Nhân dân tệ Trung Quốc: PBoC hạ nhiệt đà tăng giá – Commerzbank

Charlie Lay và Tiến sĩ Henry Hao của Commerzbank nhấn mạnh rằng Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc đã nâng tỷ lệ dự trữ bắt buộc đối với tiền gửi ngoại tệ nhằm kìm hãm đà tăng giá nhanh của CNY sau chuỗi 13 phiên tăng liên tiếp. Hai chuyên gia nhấn mạnh đây là biện pháp mang tính đối chu kỳ, nhằm duy trì sự linh hoạt theo cả hai chiều thay vì đảo ngược xu hướng tăng giá, đồng thời lưu ý rằng cả USD/CNY và USD/CNH đều bật tăng lên 6,67 sau thông báo.

PBoC kìm hãm đà tăng giá nhanh của CNY

"Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBoC) hôm qua đã có động thái hạ nhiệt đà tăng giá của CNY, nâng tỷ lệ dự trữ bắt buộc đối với tiền gửi ngoại tệ (FX RRR) thêm 2 điểm phần trăm lên 6%, có hiệu lực từ ngày 15/11. Thông báo này khiến CNY đảo chiều sau 13 phiên tăng liên tiếp, chuỗi tăng dài nhất kể từ năm 1996."

"Động thái bất ngờ này củng cố lập trường của PBoC trong việc ngăn đồng nội tệ tăng giá quá nhanh. Chênh lệch giữa tỷ giá tham chiếu hằng ngày do PBoC ấn định ở mức 6,7150 và mức tỷ giá tham chiếu ước tính của chúng tôi là 6,6516 đã nới rộng lên 634 pip, mức chênh lệch lớn nhất kể từ ngày 10/9."

"Việc nâng tỷ lệ này buộc các ngân hàng phải giữ lại một phần lớn hơn trong lượng tiền gửi ngoại tệ dưới dạng dự trữ bắt buộc, qua đó rút bớt thanh khoản USD khỏi hệ thống trong nước và giảm áp lực tăng giá đối với CNY. Động thái này tương tự cách tiếp cận được áp dụng vào năm 2021, khi PBoC hai lần nâng FX RRR để kìm hãm đà tăng giá của đồng nhân dân tệ."

"Tuy nhiên, biện pháp này nhiều khả năng sẽ làm chậm tốc độ tăng giá hơn là đảo ngược xu hướng chủ đạo, vốn vẫn được hỗ trợ bởi thặng dư thương mại lớn."

"Việc nâng FX RRR được nhìn nhận rộng rãi là một tín hiệu đối chu kỳ thay vì sự đảo chiều định hướng. PBoC dường như muốn duy trì sự linh hoạt theo cả hai chiều và ngăn kỳ vọng tăng giá trở thành vòng lặp tự củng cố, đặc biệt khi các nhà đầu tư toàn cầu đã bắt đầu cùng các doanh nghiệp xuất khẩu trong nước mua vào đồng nhân dân tệ. Không thể loại trừ khả năng PBoC sẽ có thêm hành động, chẳng hạn như hạ các tham số điều chỉnh an toàn vĩ mô, nếu áp lực tăng giá quay trở lại."

(Bài viết này được tạo với sự hỗ trợ của một công cụ trí tuệ nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)