比特币在季度期权到期前，受市场改善推动上涨至接近8.6万美元

• 随着现货需求改善、衍生品交易活跃度上升以及 ETF 交易增强，Bitcoin 正逼近 86,000 美元，显示市场参与度正在走强。
• 期货未平仓合约增加 2.7% 至 372.8 亿美元，而永续合约 CVD 飙升 203.4%，表明激进买盘已占据主导。
• 约 43% 的 Bitcoin 期权未平仓合约将于本周五到期。

过去一周，Bitcoin (BTC) 的市场状况有所改善，现货买盘压力增强，衍生品仓位增加，推动这一头部加密货币逼近 86,000 美元。

随着 Bitcoin 动能恢复，现货需求增强

根据 Glassnode 周一发布的一份报告，BTC 的价格动能从 47.7 升至 53.6，周涨幅达 12.5%。这一回升将动能推向区间中部，表明在近期走弱之后，价格走势已趋于稳定。

Glassnode 写道：“从此前低点的这轮回升反映出价格走势正在改善，并且市场正摆脱即时抛售压力。”

现货累计成交量差值（CVD）从负 9,790 万美元转为正 4,600 万美元，周度改善幅度达 147%。Glassnode 认为，这一反转表明激进交易者开始推高价格，标志着市场从净卖出转向正向成交量。

现货成交量也增长了 13%，从 54.8 亿美元升至 61.8 亿美元。Glassnode 表示，流动性扩张反映出中心化交易所的参与度增强，并为近期价格回升提供了额外支撑。

Bitcoin 衍生品显示看涨仓位正在增加

衍生品市场也显示出活动增加。期货未平仓合约从 362 亿美元上升 2.7% 至 372.8 亿美元，略高于其高位统计区间。

Glassnode 将这一增长描述为投机性杠杆的累积，“表明随着活跃合约规模突破上方统计边界，市场参与度提升，交易活跃度增强。”

多头资金费增加了 47%，从 160 万美元升至 230 万美元，并升至其高位区间上方。这一上升表明，建立看涨杠杆仓位的交易者为维持敞口支付了更高成本。

永续合约 CVD 则出现了更为明显的转变，从负 3.125 亿美元跃升 203.4% 至正 3.231 亿美元。这一反转表明激进的期货仓位发生变化，买方在永续合约市场中掌握了更大主动权。

在机构层面，美国现货 Bitcoin ETF 净流量仍为负值，达到 3.114 亿美元。资金净流出表明，受监管投资产品中持续存在资本撤出和获利了结。不过，Glassnode 指出，这些流出尚未达到与严重结构性投降相关的水平。

与此同时，ETF 交易量激增 42%，从 114 亿美元升至 162 亿美元。Glassnode 表示，这一增长显示传统金融参与者对更广泛市场动态作出反应，交易活动明显升温。

QCP 认为 Bitcoin 正接近关键突破测试

尽管 Bitcoin 现货 ETF 净流量仍为负值，但根据 QCP 周一发布的 报告，周四和周五两天合计录得超过 5.9 亿美元的资金流入，表明机构需求可能正在改善。

QCP 分析师还将加密货币描述为“买盘相对稳健”，并指出《American Reserve Modernization Act (ARMA)》在众议院金融服务委员会获得推进，是近期这轮上涨的主要原因之一。若该法案获得通过，可能会建立战略 Bitcoin 储备，并为联邦数字资产持有制定框架。

该报告还强调了即将到来的季度期权到期，约 43% 的 Bitcoin 期权未平仓合约集中于此次到期。

QCP 写道：“约 43% 的 BTC 期权未平仓合约集中在本周五的季度到期，其中 8 月买入的大型 25SEP26 Call Condor 所对应的 85k/90k/95k/100k 行权价，是未平仓合约最集中的几个价位之一。”

截至发稿时，BTC 报 85,857 美元，过去 24 小时上涨 6.5%。