ดอลลาร์สหรัฐ: การกลับมาสร้างสถานะป้องกันความเสี่ยงที่ขับเคลื่อนโดยเฟดได้ฟื้นแรงกดดันฝั่งขายอีกครั้ง – BNY
Geoff Yu แห่ง BNY ให้เหตุผลว่าการประชุม Fed เดือนกรกฎาคมเป็นจุดสูงสุดของการลดการป้องกันความเสี่ยงของดอลลาร์ มากกว่าจะเป็นจุดสิ้นสุดของภาวะความโดดเด่นของสหรัฐฯ นักลงทุนข้ามพรมแดนกำลังกลับมาสร้างการป้องกันความเสี่ยง USD ใหม่อีกครั้ง ส่งผลให้การเปิดรับสินทรัพย์สหรัฐฯ แบบไม่มีการป้องกันความเสี่ยงที่แท้จริงลดลง ขณะที่อุปสงค์พื้นฐานต่อสินทรัพย์สหรัฐฯ โดยรวมยังคงแข็งแกร่ง การขายดอลลาร์กระจุกตัวอยู่เมื่อเทียบกับ GBP, EUR และ CAD ขณะที่ JPY และ CNY ยังคงเป็นข้อยกเว้นที่น่าสังเกต
การตัดสินใจของ Fed เปลี่ยนทิศทางการป้องกันความเสี่ยงของดอลลาร์
"ดูเหมือนว่า Fed เดือนกรกฎาคมจะเป็นจุดสูงสุดของการลดการป้องกันความเสี่ยงของดอลลาร์ มากกว่าจะเป็นจุดสิ้นสุดของภาวะความโดดเด่นของสหรัฐฯ นักลงทุนข้ามพรมแดนกำลังเพิ่มการป้องกันความเสี่ยง USD อีกครั้ง โดยการเปิดรับสินทรัพย์สหรัฐฯ สุทธิลดลงอย่างมากหลังการตัดสินใจของ Fed เมื่อวันที่ 29 กรกฎาคม การขายดอลลาร์กระจุกตัวอยู่ใน GBP, EUR และ CAD ขณะที่ JPY และ CNY ยังคงเป็นข้อยกเว้นที่น่าสังเกต"
"ตัวชี้วัด ‘net hedge’ ของ USD ของเราเคลื่อนจากสถานะป้องกันความเสี่ยงส่วนเกินเกือบ 15% มาอยู่ที่ราวครึ่งหนึ่งของระดับย้อนหลัง 12 เดือนภายในช่วงการประชุม Fed วันที่ 29 กรกฎาคม ความรวดเร็วของการเปลี่ยนแปลงดังกล่าวสะท้อนให้เห็นว่านักลงทุนกลับเข้ามามีส่วนร่วมกับดอลลาร์อย่างแข็งแกร่งเพียงใด"
"ข้อมูลของเราบ่งชี้ว่าในช่วงระหว่างวันที่ 29 กรกฎาคมถึง 5 สิงหาคม การเปิดรับสินทรัพย์สหรัฐฯ สุทธิลดลงจาก 0.47 มาอยู่ที่ 0.34 ซึ่งเป็นการลดลงอย่างมีนัยสำคัญของมุมมองเรื่อง ‘ความโดดเด่นของสหรัฐฯ’ อย่างไรก็ตาม ค่าเฉลี่ยระยะยาวของการเปิดรับสหรัฐฯ สุทธิอยู่ใกล้ระดับทรงตัว โดยการเปลี่ยนแปลงของการป้องกันความเสี่ยง USD มักเคลื่อนไหวสอดคล้องกับมูลค่าสินทรัพย์ ดังนั้นโดยรวมแล้ว ภาวะความโดดเด่นของสหรัฐฯ ยังคงแข็งแกร่ง"
"เมื่อตัดผลกระทบช่วงสิ้นเดือนออกไป ข้อมูลแสดงให้เห็นว่าแนวโน้มของ Fed ยังคงมีนัยสำคัญต่อระดับการป้องกันความเสี่ยง ดังนั้น Fed จึงจำเป็นต้องยังคงให้ความสำคัญกับผลกระทบด้าน FX ดังกล่าว โดยเฉพาะหากดอลลาร์ถูกมองมากขึ้นว่าเป็นช่องทางการส่งผ่านเงินเฟ้อ"
"แสดงความกังวลต่อ Fed ผ่านการเพิ่มสัดส่วนการป้องกันความเสี่ยง USD ให้สูงขึ้น แทนที่จะลดการเปิดรับสินทรัพย์สหรัฐฯ โดยตรง"
(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการ ดูเพิ่มเติม)
