ดอลลาร์สหรัฐ: สุนทรพจน์ของ Warsh เสี่ยงกระตุ้นปฏิกิริยาแบบไม่สมมาตรต่อ USD – Commerzbank
Volkmar Baur แห่ง Commerzbank ระบุว่า ดอลลาร์สหรัฐทรงตัวหลังจากอ่อนแรงลงในสัปดาห์ที่ผ่านมา โดยมองว่าสุนทรพจน์ของ Kevin Warsh ที่ Jackson Hole จะเป็นบททดสอบสำคัญครั้งถัดไป Baur คาดว่าจะมีสัญญาณชี้นำล่วงหน้าเกี่ยวกับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายนเพียงเล็กน้อย แต่ชี้ให้เห็นถึงความเป็นไปได้ที่จะมีการหารือเกี่ยวกับการเปลี่ยนมาตรวัดเงินเฟ้อของเฟดจาก PCE deflator ซึ่งอาจถูกตีความว่าเป็นปัจจัยผ่อนคลายต่อดอลลาร์สหรัฐ
แนวทางส่งสัญญาณของ Warsh และความเสี่ยงต่อเป้าหมายเงินเฟ้อ
"หลังจากการอ่อนแรงในช่วงปลายสัปดาห์ที่แล้ว ดอลลาร์สหรัฐทรงตัวในสัปดาห์นี้ และสามารถแข็งค่าขึ้นเล็กน้อยเมื่อเทียบกับยูโร รวมถึงสกุลเงินอื่น ๆ ส่วนใหญ่ อย่างไรก็ตาม วันนี้จะเป็นบททดสอบครั้งถัดไป: สุนทรพจน์ของ Kevin Warsh ที่ Jackson Hole"
"สำหรับตลาด มีอยู่สองประเด็นที่น่าจะเป็นจุดสนใจเป็นพิเศษ ประการแรก เขาจะพูดอย่างชัดเจนเพียงใดเกี่ยวกับความเป็นไปได้ของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายน และประการที่สอง เขาจะส่งสัญญาณหรือไม่ว่าเฟดอาจเปลี่ยนตัวเลขเฉพาะที่ใช้อ้างอิงเป้าหมายเงินเฟ้อของเฟด ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของคณะทำงานทั้งห้าชุด"
"สัญญาณในลักษณะดังกล่าวมีแนวโน้มที่จะสกัดความคาดหวังต่อการขึ้นอัตราดอกเบี้ยตั้งแต่ต้น และจะถูกตลาดตีความว่าเป็นสัญญาณผ่อนคลาย ดอลลาร์สหรัฐอาจเผชิญแรงกดดันตามมา ดังนั้น จุดตั้งต้นของดอลลาร์สหรัฐในวันนี้จึงค่อนข้างไม่สมมาตร"
"ประเด็นที่สองค่อนข้างน่าสนใจ เพราะแม้ว่า Warsh จะย้ำหลายครั้งในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมาว่าเป้าหมาย 2% ของเฟดไม่อาจต่อรองได้ แต่เขาไม่เคยกล่าวถึง PCE deflator อย่างชัดเจนในบริบทนี้ ดังนั้นจึงอาจเป็นไปได้ว่าอย่างน้อยเฟดกำลังพิจารณาการใช้มาตรวัดเงินเฟ้อที่แตกต่างออกไป ในบริบทนี้ Dallas Fed’s Trimmed Mean Inflation ถูกกล่าวถึงซ้ำหลายครั้งในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา และในขณะนี้ก็ดูดีกว่า PCE deflator อย่างมีนัยสำคัญ"
"แม้ว่าผมจะมองว่าความประหลาดใจเชิงเข้มงวดที่ส่งสัญญาณถึงการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนั้นไม่น่าเป็นไปได้ แต่หากเกิดขึ้นจริงก็จะเป็นแรงหนุนสำคัญต่อดอลลาร์สหรัฐอย่างแน่นอน ขณะที่ถ้อยแถลงเกี่ยวกับการเปลี่ยนออกจาก PCE deflator นั้น มีแนวโน้มจะส่งผลกระทบในทันทีที่เด่นชัดน้อยกว่า"
(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการ ดูเพิ่มเติม)
