เยนญี่ปุ่น: ความเสี่ยงจากการแทรกแซงช่วยพยุงค่าเงินเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ – Commerzbank
Michael Pfister ชี้ให้เห็นว่า ความเห็นจากรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังสหรัฐเกี่ยวกับการมี “ข้อมูลที่ไม่สมมาตร” ต่อความเคลื่อนไหวของธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) มีเป้าหมายเพื่อยับยั้งการวางสถานะเก็งกำไรต่อการอ่อนค่าลงเพิ่มเติมของเงินเยนญี่ปุ่น (JPY) แม้ว่าตลาดจะรับรู้การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในสัปดาห์หน้าไปเต็มที่แล้ว และคาดว่าจะมีการคุมเข้มนโยบายเพิ่มเติม แต่เขาเตือนว่าความคาดหวังที่สูงจะจำกัดโอกาสการแข็งค่าของเงินเยน จนกว่าการดำเนินการของ BoJ จะเกิดขึ้นจริง
สัญญาณทางวาจาและความคาดหวังต่อ BoJ
"ในช่วงที่คุณคิดว่าได้เห็นทุกอย่างแล้ว ก็ยังมีสิ่งใหม่เกิดขึ้นมาอีก รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังสหรัฐเพิ่งอ้างว่าเขามี “ข้อมูลที่ไม่สมมาตร” เกี่ยวกับความเคลื่อนไหวครั้งต่อไปของธนาคารกลางญี่ปุ่น ซึ่งสื่อว่าเขาเป็นฝ่าย “เจ้ามือ” และผู้เข้าร่วมตลาดก็สามารถเลือกเดิมพันสวนเขาในมุมมองว่าเงินเยนจะอ่อนค่าลงได้ คำกล่าวเช่นนี้ถือว่าค่อนข้างผิดปกติ แม้เมื่อพิจารณาจากพัฒนาการในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา (รวมถึงการแทรกแซงตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศร่วมกันของกระทรวงการคลังญี่ปุ่นและสหรัฐ)"
"แน่นอนว่าเจตนานั้นชัดเจน หากผู้เข้าร่วมตลาดไม่สามารถมั่นใจได้ว่าการอ่อนค่าต่อเนื่องของเงินเยนจะไม่ถูกหยุดยั้งด้วยการแทรกแซงอย่างหนัก ซึ่งอาจนำไปสู่การขาดทุน พวกเขาก็จะใช้ความระมัดระวังในการวางสถานะในช่วงนี้ อย่างน้อยก็ในระยะสั้น สิ่งนี้จะช่วยป้องกันไม่ให้ USD/JPY กลับมาเป็นขาขึ้นอีกครั้ง"
"ขณะนี้ตลาดได้สะท้อนการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในสัปดาห์หน้าไว้อย่างเต็มที่แล้ว โดยคาดว่าจะมีการคุมเข้มรวม 90 เบสิสพอยต์ภายในช่วงกลางปีหน้า แม้เจ้าหน้าที่มีแนวโน้มจะเร่งจังหวะการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย จากเดิมที่ขึ้นทุก ๆ หกเดือนหนึ่งครั้ง แต่ก็น่าจะยังไม่ถึงขั้นให้คำมั่นต่อจังหวะที่รวดเร็วเช่นนั้น"
"เราได้เน้นย้ำมาโดยตลอดว่า เงินเยนจะสามารถแข็งค่าได้อย่างยั่งยืนก็ต่อเมื่อมีปัจจัยพื้นฐานสนับสนุน ดังนั้น ถ้อยแถลงของรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังสหรัฐจึงมีแนวโน้มจะช่วยให้การปรับตัวขึ้นล่าสุดไม่ถูกลบกลับอย่างรวดเร็ว"
"อย่างไรก็ตาม เมื่อพิจารณาจากความคาดหวังที่สูงต่อ BoJ โอกาสที่เงินเยนจะแข็งค่าขึ้นต่อมีแนวโน้มถูกจำกัดในระยะนี้ อย่างน้อยจนกว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกจะเกิดขึ้นจริง สำหรับ USD/JPY ที่จะปรับตัวลงต่อ Bessent จำเป็นต้องสนับสนุนคำพูดของเขาด้วยการลงมือทำ"
(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการ ดูเพิ่มเติม)
