由于美元缺乏动能，欧元维持温和涨幅，欧元区通胀成为关注焦点
- 欧元在美元难以获得新的上涨动能之际吸引了温和买盘。
- 对 Fed 偏鹰派的预期以及高企的美国国债收益率继续为美元提供支撑。
- 欧元区通胀和美国非农就业数据是本周的关键事件。
周一美盘时段，EUR/USD维持温和涨幅，因美元（USD）难以延续上周五的强势表现。此前，Fed主席Kevin Warsh在杰克逊霍尔研讨会上的鹰派言论曾推动美元走强。截至发稿，该货币对交投于1.1595附近，日内上涨约0.11%。
上周五，在Warsh暗示Fed可能需要进一步收紧货币政策后，美元上涨约0.55%，并触及逾一周高点。他强调，央行2%的通胀目标是“坚定的”，并表示除非潜在通胀以足够快的速度朝目标回落，否则政策制定者“仍有工作要做”。
衡量美元兑六种主要货币表现的美元指数（DXY）周一交投于99.55附近，此前曾触及99.72，为8月14日以来最高水平。美国国债收益率在Warsh讲话后也大幅上升，基准10年期美债收益率截至发稿交投于4.75%附近，为2025年1月以来最高水平。
根据CME FedWatch工具，市场目前计入Fed在9月加息的概率约为61%，高于Warsh讲话前的38%。
欧元方面，低于预期的德国初值通胀数据几乎未改变市场对欧洲央行（ECB）下月加息的预期。Brown Brothers Harriman的策略师指出，周二公布的欧元区通胀数据应会凸显持续存在的价格压力。在他们看来，“高于目标的通胀以及更为稳健的增长前景，使ECB有空间将政策利率正常化至其估算的1.75%至3.00%中性区间的上端。”
在这一背景下，BBH强调，“掉期曲线几乎已完全计入ECB将在9月10日加息25个基点至2.50%，并计入未来12个月累计收紧60个基点。”
与此同时，中东紧张局势推高能源价格，也加剧了市场对通胀可能在更长时间内维持在Fed和ECB 2%目标上方的担忧。这支撑了大西洋两岸进一步收紧货币政策的预期。
不过，鉴于市场对Fed鹰派立场的预期、高企的美国国债收益率以及地缘政治紧张局势在短期内继续支撑美元，美元可能仍将占据上风。市场焦点现转向本周的美国经济数据，尤其是周五的非农就业（NFP）报告，该报告可能影响市场对9月政策决定的预期。
通胀常见问题
通胀衡量的是一篮子具有代表性的商品和服务价格的上涨。整体通胀通常以环比（MoM）和同比（YoY）的百分比变化表示。核心通胀剔除了食品和燃料等波动较大的项目，因为这些项目会受到地缘政治和季节性因素影响而波动。核心通胀是经济学家重点关注的指标，也是中央银行设定目标的水平；央行的职责是将通胀维持在可控范围内，通常约为2%。
消费者物价指数（CPI）衡量的是一段时间内一篮子商品和服务价格的变化。它通常以环比（MoM）和同比（YoY）的百分比变化表示。核心CPI由于剔除了波动较大的食品和燃料投入项，因此是中央银行重点关注的指标。当核心CPI升至2%以上时，通常会导致利率上升；反之，当其降至2%以下时则相反。由于较高的利率有利于一国货币，较高的通胀通常会带来更强势的货币。当通胀回落时，情况则相反。
尽管这看起来有些违反直觉，但一国较高的通胀通常会推高其货币价值，而较低的通胀则相反。这是因为中央银行通常会通过加息来应对较高的通胀，而这会吸引更多全球资本流入，因为投资者会寻找更有吸引力的资金停放地点。
过去，黄金曾是投资者在高通胀时期青睐的资产，因为它能够保值。尽管在市场极度动荡时期，投资者仍常因其避险属性而买入黄金，但大多数时候情况并非如此。这是因为当通胀较高时，中央银行会通过加息来加以抑制。 较高的利率对黄金不利，因为相较于持有生息资产或将资金存入现金存款账户，持有黄金的机会成本会上升。相反，较低的通胀往往利好黄金，因为这会压低利率，使这种贵金属成为更具吸引力的投资替代选择。
