อันดับความน่าเชื่อถือ AAA ของออสเตรเลียเพิ่งได้รับการยืนยันอีกครั้ง: เหตุใดดอลลาร์ออสเตรเลียยังคงเผชิญแรงกดดันจากแนวโน้มการเติบโต

การวิเคราะห์เชิงสถาบัน: BNY เทียบกับ Rabobank

เพื่อเปรียบเทียบว่าบรรดานักวิเคราะห์ตลาดรายสำคัญมองปัจจัยขับเคลื่อนดอลลาร์ออสซี่อย่างไร เราได้สรุปมุมมองหลักจาก BNY และ Rabobank ดังนี้:

• อันดับความน่าเชื่อถือภาครัฐ & ฐานะการคลัง: BNY เน้นย้ำการยืนยันอันดับ AAA ของออสเตรเลียโดย S&P พร้อมแนวโน้มมีเสถียรภาพ โดยได้รับการสนับสนุนจากหนี้สาธารณะที่อยู่ในระดับพอประมาณ การขาดดุลงบประมาณที่คาดไว้ที่ 1.6% ของ GDP ในช่วงสองปีข้างหน้า และหนี้สุทธิที่ทรงตัวใกล้ 28% ภายในปีงบประมาณ 2029
• แรงกดดันมหภาคภายในประเทศ: BNY ระบุว่า การเติบโตทางเศรษฐกิจกำลังชะลอลงสู่ 1.5% ในปีงบประมาณ 2027 ควบคู่ไปกับผลิตภาพที่อ่อนแอและเงินเฟ้อที่ยังสูงกว่าเป้าหมาย โดย GDP ต่อหัวลดลงใน 10 จาก 15 ไตรมาสที่ผ่านมา
• โอกาสการขึ้นดอกเบี้ยของ RBA: Rabobank มองว่าการประชุมของ RBA ในวันที่ 11 สิงหาคมที่จะถึงนี้เป็นปัจจัยกระตุ้นสำคัญ โดยยังคงเห็นว่าข้อมูลตลาดแรงงานที่แข็งแกร่งเปิดช่องให้มีการขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งเป็นครั้งสุดท้ายในเดือนพฤศจิกายน
• เป้าหมายราคา AUD/USD: Rabobank ได้ปรับเพิ่มคาดการณ์ AUD/USD ในระยะ 3 เดือนเป็น 0.71 (จากเดิม 0.70) และยังคงมุมมองเชิงบวกเล็กน้อยต่อเนื่องไปถึง 12 เดือน โดยมีแรงขับหลักจากการอ่อนค่าของดอลลาร์สหรัฐในวงกว้าง

การยืนยันอันดับ AAA ช่วยเป็นแรงพยุงเชิงโครงสร้างท่ามกลางแรงฉุดทางเศรษฐกิจ

Geoff Yu จาก BNY รายงานว่า การยืนยันอันดับ AAA พร้อมแนวโน้มมีเสถียรภาพของ S&P สะท้อนถึงเศรษฐกิจที่มั่งคั่งของออสเตรเลีย นโยบายการเงินที่น่าเชื่อถือ และกรอบนโยบายที่มีความยืดหยุ่น อย่างไรก็ตาม รายงานของบริษัทจัดอันดับความน่าเชื่อถือดังกล่าวชี้ให้เห็นถึงแรงเสียดทานทางเศรษฐกิจที่มีนัยสำคัญซ่อนอยู่ภายใต้พื้นผิว อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นยังคงกดดันอุปสงค์ภายในประเทศ โดยคาดว่าการเติบโตของ GDP ที่แท้จริงจะชะลอลงสู่ 1.5% ในปีงบประมาณ 2027 เมื่อรวมกับผลิตภาพที่อ่อนแอและผลผลิตต่อหัวที่หดตัว ปัจจัยเหล่านี้จึงเป็นแรงถ่วงอย่างต่อเนื่องต่อการแข็งค่าของสกุลเงินตามปัจจัยพื้นฐาน

"หน่วยงานดังกล่าวคาดว่าการขาดดุลของรัฐบาลทั่วไปจะอยู่ที่ราว 1.6% ของ GDP ในช่วงสองปีข้างหน้า ขณะที่หนี้สุทธิจะทรงตัวใกล้ 28% ของ GDP ภายในปีงบประมาณ 2029... เงินเฟ้อยังคงสูงกว่าเป้าหมาย ผลิตภาพอ่อนแอ และ GDP ต่อหัวได้ลดลงใน 10 จาก 15 ไตรมาสที่ผ่านมา"

การเปลี่ยนแปลงของคาดการณ์ต่อ RBA และการอ่อนค่าของ USD หนุนเป้าหมาย AUD/USD ขึ้นสู่ 0.71

ในมุมมองการเทรดเชิงกลยุทธ์ Jane Foley จาก Rabobank ชี้ว่า AUD/USD ยังคงรักษาแนวโน้มขาขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไปนับตั้งแต่เดือนกรกฎาคม ทำให้ดอลลาร์ออสซี่อยู่ในกลุ่มกลางของสกุลเงิน G10 ในด้านผลการดำเนินงาน แม้ว่าข้อมูลดุลการค้าล่าสุดจะตอกย้ำความแข็งแกร่งเชิงโครงสร้างของภาคการค้า แต่ Foley ยืนยันว่าการเคลื่อนไหวของราคาในระยะใกล้จะถูกขับเคลื่อนโดยแนวทางนโยบายของ RBA ด้วยคาดการณ์ของตลาดต่อการขึ้นดอกเบี้ยของเฟดที่มองว่าสูงเกินไป Rabobank จึงคาดว่าคู่สกุลเงินนี้จะปรับตัวขึ้นต่อได้อีกเล็กน้อย

"ในมุมมองของ Rabo ยังมีความเสี่ยงที่จะมีการขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกหนึ่งครั้งในเดือนพฤศจิกายนของปีนี้ ตลาดจะหวังว่าการประชุมนโยบายของ RBA ในวันที่ 11 สิงหาคมจะให้ความชัดเจนมากขึ้นเกี่ยวกับความเสี่ยงของการขึ้นดอกเบี้ย... เราได้ปรับเพิ่มคาดการณ์ระยะ 3 เดือนของเราเป็น AUD/USD 0.71 จาก 0.70"

จากการวิเคราะห์ร่วมกันของทั้งสองสถาบัน ธนาคารเหล่านี้คาดการณ์ทิศทางเชิงบวกในระดับปานกลางสำหรับดอลลาร์ออสเตรเลีย โดยมีแรงนำจากปัจจัยภายนอกของ USD มากกว่าการเติบโตภายในประเทศที่เร่งตัวอย่างมาก BNY ระบุว่า แม้ตัวชี้วัดด้านการคลังยังคงแข็งแกร่งที่สุดกลุ่มหนึ่งใน G10 แต่การเติบโตต่อหัวที่อ่อนตัวลงและผลิตภาพที่อ่อนแอจะจำกัดโมเมนตัมขาขึ้นที่รวดเร็ว ในทางกลับกัน Rabobank คาดว่า AUD/USD จะปรับขึ้นสู่ 0.71 ในกรอบเวลา 3 เดือน โดยได้แรงหนุนจากการอ่อนค่าของดอลลาร์สหรัฐในวงกว้างและความเป็นไปได้ที่ยังคงอยู่ของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ RBA ก่อนสิ้นปี

(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการ ดูเพิ่มเติม.)