英鎊隨著美國殖利率進一步上揚而面臨更大下行壓力

英鎊兌美元下跌至接近 1.3225。
Fed 的 Williams 表示，合理預期今年還會進一步升息。
BoE 的 Lombardelli 與 Dhingra 對經濟活動持相反看法。

週四歐洲交易時段，英鎊（GBP）兌美元（USD）下跌 0.12% 至接近 1.3225。GBP/USD 承壓，且可能進一步下跌，因市場堅定預期美國聯準會（Fed）今年將再次升息，帶動美國公債殖利率進一步上揚。

歐洲時段中，美國 10 年期公債殖利率升至 5.15%，創下 19 年新高。美國公債殖利率飆升也提振了美元。截至撰稿時，衡量美元兌六種主要貨幣表現的美元指數（DXY）上漲 0.15% 至接近 101.32，為八週以來最高水準。

今日美元價格

下表顯示今日美元（USD）兌所列主要貨幣的百分比變動。美元兌瑞士法郎表現最強。

	USD	EUR	GBP	JPY	CAD	AUD	NZD	CHF
USD		0.08%	0.10%	0.25%	0.09%	0.13%	0.06%	0.26%
EUR	-0.08%		0.01%	0.18%	0.02%	0.04%	-0.04%	0.16%
GBP	-0.10%	-0.01%		0.17%	-0.04%	0.01%	-0.05%	0.15%
JPY	-0.25%	-0.18%	-0.17%		-0.20%	-0.13%	-0.24%	-0.03%
CAD	-0.09%	-0.02%	0.04%	0.20%		0.06%	-0.05%	0.17%
AUD	-0.13%	-0.04%	-0.01%	0.13%	-0.06%		-0.09%	0.12%
NZD	-0.06%	0.04%	0.05%	0.24%	0.05%	0.09%		0.24%
CHF	-0.26%	-0.16%	-0.15%	0.03%	-0.17%	-0.12%	-0.24%

熱力圖顯示主要貨幣彼此之間的百分比變動。基準貨幣取自左側欄位，報價貨幣取自上方列。例如，若您從左側欄位選擇美元，並沿著橫列移動至日圓，方框中顯示的百分比變動即代表 USD（基準）/JPY（報價）。

CME FedWatch 工具顯示，Fed 在今年剩餘兩次政策會議中升息的機率接近 55%。

Fed 官員也警告，今年可能還會進一步升息，因為高通膨仍是關鍵挑戰。

Williams 提及韌性與 AI 需求，同時為 Fed 再次升息保留空間

Fed 的 Williams 發表了一場在 FXS Speechtracker 上獲得 7.2/10 評分的演說，明顯高於 6.2/10 的歷史平均，凸顯其語調儘管承認充分就業面臨的下行風險已減弱，且美國經濟展現出「顯著韌性」，但仍堅定聚焦於通膨挑戰。其對「來自 AI 的相當強勁需求」、需要以「及時方式」讓通膨回到目標，以及「合理預期年底前再升息一次」的表述，即使明確的前瞻指引有所淡化，且也承認高殖利率持續性的相關不確定性，整體仍指向審慎但偏鷹派的政策立場，整體而言應可支撐美元。

FXS Fed Sentiment Index 下滑 0.18 點至 148.63，顯示市場感知的鷹派程度略有回落，儘管該指數仍遠高於中性 100 水準，深處鷹派區間。這樣的配置顯示，相較於既有基準，市場認為 Williams 在邊際上略微不那麼鷹派，但仍明確與 Fed 保留進一步緊縮空間的偏向一致，並支撐美元兌低殖利率貨幣的表現。

至於英鎊方面，英國央行（BoE）官員對貨幣政策前景持相反看法。

BoE 的 Lombardelli 指出，在能源風險持續下，政策仍帶有條件式緊縮傾向

BoE 副總裁 Clare Lombardelli 在 FXS Speechtracker 上獲得 8.4/10，與其歷史平均完全一致，顯示其一貫偏鷹派的立場，而非帶來新的意外。若高能源價格持續，政策「愈來愈可能需要進一步緊縮」的表述，加上其認為薪資增長對通膨目標而言仍然過高，強化了明確的緊縮傾向，儘管她也承認貨幣政策不應對能源價格波動作出機械式反應。

這場演說凸顯，Bank Rate 仍具限制性，但若基礎經濟與較高能源成本之間的互動持續推升通膨，利率仍可能進一步上升，這相較當前立場呈現出邊際上更偏鷹派的傾向。對 GBP 而言，這種條件式緊縮措辭以及對薪資驅動通膨持續性的關注，支撐了利率將在更長時間維持高位的預期，這通常有利於該貨幣；但對數據依賴與需求風險的強調，則限制了上行空間，因為未來政策路徑明確取決於即將公布的經濟活動與通膨降溫訊號。

