ดอลลาร์สหรัฐ: อัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้นช่วยหนุนค่าเงิน – MUFG

Derek Halpenny จาก MUFG ระบุว่า ดอลลาร์สหรัฐ (USD) กำลังแข็งค่าขึ้น ขณะที่ตราสารหนี้สหรัฐถูกเทขาย ซึ่งกดดันให้ตลาดพันธบัตรทั่วโลกอ่อนแอลงและผลักดันอัตราผลตอบแทนให้สูงขึ้นตลอดทุกช่วงอายุพันธบัตร การประมูลพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 5 ปีที่อ่อนแอ และดัชนี PMI ของสหรัฐและทั่วโลกที่แข็งแกร่ง กำลังตอกย้ำถ้อยแถลงเชิงเข้มงวดของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) การปรับขึ้นของ Brent Oil และความเป็นไปได้ที่สหรัฐจะสั่งห้ามส่งออกน้ำมันดีเซล ยิ่งเพิ่มความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อ สนับสนุนดอลลาร์ และคุกคามกลยุทธ์ carry trade ในภาวะที่ความผันผวนของตลาดฟอเร็กซ์อยู่ในระดับต่ำ

TMGM วิเคราะห์: ข่าวสารตลาดการเงิน ปฏิทินเศรษฐกิจ และมุมมองตลาด

ดอลลาร์ได้แรงหนุนจากการพุ่งขึ้นของอัตราผลตอบแทน

"ดอลลาร์สหรัฐปรับตัวขึ้นต่อเนื่อง โดยมีการเทขายในตลาดตราสารหนี้สหรัฐเป็นตัวนำและลุกลามไปยังตลาดพันธบัตรทั่วโลก มีหลายปัจจัยที่เข้ามาร่วมกันตอกย้ำมุมมองเชิงลบในช่วงที่ผ่านมา การเคลื่อนไหวครั้งนี้มีลักษณะของ pain trade และการถูกบังคับขายของนักลงทุนที่ระดับราคาสูงขึ้นเช่นนี้ และอาจยังไปต่อได้อีก"

"ภาวะเชิงลบในตลาดตราสารหนี้ยิ่งแย่ลงจากการประมูลพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 5 ปีที่อ่อนแอเมื่อวานนี้ พันธบัตรมูลค่า 70,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ถูกขายที่อัตราผลตอบแทน 5.033% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนมิถุนายน 2006 อัตราส่วน bid-to-cover อยู่ที่ 2.21 ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 6 เดือนที่ 2.33"

"ทั้งดัชนี PMI ภาคการผลิตและภาคบริการของเดือนกันยายนพุ่งขึ้น ซึ่งจะหนุนให้เฟดยังคงใช้ถ้อยแถลงเชิงเข้มงวดในปัจจุบันต่อไป ความแข็งแกร่งนี้ไม่ได้จำกัดอยู่แค่ในสหรัฐเท่านั้น โดยข้อมูลของยุโรปก็ออกมาดีกว่าคาดเช่นกัน ดัชนี Global Composite PMI เพิ่มขึ้นสู่ 58.4 ในเดือนกันยายน ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนกรกฎาคม 2021"

"นั่นทำให้ตลาดฟอเร็กซ์มีความเปราะบางมากขึ้นต่อการคลายสถานะ carry trade เมื่อพิจารณาว่าธุรกรรมเหล่านี้ทำผลงานได้ดีเพียงใดในสภาพแวดล้อมที่ความผันผวนของฟอเร็กซ์ต่ำอย่างมากเช่นนี้ ช่วงเวลาที่ความผันผวนของฟอเร็กซ์อยู่ในระดับต่ำมักจบลงอย่างรุนแรงเสมอ และภาวะตลาดในปัจจุบันก็สอดคล้องอย่างชัดเจนกับความเสี่ยงที่สถานการณ์ดังกล่าวจะเกิดขึ้น สกุลเงินที่ให้อัตราผลตอบแทนสูงในกลุ่มตลาดเกิดใหม่จะได้รับผลกระทบมากที่สุด ขณะที่เงินเยนและฟรังก์สวิสจะให้ผลการดำเนินงานดีกว่า"

(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการ ดูเพิ่มเติม)

บทความถัดไป