美國PPI降溫未能帶來多少支撐，歐元持續承壓

• EUR/USD 在 2025 年 5 月以來的低點附近持續承壓。
• 聯準會官員暗示，可能需要進一步升息才能控制通膨。
• 市場更看重聯準會進一步緊縮政策的前景，歐洲央行升息預期帶來的支撐有限。

EUR/USD 週五持續走弱，最新公布的美國生產者通膨數據未引發明顯市場反應。市場押注聯準會（Fed）將進一步緊縮政策，持續支撐美元（USD），使該貨幣對徘徊於 2025 年 5 月以來的低點附近。

截至撰稿時，EUR/USD 交投於 1.1048 附近，週線料將連續第三週收黑。衡量美元兌一籃子六種主要貨幣走勢的美元指數（DXY）交投於 103.24 附近，略低於稍早觸及的 19 個月高點 103.30。

10 月生產者物價指數（PPI）月增 0.3%，低於預期的 0.4%，也低於 9 月的 1.4%。生產者物價年增率由 6.3% 升至 6.5%，略低於預期的 6.6%。核心 PPI 月增 0.3%、年增 5.0%，均符合預期。

本週美國消費者通膨高於預期，加上聯準會官員呼籲進一步緊縮政策，推升了市場的升息預期，而這份報告幾乎未能使這些預期降溫。

芝加哥聯邦準備銀行總裁古爾斯比週五表示，通膨將決定利率路徑，聯準會在降低通膨方面仍「有工作要做」。本週稍早，達拉斯聯邦準備銀行總裁蘿根呼籲「至少再升息兩次，每次 25 個基點」。在週二 CPI 公布前，聯準會理事沃勒表示，若 10 月核心 CPI 月增率約為 0.3% 或更高，12 月升息 50 個基點可能是合理的。該數據最終為 0.3%。

根據 CME FedWatch 工具，交易員已完全反映 12 月升息 25 個基點的預期，同時認為升息 50 個基點的機率不高。市場也預期 1 月將再次升息。

歐元區方面，初步數據顯示，第三季國內生產毛額（GDP）季增 0.4%、年增 1.3%，均符合預期。就業人數與上季持平，不及預期的成長 0.2%，年增率則由 0.5% 放緩至 0.4%。

歐洲央行（ECB）本週重申，將逐次會議決定利率，同時評估能源成本上升如何傳導至薪資與其他價格。在路透社週四公布的調查中，全部 71 位經濟學家均預期，歐洲央行將於 12 月升息 25 個基點，將存款利率調高至 2.75%。多數受訪者認為，這將是本輪循環的最後一次升息，但有 25 位預期還會再升息一次，最有可能落在 2027 年初。