铜:关税风险令价格持续承压——ING

ING大宗商品策略师Ewa Manthey指出,在路透社报道称美国对精炼铜关税的决定仍待敲定后,铜价大幅下跌,这凸显出关税溢价如何推动价格脱离基本面。她解释称,聚焦美国的套利交易、库存转移以及精炼铜市场仍处于供应过剩,与近期供应偏紧形成对比,这使得铜的长期前景依然积极,但短期价格对关税相关消息仍较为敏感。

财经新闻|经济日历、金融分析、TMGM TV|每日更新

关税溢价、库存与供需过剩格局

"周四,铜价下跌逾3%,此前在当日早些时候曾在伦敦金属交易所触及14,875美元/吨的历史高点。"<"到目前为止,市场普遍认为关税将会落地。最新消息对这一观点提出了挑战,并使铜价中的部分关税溢价被挤出。"<"如果纽约与伦敦之间的关税溢价收窄,向美国运输更多金属的吸引力将下降。部分库存最终可能回流国际市场。"<"不过,精炼铜市场尚未面临真正的短缺。根据ICSG的数据,上半年精炼铜产量增长了2.4%,初步形成约13.1万吨的供应过剩。"<"无论如何,套利空间最终都会关闭。如果关税被排除,美国溢价应会收窄,部分金属可能回流国际市场。如果关税落地,在关税生效前进口可能会再次上升,但此后应会放缓。"<(本文借助人工智能工具生成,并由编辑审核。了解更多。