原油价格决定矿场，而不是油桶

• WTI交投于85.00美元附近，上涨2.5%，仍处于8月区间内。
• 两座发射器遭打击，未造成产量损失，也没有确认任何原油供应减少。
• 周末期间，霍尔木兹海峡过境量降至每日约5艘。

在美军打击拉拉克岛上的两座伊朗火箭发射器、德黑兰则以导弹和无人机袭击约旦两处空军基地之后，原油交投于85.00美元附近，日内上涨2.5%。西得克萨斯中质原油（WTI）开盘接近84.00美元，随后升至略低于86.00美元的日内高点，并守住了大部分涨幅。周末发生的事件并未使市场失去任何一桶原油供应。

这两座发射器究竟威胁了什么

周日打击行动的军事意义几乎可以忽略不计。一个小岛上的两座机动发射器不会改变任何力量平衡，而中央司令部将此次行动描述为有限且精准，这种措辞更像是一次交通拦截，而非一场军事行动。发射器所搭载的武器，才是全部关键所在。

海雷是唯一一种能够以低成本封锁霍尔木兹海峡的工具，而中央司令部在前一周才刚刚清除了国际航道中的最后一批海雷。伊朗当时正在重新装填。当前油价重新计入的，是一条刚被宣布恢复安全的水道再次遭布雷的概率，这属于运输风险，而非产量损失，而两者在期限结构中的表现截然不同。

航运数据也印证了受损环节在于运输。周末期间，穿越该海峡的可见大宗商品运输船降至大约每日5艘，英国海事当局还报告称，一艘油轮在周六入港途中遭到投射物袭击。在2月底战争爆发前，全球约五分之一的原油经由这片水域运输。

无人能确认的供应冲击

周末最引人注目的供应说法，却没有任何证据支撑。特朗普总统发文称，几乎承担伊朗全部原油出口的哈尔克岛终端正在被摧毁，但该帖文附带的是一段人工生成的视频，且没有提供更多细节。此后一直没有出现任何独立证据证实该岛遭到攻击。

与此同时，流量数据并未崩塌，反而有所改善。银行估算显示，海湾地区出口量约为每日1500万至1600万桶，远高于3月每日500万至600万桶的低谷，但仍低于战前每日2200万至2400万桶的水平。一个真正将新一轮灾难性事件计入价格的市场，不会只恢复到正常水平的三分之二。

盘面走势站在流量数据一边，而不是站在头条消息一边。单日上涨2.5%，却仍未突破8月底高点，且仍处于自本月第一周以来始终未能摆脱的区间之内，这表明市场只是在补充风险溢价，而不是在计入供应损失。

本季度真正导致原油供应减少的机制，更偏向行政手段而非军事打击。美国财政部周一制裁了近60个实体、个人和船只，财政部长也暗示，从现在起大约每周都会推出一轮新的次级制裁方案。制裁生效所需时间比导弹更长，而且不具备视觉冲击力，这也正是为何盘面持续为打击行动买单，却忽视这些文书措施。

本周，油价将自行写下上方天花板

在上周五杰克逊霍尔年会主题演讲之后，市场对9月美联储加息的定价已升至接近60%，而此前约为35%；原油突破85.00美元正是支撑这一预期的原因之一。美国供应管理协会（ISM）制造业采购经理人指数（PMI）将于周二14:00 GMT公布，其中支付价格分项预计为72，前值为71.1；服务业对应指标将于周四公布，该分项前值为70.3。

这两个分项指标，是能源冲击在传导至任何通胀数据之前最先体现的地方，因此本周更像是一个反馈回路，而非单纯的经济日历。能源推高支付价格，支付价格推升加息概率，加息概率推高美元，而更强的美元又会压制开启这一连锁反应的油价。

周五的就业报告将是本周最后一个重要事件，市场预计8月非农就业人数增加5.8万，此前为减少2.3万；同时，时薪环比增速预计将从0.1%加快至0.3%。民间就业人数将于周三12:15 GMT公布，预期为4.7万；同日18:00 GMT还将公布褐皮书。这些数据都不会改变供应格局，但都会改变市场对这一供应格局所采用的贴现利率。

关注水平

阻力位：略低于86.00美元的日内高点是第一道阻力，其上方是接近86.50美元的8月底高点。再往上，接近87.00美元的8月顶部已在本月多次压制涨势，而略高于92.00美元的7月尖峰高点，则是当前区间内仅剩的重要参考位。

支撑位：日内低点位于83.50美元区域，下一道支撑是接近82.00美元的50日指数移动平均线（EMA）。再往下，接近78.50美元的200日EMA自8月第一周以来尚未受到测试，而接近74.00美元的底部则构成了本月的基准支撑。

倾向：只要83.50美元区域守住，走势偏多，目标看向86.00美元，随后是86.50美元。日线随机相对强弱指数（Stoch RSI）位于75附近，正向超买区域攀升，上方仍有空间；同时，自8月初以来不断抬高的低点序列依然完好。若日线收于下方，则看涨逻辑失效

WTI日线图