตั้งราคาการขึ้นดอกเบี้ยรวม 90bps ไว้ในช่วง 12 เดือนข้างหน้า ผู้ว่าการ Ueda มีประวัติในการแสดงท่าทีระมัดระวังเมื่อความไม่แน่นอนทั่วโลกเพิ่มสูงขึ้น และเมื่อราคาพลังงานปรับสูงขึ้น ก็จะตามมาด้วยอัตราผลตอบแทนทั่วโลกที่สูงขึ้นและความเสี่ยงที่ตลาดหุ้นทั่วโลกจะปรับตัวลง เขาแทบจะแน่นอนว่าจะไม่ให้น้ำหนักมากนักกับรายงานที่ระบุว่า BoJ อาจจำเป็นต้องพิจารณาการขึ้นดอกเบี้ยครั้งใหญ่ 50bp ซึ่งถูกจุดกระแสจากสุนทรพจน์ของ Hajime Takata สายเหยี่ยวตัวจริงเมื่อวันที่ 2 กันยายน"
"ส่วนต่างสว็อปสเปรดอายุ 2 ปีระหว่างสหรัฐฯ-ญี่ปุ่น กำลังส่งสัญญาณถึงความเสี่ยงขาขึ้นของ USD/JPY อยู่แล้ว โดยอิงจากการเคลื่อนไหวร่วมกันในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา เป็นที่ทราบกันดีว่าในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ส่วนต่างดังกล่าวไม่ใช่ตัวชี้วัดที่น่าเชื่อถือมากนักสำหรับการเคลื่อนไหวของฟอเร็กซ์ แต่ความเคลื่อนไหวร่วมกันมีความแข็งแกร่งมากขึ้นนับตั้งแต่เดือนธันวาคมปีที่แล้ว จนกระทั่ง USD/JPY ร่วงลงอย่างรุนแรงเมื่อต้นเดือนนี้ ส่วนต่างอายุ 2 ปีระหว่างสหรัฐฯ-ญี่ปุ่น สูงขึ้น 30bps ดังนั้น หาก Ueda ส่งสัญญาณได้ไม่สอดคล้องกับการตั้งราคาของตลาด ก็อาจทำให้ USD/JPY ดีดตัวขึ้นอย่างมีนัยสำคัญมากขึ้น"
"อย่างไรก็ตาม การย่อตัวของ USD/JPY ในวันนี้ถือว่าน่าสังเกต และบ่งชี้ว่าในมุมมองของฟอเร็กซ์ การคาดการณ์ว่า BoJ จะเร่งจังหวะการคุมเข้มนโยบายกำลังกลายเป็นปัจจัยที่มีอิทธิพลมากขึ้นต่อทิศทางของตลาด"
(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการ ดูเพิ่มเติม)
