การฟื้นตัวของฟรังก์สวิสชะงักงัน แม้ดอลลาร์สหรัฐจะอ่อนค่าลงในวงกว้าง

USD/CHF ทรงตัวเหนือระดับ 0.8325 หลังจากย่อตัวลงเล็กน้อยจากบริเวณ 0.8350
การปรับตัวลงปานกลางของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ และการกลับทิศเล็กน้อยของราคาน้ำมัน กำลังกดดันแรงหนุนของดอลลาร์สหรัฐในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย
ความแตกต่างด้านนโยบายการเงินระหว่าง Fed และ SNB ยังคงเป็นอุปสรรคสำคัญต่อการฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งของ CHF

ฟรังก์สวิส (CHF) ลดช่วงขาดทุนลงบางส่วนในการซื้อขายที่ค่อนข้างเงียบในวันอังคาร เนื่องจากการปรับตัวลงของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐและการกลับทิศเล็กน้อยของราคาน้ำมัน ได้บั่นทอนแรงหนุนของดอลลาร์สหรัฐ (USD) ในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย อย่างไรก็ตาม คู่เงิน USD/CHF ยังคงยืนเหนือระดับ 0.8325 ได้ในขณะนี้ ซึ่งทำให้โครงสร้างขาขึ้นในภาพกว้างยังคงอยู่

TMGM วิเคราะห์: ข่าวสารตลาดการเงิน ปฏิทินเศรษฐกิจ และมุมมองตลาด

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐกำลังอ่อนตัวลงจากระดับสูงสุดในรอบหลายทศวรรษ ท่ามกลางการปรับลดลงปานกลางของราคาน้ำมันดิบ น้ำมัน Brent ถอยลงมาอยู่ที่ 103.00 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในช่วงการซื้อขายยุโรป ต่ำกว่าจุดสูงสุดของวันจันทร์ราว 2.5 ดอลลาร์ แต่ยังคงอยู่เหนือระดับ 100 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นระดับที่ถือว่าสำคัญต่อการเติบโตของเศรษฐกิจโลก และยังคงกดให้ความต้องการรับความเสี่ยงอยู่ในระดับจำกัดจนถึงขณะนี้

ก่อนหน้านี้ในวันเดียวกัน เบธ แฮมแม็ก ประธาน Fed สาขาคลีฟแลนด์ ย้ำจุดยืนสายเหยี่ยวของเธอ โดยเรียกร้องให้มีการคุมเข้มนโยบายการเงินเพิ่มเติมในช่วงหลายเดือนข้างหน้า เนื่องจากในมุมมองของเธอ “เงินเฟ้อยังคงสูงเกินไป โดย Fed พลาดเป้าหมาย 2% มานานห้าปีครึ่งแล้ว”

แฮมแม็กจาก Fed ย้ำการเรียกร้องให้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย

ถ้อยแถลงของแฮมแม็กไม่สามารถหนุนดอลลาร์สหรัฐได้ โดยตลาดกำลังรอการประกาศดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) และดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) ของสหรัฐในช่วงปลายสัปดาห์ เพื่อประเมินกรอบเวลาการคุมเข้มนโยบายของ Fed ได้ชัดเจนยิ่งขึ้น นักลงทุนให้น้ำหนักความเป็นไปได้ 80% ที่ธนาคารกลางสหรัฐจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในการประชุมวันที่ 28 และ 29 ตุลาคม แต่ยังคงเชื่อมั่นว่าจะมีการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม ตามข้อมูลจาก FedWatch Tool ขณะที่ตลาดกำลังรอข้อมูลเงินเฟ้อเดือนกันยายนเพื่อยืนยันมุมมองดังกล่าว

ในสวิตเซอร์แลนด์ ปฏิทินเศรษฐกิจสัปดาห์นี้ค่อนข้างเบาบาง และความแตกต่างด้านนโยบายการเงินระหว่าง Fed กับธนาคารแห่งชาติสวิส (SNB) มีแนวโน้มจะทำให้ CHF ยังอยู่ภายใต้แรงกดดัน อัตราดอกเบี้ยนโยบายของ SNB อยู่ที่ 0% และคาดว่าจะยังไม่เปลี่ยนแปลงในระยะใกล้ เนื่องจากเงินเฟ้อในสวิตเซอร์แลนด์ยังคงอยู่ในระดับปานกลาง

ในระยะถัดไป นักกลยุทธ์จาก UOB Group ยังคงมุมมองระยะกลางต่อ USD/CHF อย่างมั่นคง โดยย้ำว่าดอลลาร์ “มีแนวโน้มเข้าสู่ช่วงการเคลื่อนไหวในกรอบระหว่าง 0.8245 ถึง 0.8365 แล้ว”

คำถามที่พบบ่อยเกี่ยวกับ SNB

ธนาคารแห่งชาติสวิสคืออะไร?

