比特币链上信号转为看涨，但巨额未实现亏损可能限制涨幅

Bitcoin 的 Bull Score 自 2025 年 10 月以来首次突破 60，10 项指标中有 6 项再次转为绿色。
一位加密货币分析师表示，Bitcoin 的 MVRV 上升走势与此前几轮下行周期尾声阶段的表现相似，暗示市场可能正转向上升趋势。
CryptoQuant 研究主管警告称，Bitcoin 快速上涨 20% 可能令市场过热，交易者未实现利润已接近 5 月价格触及 82,000 美元高点时的水平。

Bitcoin (BTC) 正显现出市场环境可能转变的早期迹象，关键链上信号已转为看涨。

CryptoQuant 撰稿人 Darkfost 表示，Bitcoin 的 Bull Score 自 2025 年 10 月以来首次重返看涨区间，表明其市场状态可能正在发生转变。该指标已突破 60 这一划分看涨与看跌区间的门槛。Darkfost 指出，即便是在 5 月 Bitcoin 突破 82,000 美元之时，该评分也未能达到这一水平。

“这是 Bitcoin Bull Score 自 2025 年 10 月以来首次重新进入看涨区间（≥60），”Darkfost 在周五的报告中表示。

该指标通过追踪 10 项指标来评估市场当前所处状态。其中已有 6 项指标转为绿色，包括需求增长、稳定币流动性以及交易者已实现价格。该分析师指出，在此前的牛市阶段，Bull Score 指数通常在大部分周期内维持在 60 上方，随后才最终回落至看跌区间。

“如果这一指标能够维持在当前水平并继续上升，那么新一轮牛市周期很可能已经开始，”他写道。

Bitcoin 的 MVRV 发出首个强烈信号

与此同时，CryptoQuant 撰稿人 Crypto Dan 指出，Bitcoin 的 MVRV 指标用于比较其市值与已实现价值。

该分析师指出，MVRV 目前正出现陡峭的垂直上升走势，而这种走势在历史上通常出现在 Bitcoin 以往下行周期接近尾声之际。

“这一信号正是过去每一轮下行周期中底部区间结束时所出现的典型走势，”Crypto Dan 写道。

这一发展表明，Bitcoin 可能正接近从下跌市场向上行阶段过渡。

空头挤压推动 Bitcoin 反弹 27%

在分析师聚焦市场指标之际，CryptoQuant 撰稿人 Boris 将 Bitcoin 最新一轮上涨主要归因于衍生品市场活动。

Bitcoin 在过去 7 天内从约 63,000 美元升至 77,000 美元，涨幅约 27%。Boris 表示，此轮上涨主要由 Binance 期货市场空头平仓引发的连锁反应推动，而非现货买盘所致。

随着空头仓位被平仓，强制买入带来了额外上行压力，并推动形成了“几乎不间断的垂直拉升”。Binance 数据显示，最近这轮上涨中的空头挤压读数为 6.94，而 2024 年 11 月为 5.38。

Boris 表示，这一读数代表自 2024 年末以来 Binance 上最强的空头挤压压力，极端空头仓位是推动 Bitcoin 快速上涨的主要触发因素。

CryptoQuant 研究主管 Julio Moreno 强调，Bitcoin 此轮上涨可能触及 83,000 美元，这一水平与该加密货币龙头的 365 日移动平均线相吻合，并构成关键技术目标。不过，他警告称，Bitcoin 快速上涨逾 20% 可能令市场过热，并在交易者获利了结之际更容易出现回调。

“事实上，交易者链上未实现盈亏利润率正接近 5 月以来的最高水平，当时 Bitcoin 在 82,000 美元附近见顶，”Moreno 对 FXStreet 表示。

截至发稿时，Bitcoin 报 77,370 美元，过去 24 小时上涨 6.4%。