ดอลลาร์สหรัฐ: การประเมินมูลค่าต่ำกว่าความเป็นจริงส่งสัญญาณความเสี่ยงด้านขาลง – MUFG
Halpenny ชี้ให้เห็นว่าแบบจำลองถดถอย G10 ของ MUFG แสดงให้เห็นว่าดอลลาร์สหรัฐมีมูลค่าต่ำกว่าปัจจัยพื้นฐานเมื่อเทียบกับสกุลเงินส่วนใหญ่ในกลุ่มเดียวกัน ซึ่งบ่งชี้ว่ามีการรวมค่าพรีเมียมความเสี่ยงที่เชื่อมโยงกับความขัดแย้งในตะวันออกกลาง ความกังวลด้านเงินเฟ้อ และการแทรกแซงทางการเมืองต่อธนาคารกลางสหรัฐไว้แล้ว การแทรกแซงค่าเงินเยนที่ได้รับการสนับสนุนจากสหรัฐ และการส่งสัญญาณสนับสนุนอย่างแผ่วเบาต่อการอ่อนค่าของดอลลาร์ในวงกว้างเมื่อเทียบกับเอเชีย อาจกระตุ้นให้นักลงทุนขายดอลลาร์เมื่อบรรยากาศการลงทุนแย่ลง
ค่าพรีเมียมความเสี่ยงและสัญญาณเชิงนโยบายกดดันดอลลาร์
"การพิจารณาแบบจำลองถดถอยระยะสั้นของเราครอบคลุมทั้งกลุ่ม G10 เผยให้เห็นความสอดคล้องที่น่าสนใจ นั่นคือ ดอลลาร์สหรัฐมีมูลค่าต่ำกว่าปัจจัยพื้นฐานเมื่อเทียบกับ 8 ใน 9 สกุลเงินในกลุ่ม G10 ซึ่งบ่งชี้ว่าขณะนี้มีการกำหนดค่าพรีเมียมความเสี่ยงเพิ่มเติมไว้ในตลาดฟอเร็กซ์ และเป็นปัจจัยที่ทำให้ดอลลาร์อ่อนแอกว่าที่ควรจะเป็น ปัจจัยบางประการอาจอธิบายเรื่องนี้ได้ เราอาจกำลังเข้าใกล้ข้อตกลงหยุดยิงในตะวันออกกลางอีกครั้ง ซึ่งอาจหมายความว่าดอลลาร์สหรัฐได้สะท้อนสถานการณ์นี้ไปแล้วเร็วกว่าตลาดอื่น ๆ และสิ่งนี้กำลังปรากฏเป็นภาวะดอลลาร์สหรัฐมีมูลค่าต่ำกว่าปัจจัยพื้นฐานในแบบจำลองถดถอยของเรา"
"อีกปัจจัยหนึ่งที่อาจเริ่มกดดันผลการเคลื่อนไหวของดอลลาร์สหรัฐคือการแทรกแซงที่เกิดขึ้นเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว แน่นอนว่านี่มีนัยสำคัญมากขึ้นจากการมีส่วนร่วมของสหรัฐ และแม้ว่ากระทรวงการคลังสหรัฐจะเลือกไม่ขายดอลลาร์สหรัฐ แต่การสนับสนุนญี่ปุ่นอย่างชัดเจนในการพยายามหนุนค่าเงินเยนและกดดันให้ดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลงนั้นถือว่าน่าจับตา"
"Scott Bessent ยังกล่าวถึงผลกระทบเชิงลบของค่าเงินเยนที่มีมูลค่าต่ำเกินไป ซึ่งฉุดให้มูลค่าของสกุลเงินเอเชียโดยรวมเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐลดลงด้วย โดย Bessent ระบุอย่างเจาะจงว่าเงินหยวนก็อาจมีมูลค่าต่ำเกินไปเช่นกัน ดูเหมือนว่ากระทรวงการคลังสหรัฐกำลังส่งสัญญาณสนับสนุนอย่างแผ่วเบาต่อการอ่อนค่าของดอลลาร์สหรัฐเมื่อเทียบกับเอเชียในภาพรวม"
"ท้ายที่สุด The Wall Street Journal รายงานในวันนี้ว่า ประธานาธิบดี Trump ได้พูดคุยกับประธานเฟด Warsh “หลายครั้ง” นับตั้งแต่เขาเข้ารับตำแหน่งที่เฟด โดยมีการโทรเป็นช่วง ๆ “หลายครั้งภายในช่วงไม่กี่วัน” และเรื่องนี้จะยิ่งตอกย้ำภาพลักษณ์ของอิทธิพลทางการเมืองที่มากขึ้นซึ่งบั่นทอนความเป็นอิสระของเฟด การอ่อนแอของดอลลาร์เมื่อเทียบกับที่แบบจำลองของเราชี้ไว้ น่าจะสะท้อนความเสี่ยงบางส่วนที่เกี่ยวข้องกับเฟด และความไม่แน่นอนต่อรูปแบบการตอบสนองเชิงนโยบายของเฟดในระยะข้างหน้า ความไม่แน่นอนดังกล่าวมีแนวโน้มจะทำให้อัตราผลตอบแทนอยู่ในระดับสูงต่อไป โดยไม่ได้ช่วยหนุนดอลลาร์ตามปกติ"
"ความกังวลที่ส่งออกมาจากวอชิงตันเกี่ยวกับพัฒนาการในตลาดการเงิน แทบจะไม่ช่วยสร้างความเชื่อมั่นให้แก่นักลงทุนทั่วโลกในการถือครองสินทรัพย์สหรัฐ และอาจเป็นสัญญาณของการกลับมาป้องกันความเสี่ยงดอลลาร์สหรัฐเพิ่มขึ้นอีกระลอกเหมือนในเดือนมกราคมปีนี้ ซึ่งจะเป็นข่าวร้ายต่อดอลลาร์"
(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการ ดูเพิ่มเติม)