ธนาคารแห่งชาติสวิส (SNB) คือธนาคารกลางของประเทศ ในฐานะธนาคารกลางที่เป็นอิสระ ภารกิจของธนาคารคือการรักษาเสถียรภาพด้านราคาในระยะกลางและระยะยาว เพื่อให้เกิดเสถียรภาพด้านราคา SNB มุ่งรักษาภาวะการเงินให้อยู่ในระดับที่เหมาะสม ซึ่งกำหนดโดยระดับอัตราดอกเบี้ยและอัตราแลกเปลี่ยน สำหรับ SNB เสถียรภาพด้านราคาหมายถึงการเพิ่มขึ้นของดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของสวิตเซอร์แลนด์ไม่เกิน 2% ต่อปี

นโยบายอัตราดอกเบี้ยของธนาคารแห่งชาติสวิสส่งผลต่อฟรังก์สวิสอย่างไร?

คณะกรรมการบริหารของธนาคารแห่งชาติสวิส (SNB) เป็นผู้ตัดสินใจกำหนดระดับอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่เหมาะสมตามเป้าหมายด้านเสถียรภาพราคา เมื่อเงินเฟ้อสูงกว่าเป้าหมาย หรือคาดว่าจะสูงกว่าเป้าหมายในอนาคตอันใกล้ ธนาคารจะพยายามควบคุมการเพิ่มขึ้นของราคาที่มากเกินไปด้วยการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบาย โดยทั่วไป อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นเป็นผลบวกต่อฟรังก์สวิส (CHF) เนื่องจากทำให้อัตราผลตอบแทนสูงขึ้น และทำให้ประเทศมีความน่าสนใจมากขึ้นสำหรับนักลงทุน ในทางกลับกัน อัตราดอกเบี้ยที่ต่ำลงมักทำให้ CHF อ่อนค่าลง

ธนาคารแห่งชาติสวิสเข้าแทรกแซงตลาดฟอเร็กซ์หรือไม่?

ใช่ ธนาคารแห่งชาติสวิส (SNB) เข้าแทรกแซงตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศอย่างสม่ำเสมอ เพื่อหลีกเลี่ยงไม่ให้ฟรังก์สวิส (CHF) แข็งค่ามากเกินไปเมื่อเทียบกับสกุลเงินอื่น CHF ที่แข็งค่าจะกระทบต่อความสามารถในการแข่งขันของภาคการส่งออกที่แข็งแกร่งของประเทศ ระหว่างปี 2011 ถึง 2015 SNB ได้กำหนดการตรึงค่าเงินกับยูโรเพื่อจำกัดการแข็งค่าของ CHF เมื่อเทียบกับยูโร ธนาคารเข้าแทรกแซงตลาดโดยใช้ทุนสำรองเงินตราต่างประเทศจำนวนมาก ซึ่งโดยปกติจะเป็นการซื้อสกุลเงินต่างประเทศ เช่น ดอลลาร์สหรัฐหรือยูโร ในช่วงที่เงินเฟ้อสูง โดยเฉพาะจากปัจจัยด้านพลังงาน SNB จะหลีกเลี่ยงการเข้าแทรกแซงตลาด เนื่องจาก CHF ที่แข็งค่าจะทำให้การนำเข้าพลังงานมีราคาถูกลง ช่วยบรรเทาแรงกระแทกด้านราคาต่อครัวเรือนและภาคธุรกิจของสวิตเซอร์แลนด์

คณะกรรมการบริหารธนาคารแห่งชาติสวิสตัดสินใจเรื่องนโยบายการเงินเมื่อใด?

SNB ประชุมไตรมาสละหนึ่งครั้ง ได้แก่ เดือนมีนาคม มิถุนายน กันยายน และธันวาคม เพื่อประเมินนโยบายการเงิน โดยการประเมินแต่ละครั้งจะนำไปสู่การตัดสินใจด้านนโยบายการเงินและการเผยแพร่คาดการณ์เงินเฟ้อระยะกลาง

บทความถัดไป