ดอลลาร์สหรัฐ: ความเสี่ยงจากการปรับคาดการณ์ต่อเฟดกดดัน usd – BBH

Brown Brothers Harriman’s (BBH) Elias Haddad ระบุว่า ดอลลาร์สหรัฐ (USD) กำลังพักฐานหลังปรับขึ้น โดยดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) กำลังทดสอบแนวต้านที่เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วัน ขณะที่ข้อมูลสหรัฐอเมริกา (US) แสดงให้เห็นว่าเงินเฟ้อดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) ยังคงอยู่เหนือเป้าหมาย 2% ของเฟด ขณะที่การใช้จ่ายที่แท้จริงชะงักงัน แม้สัญญาฟิวเจอร์สอัตราดอกเบี้ยเฟดยังคงสะท้อนการคุมเข้มนโยบายอย่างจำกัด แต่ Haddad มองว่าสิ่งนี้เปิดทางให้เฟดคงท่าทีเดิม และทำให้ดอลลาร์มีความเปราะบางต่อการประเมินใหม่ในเชิงผ่อนคลาย

ท่าทีของเฟดทำให้ดอลลาร์เผชิญความเสี่ยง

"USD กำลังพักฐานจากการปรับขึ้นเมื่อวานนี้ โดยดัชนี DXY กำลังทดสอบแนวต้านที่เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วัน (99.17) ราคาน้ำมันดิบ Brent เคลื่อนไหวในกรอบต่ำกว่า 90 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล Nvidia Corp ทำรายได้และยอดขายสูงกว่าที่ Wall Street คาดการณ์ไว้ ตอกย้ำความแข็งแกร่งของการลงทุนด้าน AI capex"

"PCE ทั่วไปเพิ่มขึ้น 0.2% m/m (คาดการณ์: 0.1%) เทียบกับ -0.1% ในเดือนมิถุนายน ส่งผลให้อยู่ที่ 3.7% y/y (คาดการณ์: 3.6%) เป็นเดือนที่สองติดต่อกัน ส่วน Core PCE ออกมาตามคาดที่ 0.2% m/m เทียบกับ 0.1% ในเดือนมิถุนายน และทรงตัวที่ 3.3% y/y เป็นเดือนที่สองติดต่อกัน ขณะที่ Dallas Fed trimmed mean PCE ซึ่งมีความผันผวนน้อยกว่า และ Cleveland Fed median ทรงตัวที่ 2.3% y/y และ 2.7% y/y ตามลำดับ"

"เมื่อวานนี้ ตัวเลข PCE เดือนกรกฎาคมของสหรัฐแสดงให้เห็นว่าเงินเฟ้อยังคงอยู่เหนือเป้าหมาย 2% ของเฟด แต่ไม่ได้เร่งตัวขึ้น ขณะที่การใช้จ่ายส่วนบุคคลที่แท้จริงชะงักงัน ซึ่งเปิดทางให้เฟดคงท่าทีเดิม และทำให้ USD มีความเปราะบางต่อการประเมินใหม่ในเชิงผ่อนคลาย สัญญาฟิวเจอร์สอัตราดอกเบี้ยเฟดสะท้อนโอกาส 36% ที่จะปรับขึ้น 25bps สู่ระดับ 3.75-4.00% ในการประชุมครั้งถัดไปวันที่ 16 กันยายน และสะท้อนการคุมเข้มนโยบายรวม 40bps ในช่วงสิบสองเดือนข้างหน้า"

"การประชุมสัมมนาเศรษฐกิจ Jackson Hole เริ่มต้นขึ้นในวันนี้ โดย Kevin Warsh ประธานเฟดมีกำหนดกล่าวสุนทรพจน์ในวันพรุ่งนี้ สัญญาณนโยบายที่ชัดเจนมีแนวโน้มจะมีจำกัด เนื่องจาก Warsh ไม่เต็มใจที่จะให้ forward guidance และไม่มีช่วงถามตอบ Q&A แต่ Warsh อาจเผยข้อมูลเบื้องต้นเกี่ยวกับผลการทำงานของคณะทำงานทั้งห้าชุดของเฟดในด้านการสื่อสาร งบดุล ข้อมูลเศรษฐกิจ ผลิตภาพและการจ้างงาน และกรอบเงินเฟ้อ"

(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการ ดูเพิ่มเติม)