與支持若能源價格維持高檔就有必要升息的 BoE 官員 Lombardelli 相反，BoE 政策制定者 Swati Dhingra 表示，有證據顯示價格壓力正在緩解，且英國（UK）勞動市場疲弱。

BoE 的 Dhingra 演說在 FXS Speechtracker 上獲得 3.2/10，與其歷史平均完全一致，顯示整體語調並無明顯轉變。其強調英國金融條件已經完成「大量緊縮工作」，加上勞動市場「相當疲弱」以及對冬季能源價格的擔憂，使其訊息偏向審慎、關注成長的立場，對 GBP 而言略偏鴿派。

同時，對當前定價的正面看法，以及不像 2022 年那樣出現廣泛價格上漲的情況，顯示通膨持續性有所減弱，進一步強化反對進一步激進緊縮的理由。對冬季能源價格第二輪效應的關注，讓條件式通膨風險仍留在視野之中，但整體發言平衡來看，BoE 似乎更傾向觀望，而非透過額外升息來推升 GBP。

GBP/USD 技術分析

在日線圖上，GBP/USD 交投於 1.3225，維持短期看跌偏向，因現貨價格明顯低於 20 期指數移動平均線（EMA）1.3421。該貨幣對自近期高點以來持續回落，而 EMA 現已成為上方即時供給區，限制任何反彈嘗試；同時，相對強弱指數（14）約在 24.7，顯示超賣動能，這可能放緩跌勢，但未必足以立即扭轉走勢。

上行方面，初步阻力位於接近 1.3421 的 20 日 EMA，若要緩解當前看跌壓力並展開更具意義的反彈，需持續突破此一關卡。下行方面，該貨幣對可能進一步跌向年初至今（YTD）低點 1.3140。

（本篇報導的技術分析是在 AI 工具協助下撰寫。了解更多。）

中央銀行常見問題

中央銀行的職責是什麼？

中央銀行有一項關鍵使命，就是確保一個國家或地區的物價穩定。當某些商品與服務價格波動時，經濟體會持續面臨通膨或通縮。相同商品價格持續上漲意味著通膨，相同商品價格持續下降則意味著通縮。中央銀行的任務是透過調整政策利率來使需求維持平衡。對於美國聯準會（Fed）、歐洲央行（ECB）或英國央行（BoE）等主要中央銀行而言，其使命是將通膨維持在接近 2% 的水準。

當通膨低於或高於預定目標時，中央銀行會怎麼做？

中央銀行有一項重要工具可用來提高或壓低通膨，那就是調整其基準政策利率，也就是一般所稱的利率。在預先溝通的時點，中央銀行會發布聲明，公布其政策利率，並進一步說明為何維持不變或進行調整（降息或升息）。當地銀行隨後會相應調整其存款與放款利率，進而使民眾透過儲蓄獲利或企業貸款投資變得更困難或更容易。當中央銀行大幅升息時，這稱為貨幣緊縮；當其下調基準利率時，則稱為貨幣寬鬆。

誰決定貨幣政策與利率？

中央銀行通常在政治上具有獨立性。中央銀行政策委員會成員在被任命進入政策委員會席位之前，往往需經過一系列審查與聽證。委員會中的每位成員通常都對中央銀行應如何控制通膨及後續貨幣政策抱持特定信念。主張非常寬鬆貨幣政策、低利率與低成本放貸，以大幅提振經濟，並接受通膨略高於 2% 的成員，被稱為「鴿派」；而傾向較高利率以回饋儲蓄，並希望始終壓制通膨的成員，則被稱為「鷹派」，在通膨回到或略低於 2% 之前不會鬆手。

中央銀行有總裁或負責人嗎？

通常會有一位主席或總裁主持每次會議，負責在鷹派與鴿派之間建立共識，並在投票結果分裂時作出最終裁決，以避免是否調整當前政策出現 50 比 50 的僵局。主席通常會發表演說，而且往往可即時追蹤，藉此傳達當前貨幣政策立場與前景。中央銀行會嘗試推進其貨幣政策，同時避免引發利率、股票或本國貨幣的劇烈波動。所有中央銀行成員都會在政策會議前，事先向市場傳達其立場。從政策會議召開前幾天起，直到新政策公布之前，成員都不得公開發言。這稱為靜默期。

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