銅：供應緊張加劇擠壓局面－ING
ING 分析師 Ewa Manthey 和 Warren Patterson 指出，LME 銅價已突破 $14,000/噸，在近期市場條件趨緊之際，正逼近歷史高點。他們指出，tom-next 與 cash/3m 點差大幅擴大、因運往美國的出貨及中國買盤而導致 LME 庫存下降，並預期若來自電氣化與基礎建設的需求維持韌性，短期供應緊張將持續支撐銅價。
點差與庫存顯示供應緊張
「在基本金屬方面，銅價走高，LME 三個月期銅價交易於 $14,000/噸上方，並逼近今年稍早觸及的歷史高點。」
「這波漲勢持續受到近期市場條件趨緊所推動。LME 銅 tom-next 點差昨日擴大至每噸 75 美元的升水，創下自 1 月以來最寬水準，因在潛在進口關稅實施前，日益加劇的供應擠壓推升了市場壓力。與此同時，銅 cash/3m 點差昨日交易於每噸 545 美元的升水，凸顯現貨供應緊張。」
「在潛在精煉銅進口關稅實施前持續運往美國的出貨，加上中國買盤，已減少 LME 倉庫網絡中的可用庫存，並使即期供應趨緊。儘管 LME 庫存近期小幅增加，但整體庫存仍接近數個月低點，而實體市場指標也持續顯示金屬供應有限。」
「短期供應緊張可能持續為市場提供有力支撐，特別是在與電氣化、資料中心擴張及電網投資相關的需求維持韌性的情況下。」
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