Ngân hàng Dự trữ Úc: Lập trường cân bằng sau đợt tăng lãi suất tháng 11 – Standard Chartered

Nicholas Chia của Standard Chartered phân tích quyết định hồi tháng 11 của Ngân hàng Dự trữ Australia (RBA) về việc nâng lãi suất tiền mặt lên 4,85% với 6 phiếu thuận và 3 phiếu chống. Báo cáo nhấn mạnh rằng giọng điệu của RBA ít thiên về nới lỏng hơn so với cách thị trường diễn giải. Thống đốc Bullock nhấn mạnh rủi ro lạm phát tăng vượt dự kiến, tỷ lệ thất nghiệp không làm gia tăng lạm phát (NAIRU) và lãi suất trung tính cao hơn, cùng khả năng tiếp tục tăng lãi suất hoặc trì hoãn nới lỏng chính sách. Đợt giảm lãi suất đầu tiên được dự kiến sơ bộ vào quý III/2027.

Tiếp tục để ngỏ mọi lựa chọn chính sách

“Ngân hàng Dự trữ Australia (RBA) đã nâng lãi suất tiền mặt lên 4,85% tại cuộc họp ngày 3/11, đúng như dự báo của chúng tôi và đồng thuận thị trường. Quyết định với 6 phiếu thuận và 3 phiếu chống, cùng việc tuyên bố không còn đề cập đến các đợt tăng lãi suất tiền mặt tiếp theo, có thể đã được thị trường diễn giải là tín hiệu thiên về nới lỏng. Tuy vậy, tuyên bố vẫn đề cập đến rủi ro lạm phát tăng vượt dự kiến và thừa nhận rằng áp lực về năng lực cung ứng đã lớn hơn so với nhận định trước đó.”

“Theo đánh giá của chúng tôi, Thống đốc Bullock đã thể hiện giọng điệu cân bằng tại cuộc họp báo. Bà bác bỏ ý kiến cho rằng việc tuyên bố không còn đề cập đến các đợt tăng lãi suất tiền mặt tiếp theo đồng nghĩa với việc RBA đã kết thúc chu kỳ tăng lãi suất, đồng thời nhấn mạnh RBA đang ‘giữ mọi lựa chọn của chúng tôi ở trạng thái mở’. Bà cho biết cả tỷ lệ thất nghiệp không làm gia tăng lạm phát (NAIRU) và lãi suất trung tính đều đã nhích lên, dù không đưa ra ước tính cho chỉ tiêu nào.”

“Kịch bản cơ sở của chúng tôi là RBA đã kết thúc chu kỳ tăng lãi suất, và thị trường cũng không phản ánh thêm đợt tăng lãi suất nào trong năm 2027 vào giá. Chúng tôi sẽ tiếp tục theo dõi rủi ro RBA tăng lãi suất thêm các đợt nữa (hoặc bắt đầu nới lỏng chính sách muộn hơn trong năm 2027). Chúng tôi dự kiến sơ bộ đợt giảm lãi suất đầu tiên sẽ diễn ra vào quý III/2027; gần đây, RBA cho thấy họ không mấy ngần ngại nâng lãi suất lên mức cao nhất nhiều năm khi các rủi ro lạm phát tăng vượt dự kiến trở thành hiện thực.”

“Trước mắt, chúng tôi cho rằng RBA sẽ ưu tiên chờ đợi và đánh giá lại bối cảnh kinh tế tại các cuộc họp tiếp theo, trong bối cảnh bất định từ bên ngoài, giá dầu ở mức cao và tác động lan tỏa tích cực từ chi tiêu công nghệ toàn cầu.”

(Bài viết này được thực hiện với sự hỗ trợ của công cụ trí tuệ nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)