加拿大元走弱，因美國 CPI 使聯準會 10 月升息重回討論範圍

• 美國通膨數據高於預期後，美元走強，USD/CAD 上漲 0.50%。
• 美國公債殖利率上升以及市場對聯準會升息的預期，支撐美元走勢。
• 聯準會與加拿大央行政策前景分歧，仍是加幣面臨的主要逆風。

週三 USD/CAD 上漲，扭轉前一日全部跌幅，因美國通膨數據強於預期，推動美元（USD）升至今年以來新高。截稿時，USD/CAD 交投於 1.4287 附近，當日上漲 0.50%，接近 18 個月高點。

9 月消費者物價指數（CPI）月增 0.6%，符合預期，並高於 8 月的 0.4% 增幅。整體年通膨率由 3.4% 升至 3.7%，高於 3.6% 的預測。

剔除食品與能源的核心 CPI 月增 0.3%，高於預期的 0.2%，且與 8 月持平。核心年增率由 2.4% 升至 2.6%，同樣高於 2.5% 的預測。

這份報告讓聯準會（Fed）更難確信通膨正朝其 2% 目標回落，尤其是在與中東緊張局勢相關的高油價持續推升通膨上行風險的情況下。

根據 CME FedWatch Tool，交易員目前預計聯準會在 10 月 27-28 日會議上升息的機率約為 50%，高於數據公布前的 22%；而 12 月升息的機率則升至約 95%。接下來，交易員將關注週四公布的美國生產者物價指數（PPI）與零售銷售數據。

市場對聯準會在 9 月升息 25 個基點後進一步收緊政策的預期，支撐美國美元的廣泛需求，並使美國公債殖利率維持在多年高位附近。追蹤美元兌六種主要貨幣表現的美元指數（DXY）升向 102.80，創下自 2025 年 4 月以來最強水準。與此同時，基準 10 年期美國公債殖利率升向 5.30%，此前本週稍早曾跌破 5.20%。

聯準會近期言論顯示，決策官員對通膨仍感憂心。波士頓聯準銀行總裁 Susan Collins 週二表示，她預期「由於能源價格高企，通膨將維持在 2% 以上」。Collins 補充指出，「新一年的貨幣政策未來路徑將取決於數據」。

市場對聯準會升息的預期仍是加幣面臨的主要逆風。加拿大央行（BoC）今年迄今將利率維持在 2.25% 不變，使美國利率高於加拿大政策利率 150 至 175 個基點（bps）。若聯準會進一步收緊政策，這一差距可能擴大；同時，核心通膨接近其 2% 目標，加上勞動市場走弱，也讓加拿大央行短期內幾乎沒有升息理由。