黃金暴跌背後的流動性危機，重現 2008 年隨後反彈的情境！

中東緊張局勢再度升溫，市場擔憂美國可能對伊朗發動新一輪軍事打擊，然而，傳統避險資產黃金卻遭遇大幅拋售，上週五跌至逾一年來的最低水準。這與過往區域衝突升級時，投資人湧向黃金、美國公債及美元的模式形成鮮明對比。

美國總統川普第二任期期間，市場的避險方式正在改變。過去四年帶動美股上漲的科技股漲勢，加上近期這些股票走勢急遽反轉，正打亂資金流向避險資產的傳統模式。

上週五股市遭遇大幅拋售，投資人因流動性需求而尋求避險，賣壓也隨之波及貴金屬。投資人在股票投資蒙受虧損後急需現金，因此出售黃金籌措資金。股市遭到拋售時，黃金本已處於疲弱且脆弱的狀態，價格徘徊在 7 月形成的重要支撐位上方。這道技術支撐一旦失守，金價跌勢便加速擴大。

與此同時，各資產類別的表現顯示，投資人已開始將波斯灣局勢進一步惡化的風險反映在價格中。市場擔心，最快本週就可能出現軍事行動大幅升級的情況，動搖區域穩定。川普近期的言論加劇了這些疑慮。他在社群媒體上的貼文顯示，相關各方已擬定大規模打擊計畫。

儘管中東緊張局勢升級，區域戰火重燃的風險升高，黃金仍持續承壓，難以維持任何顯著反彈。區域局勢惡化，加上美國經濟展現韌性，可能促使聯準會將高利率維持更長時間，並使美國公債殖利率居高不下，阻礙金價持續回升。

隨著科技公司的獲利大致符合預期，而人工智慧產業的賣壓加劇，市場焦點正轉向經濟成長面臨的風險。若 AI 類股的拋售潮進一步加深，黃金可能獲得一些支撐，尤其是在選舉結果顯示選民反對興建資料中心的情況下。

市場分析：

儘管短期承壓，金價長期仍可能上漲，尤其是聯準會若於 2027 年轉向降息。目前黃金與股市同步下跌的情況，令人聯想到 2008 年金融危機。當年黃金於 10 月觸底，隨後三年漲幅超過 250%。美國政府需要持續擴大貨幣供給，以支應其龐大債務。長期而言，這將為黃金提供非常強勁的支撐。