เยนญี่ปุ่น: การสนับสนุนเชิงนโยบายต่อการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ BoJ – BBH
Elias Haddad จาก Brown Brothers Harriman (BBH) ชี้ว่า USD/JPY ซื้อขายอยู่ต่ำกว่าระดับ 160.00 เล็กน้อย ขณะที่รัฐบาลญี่ปุ่นส่งสัญญาณสนับสนุนให้ธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเร็วขึ้น ซึ่งตอกย้ำการแคบลงของส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยระหว่างสหรัฐฯ-ญี่ปุ่น และสนับสนุนมุมมองที่ว่า USD/JPY มีแนวโน้มปรับตัวลง Haddad ให้เหตุผลว่าแนวคิดที่ว่า BoJ จำเป็นต้องคุมเข้มนโยบายอย่างจริงจังมากขึ้นเพื่อหนุนค่าเงินเยนญี่ปุ่น (JPY) นั้นทำให้เข้าใจผิด โดยความเสี่ยงด้านการคลังและความเสี่ยงจากการแทรกแซงเป็นปัจจัยสำคัญต่อการปรับตัวให้สอดคล้องกันในอนาคต
รัฐบาลหนุน BoJ คุมเข้มนโยบายเร็วขึ้น
"USD/JPY ยังคงเคลื่อนไหวอยู่ต่ำกว่าแนวต้านเชิงจิตวิทยาที่ 160.00 เล็กน้อย ข่าวที่ว่ารัฐบาลญี่ปุ่นสนับสนุนให้ BoJ ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเร็วขึ้น ยิ่งตอกย้ำการแคบลงของส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยระหว่างสหรัฐฯ-ญี่ปุ่น และสนับสนุนกรณีที่ USD/JPY จะปรับตัวลง"
"อย่างไรก็ดี แนวคิดที่ว่า BoJ จำเป็นต้องคุมเข้มนโยบายเชิงรุกมากขึ้นเพื่อหนุน JPY นั้นเป็นความเข้าใจที่คลาดเคลื่อน ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยพันธบัตรอายุ 2 ปีระหว่างสหรัฐฯ-ญี่ปุ่นแคบลงอย่างมากในปี 2025 ขณะที่ BoJ ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย แต่ USD/JPY กลับปรับตัวสูงขึ้น"
"ความแตกต่างดังกล่าวอธิบายได้เป็นส่วนใหญ่จากการเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญของส่วนชดเชยความเสี่ยงด้านการคลังของญี่ปุ่น"
"นับตั้งแต่นั้นมา ความกังวลของตลาดต่อการใช้จ่ายภาครัฐอย่างฟุ่มเฟือยของญี่ปุ่นได้ทรงตัวมากขึ้น ซึ่งสะท้อนผ่านการเคลื่อนไหวในกรอบของส่วนชดเชยอายุคงเหลือของพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นอายุ 10 ปี (JGB) ประกอบกับความเสี่ยงของการแทรกแซงตลาดฟอเร็กซ์ร่วมกันเพิ่มเติมระหว่างสหรัฐฯ-ญี่ปุ่น และแนวโน้มด้านพลังงานที่น่ากังวลน้อยลง น่าจะช่วยให้ USD/JPY กลับมาสอดคล้องกับส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยอีกครั้ง"
(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการแล้ว ดูเพิ่มเติม)
