ดอลลาร์สหรัฐ: การซื้อคืนพันธบัตรกำลังปรับเปลี่ยนพลวัตของอัตราผลตอบแทน – MUFG
Lee Hardman จาก MUFG ระบุว่า ดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลงในช่วงฤดูร้อน เนื่องจากการประกาศของกระทรวงการคลังสหรัฐที่จะเพิ่มการซื้อคืนพันธบัตรระยะยาวอย่างน้อยสองเท่าได้บั่นทอนความเชื่อมั่น ขณะที่ความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อเพิ่มสูงขึ้น ขนาดสูงสุดของการดำเนินการครั้งใหญ่ครั้งแรกถูกเพิ่มขึ้นเป็นสามเท่าสู่ 6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งในช่วงแรกได้ผลักดันให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาวปรับตัวสูงขึ้น และช่วยให้ดอลลาร์ฟื้นตัวระยะสั้น ก่อนที่แรงหนุนดังกล่าวจะจางหายไปในภายหลัง
การดำเนินการของกระทรวงการคลังกดดันดอลลาร์
"ในเวลาเดียวกัน ดอลลาร์สหรัฐที่อ่อนค่าลงในช่วงฤดูร้อนมีสาเหตุมาจากการประกาศของกระทรวงการคลังสหรัฐเมื่อวันที่ 19 สิงหาคมว่า มีแผนจะเพิ่มขนาดการซื้อคืนพันธบัตรระยะยาวอย่างน้อยสองเท่า การประกาศดังกล่าวกระตุ้นแรงขายดอลลาร์สหรัฐ และนับตั้งแต่นั้นมาก็ดอลลาร์ยังคงอ่อนค่าลงราว 1% ความพยายามของกระทรวงการคลังในการกด/จำกัดอัตราผลตอบแทนระยะยาวได้บั่นทอนความเชื่อมั่นต่อดอลลาร์สหรัฐ ในช่วงเวลาที่ความเสี่ยงเงินเฟ้อด้านขาขึ้นกำลังเพิ่มขึ้น"
"รายละเอียดเพิ่มเติมของโครงการซื้อคืนพันธบัตรที่ขยายตัวของกระทรวงการคลังสหรัฐถูกประกาศเมื่อวานนี้ โดยเปิดเผยว่าขนาดสูงสุดของการดำเนินการซื้อคืนพันธบัตรครั้งใหญ่ครั้งแรกถูกเพิ่มขึ้นเป็นสามเท่าจาก 2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เป็น 6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพื่อตอบสนองต่อเรื่องนี้ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐระยะยาวพุ่งสูงขึ้นในช่วงแรก โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 30 ปีเพิ่มขึ้นราว 5 เบสิสพอยต์ (bps) และหลังจากนั้นทรงตัวสูงขึ้นประมาณ 2-3 เบสิสพอยต์ การเคลื่อนไหวของราคาอาจสะท้อนถึงความผิดหวังในช่วงแรกที่ขนาดของการซื้อคืนพันธบัตรไม่ได้ใหญ่กว่านี้อีก"
"ในทางตรงกันข้าม ดอลลาร์สหรัฐฟื้นตัวแบบบรรเทาแรงกดดันได้เล็กน้อยในช่วงแรก แต่ขณะนี้การฟื้นตัวดังกล่าวได้กลับทิศไปเกือบทั้งหมดแล้ว"
"หากกระทรวงการคลังสหรัฐยังคงดำเนินการซื้อคืนพันธบัตร 9 ครั้งในแต่ละไตรมาส และซื้อสูงสุดครั้งละ 6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ก็อาจให้ตัวเลขคร่าว ๆ สำหรับมูลค่าการซื้อรายปีที่เป็นไปได้ซึ่งอยู่ที่มากกว่า 2 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐเล็กน้อย นี่จะเป็นเวอร์ชันที่เล็กกว่าของ ‘Operation Twist’ ของเฟด ทั้งนี้ ต้องยอมรับว่ายังมีความไม่แน่นอนสูงว่าการซื้อในขนาดที่ใหญ่ขึ้นจะดำเนินต่อไปนานเพียงใด และก็เป็นไปได้ว่าขนาดของการดำเนินการอาจเพิ่มขึ้นอีกในอนาคต"
(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการ ดูเพิ่มเติม)
