聯邦公開市場委員會會議紀要公布前，殖利率與美元走強，黃金下跌

黃金下跌，回吐昨日漲幅，因美元走強，且市場焦點轉向今日稍後公布的 FOMC 會議紀要。

截至撰寫本文時，這種貴金屬下跌 0.6%，報 4,135 美元；此前未能守住昨日反彈走勢，且一度觸及兩個月低點。阻力最小的路徑仍偏向下行。

儘管市場對聯準會 10 月升息的預期降溫，黃金仍承壓

一方面，市場對聯邦準備理事會（Federal Reserve）10 月升息的押注減弱，為金價提供了一定支撐。然而，美國公債殖利率仍處高位、油價波動，以及通膨前景的不確定性，持續對這種貴金屬構成壓力。

上週美國經濟數據顯示，核心 PCE 通膨低於預期，勞動市場也有所降溫。再加上包括紐約聯準銀行總裁 John Williams 在內的聯準會官員發表較不鷹派的言論，市場已將 10 月升息預期從 10 天前的 70% 下調至僅 20%。

與此同時，由於中東原油出口保持韌性，加上七國集團（G7）釋出緊急儲備，緩解了供應憂慮，油價昨日一度跌至四週低點，較 9 月中旬高點下跌 15%。然而，副總統 JD Vance 堅稱，伊朗必須削減鈾濃縮活動才能結束戰爭，而伊朗已拒絕這麼做，因此局勢仍看不到明確的終點。

因此，油價可能持續波動，而高企的能源價格也可能使通膨壓力維持在高位，尤其是在柴油價格目前約為每加侖 6 美元的情況下。

美國公債殖利率仍是關鍵逆風

美國公債殖利率昨日小幅回落，為黃金帶來一些反彈空間，但殖利率仍維持在數十年高位。

黃金屬於不孳息資產，也不支付票息。在 10 年期美國公債殖利率約為 5.3%、創下 2002 年以來最高水準的情況下，高殖利率正抑制市場對貴金屬的需求，同時也支撐美元維持在 17 個月高位附近。

聚焦 FOMC 會議紀要

FOMC 會議紀要將於今日稍後公布，可能為利率前景提供更多線索。對黃金而言，有兩點尤其關鍵。

首先，支持 10 月升息的範圍有多廣？這可能反映出 12 月升息的可能性有多高。若聯準會內部意見分歧，將提高進一步貨幣緊縮的門檻，並可能對黃金形成支撐。

其次，會議紀要可能揭示，決策官員在多大程度上認為，高企的美國公債殖利率已透過收緊金融條件，替聯準會承擔了部分緊縮效果。

如果決策官員表示，約 5.3% 的殖利率已具有足夠限制性，這可能削弱再次升息的理由，並為黃金提供看漲催化劑。

下週公布的美國 CPI 數據，可能成為下一個主要催化因素。若 CPI 低於預期，可能強化市場對聯準會立場轉鴿的重新定價，並幫助金價回升。然而，若數據高於預期，尤其是在油價反彈的情況下，則可能推高殖利率，並使黃金面臨進一步賣壓。

若黃金要出現顯著回升，油價與殖利率都需要明顯下滑，而短期內這兩者看來都不太可能發生。

XAU/USD 圖表分析

在 4,700 遇阻後，金價走勢轉弱；此前跌破 50 日與 200 日 EMA，之後在 4,100 附近找到支撐，整體技術面仍維持空頭格局。

由於 RSI 低於 50，賣方仍占上風，並將尋求跌破 4,100，進一步打開下探 2026 年低點 4,090 的空間，之後市場焦點將轉向 3,900。若持續跌破 4,100，將強化空頭結構並加大下行動能。

若 4,100 支撐守住，買方將尋求重新站上 4,200，之後關注 4,300，該處為 50 日與 200 日 EMA 匯聚區。若持續突破此區域，將使黃金走勢更趨穩定，並把焦點轉向 4,500。