【Điểm tin Tài chính TMGM】Lạm phát tăng vọt, đồng USD mạnh lên và kỳ vọng tăng lãi suất vững chắc đẩy giá vàng xuống dưới 4.000 USD!

Giá vàng giao ngay tiếp tục giảm sau khi lao dốc gần 3% vào thứ Ba, mất thêm 1,1% trong ngày thứ Tư và đóng cửa dưới 4.000 USD. Số liệu CPI tháng 10 của Mỹ cao hơn dự báo cùng những phát biểu mang quan điểm thắt chặt của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã đẩy chỉ số đô la Mỹ lên mức cao nhất trong 18 tháng. Xác suất tăng lãi suất vào tháng 12 lên tới 100%, trong khi kỳ vọng về một đợt tăng mạnh hơn, ở mức 50 điểm cơ bản, cũng gia tăng, gây sức ép đáng kể lên giá vàng. Giá dầu tăng làm dấy lên thêm lo ngại về lạm phát và củng cố kỳ vọng Fed sẽ tiếp tục thắt chặt chính sách tiền tệ.

Điều đáng lo ngại hơn đối với phe mua vàng là những bình luận mang quan điểm thắt chặt của các quan chức Fed trước và sau khi số liệu được công bố. Trước thời điểm công bố báo cáo, Thống đốc Fed Christopher Waller tuyên bố rõ rằng ông sẽ cân nhắc tăng lãi suất thêm nửa điểm phần trăm tại cuộc họp tháng 12 nếu lạm phát lõi tháng 10 ở mức 0,3%. Chủ tịch Fed Dallas Lorie Logan cũng bày tỏ lo ngại sâu sắc về tình trạng lạm phát cao và phát tín hiệu ủng hộ một đợt tăng lãi suất mạnh. Các nhà đầu tư hiện đang định giá xác suất 100% Fed tăng lãi suất ít nhất 25 điểm cơ bản vào tháng 12, so với khoảng 70% một tháng trước. Trong khi đó, xác suất tăng mạnh hơn, ở mức 50 điểm cơ bản, đã tăng từ 0% trước khi số liệu CPI được công bố lên 12,9%.

Goldman Sachs hiện dự báo lãi suất sẽ tăng vào tháng 12 và tháng 3, đồng thời có thể có ba đợt tăng trong năm 2027, trong khi Deutsche Bank dự báo các đợt tăng liên tiếp vào tháng 12, tháng 1 và tháng 3. Đối với vàng, lãi suất cao hơn làm tăng chi phí cơ hội khi nắm giữ một tài sản không sinh lãi, và đây là nguyên nhân chính khiến giá tiếp tục chịu sức ép.

Các diễn biến địa chính trị đóng vai trò phức tạp trong những biến động gần đây của giá vàng. Hôm thứ Tư, người đứng đầu cơ quan an ninh Iran cho biết nước này sẽ không cho phép đưa bất kỳ vật liệu hạt nhân đã làm giàu nào ra nước ngoài. Những phát biểu này làm dấy lên lo ngại về nguồn cung dầu, giúp giá dầu phục hồi từ mức thấp nhất trong hai tháng. Trong khi đó, Phó Tổng thống Mỹ JD Vance đang nổi lên với vai trò trưởng đoàn đàm phán trong các cuộc thương lượng với Iran và đang cân nhắc thảo luận trực tiếp với các quan chức an ninh cấp cao Iran nhằm chấm dứt chiến tranh. Thế bế tắc này, khi giao tranh và đàm phán diễn ra song song, đồng nghĩa phần bù rủi ro địa chính trị khó có thể biến mất hoàn toàn. Tuy nhiên, khi kỳ vọng Fed tăng lãi suất đang chi phối tâm lý thị trường, nhu cầu trú ẩn an toàn vào vàng rõ ràng không đủ để bù đắp sức ép từ lãi suất gia tăng.

Dù nhiều yếu tố bất lợi cùng xuất hiện trong ngắn hạn, thị trường vẫn có những yếu tố hỗ trợ nhất định. Trung Quốc, quốc gia tiêu thụ vàng lớn nhất thế giới, cùng các ngân hàng trung ương ở những nơi khác vẫn tiếp tục mua vào lượng vàng đáng kể, tạo nền tảng vững chắc cho giá. Hoạt động mua vàng của các ngân hàng trung ương thường ít nhạy cảm hơn với biến động giá ngắn hạn. Mục tiêu phân bổ tài sản mang tính chiến lược của các tổ chức này cho thấy lực mua từ khu vực chính thức sẽ tiếp tục ngay cả trong những đợt giá điều chỉnh giảm.

Nhận định thị trường:

Mâu thuẫn cốt lõi mà vàng đang đối mặt là kỳ vọng Fed tiếp tục thắt chặt chính sách phần lớn đã được phản ánh vào giá. Một đợt tăng 25 điểm cơ bản vào tháng 12 được xem là gần như chắc chắn, trong khi xác suất tăng 50 điểm cơ bản cũng đang đi lên. Điều này cho thấy phần lớn áp lực giảm giá trong ngắn hạn có thể đã được phản ánh vào giá. Khi phần đông nhà đầu tư đều kỳ vọng lãi suất sẽ tăng, bản thân đợt tăng đó thường có tác động nhỏ hơn đến thị trường. Điểm bất định then chốt là chu kỳ thắt chặt sẽ kéo dài bao lâu. Dù sức ép ngắn hạn lên vàng khó có thể sớm đảo chiều, lực đỡ mang tính cơ cấu từ hoạt động mua vào của các ngân hàng trung ương cùng phần bù rủi ro địa chính trị còn tồn tại có thể hạn chế khả năng giá giảm sâu hơn. Nhiều khả năng giá vàng sẽ dao động trong quá trình tạo nền, chờ được thị trường đánh giá lại sau khi đợt tăng lãi suất diễn ra.