隨著市場為聯準會升息嚴陣以待，黃金空頭仍維持主導地位

• 隨著美國公債殖利率上升、美元走強，以及市場押注聯準會升息，黃金持續承壓。
• 交易員在週三聯準會決議及最新經濟預測出爐前，避免進行大規模方向性押注。
• XAU/USD在技術面上仍顯脆弱，目前交投於100日與200日SMA下方。

黃金（XAU/USD）週二持續偏弱，跌幅接近1.10%，因美元（USD）走強、美國公債殖利率上升，以及市場對美國聯準會（Fed）升息的預期，為這項不孳息金屬帶來不利背景。不過，由於交易員在週三聯準會貨幣政策決議前避免大舉押注，跌勢缺乏強勁延續性。

截至撰稿時，XAU/USD交投於4,280美元附近，略高於週一觸及的逾一個月低點4,253美元。

週二，美國公債殖利率全線延續升勢，其中基準10年期殖利率測試5%關口，創2007年以來最高水準。較高的殖利率支撐美元需求，同時提高持有不支付利息的黃金之機會成本。

追蹤美元兌六種主要貨幣表現的美元指數（DXY）報約99.60，接近兩週高點。

債市拋售並不僅限於美國，多個主要經濟體的借貸成本也攀升至多年高點。此波走勢很大程度上源於中東戰爭引發的能源衝擊，進一步加劇通膨憂慮，並強化市場對貨幣政策將更趨緊縮的預期。

自戰爭爆發以來，黃金對利率預期變化的反應，強於對地緣政治發展的反應。聯準會迄今維持利率不變，但高油價正推升通膨，使其更難回到央行2%的目標。

8月整體消費者物價指數（CPI）年增率為3.4%，而生產者物價指數（PPI）則由7月的4.8%加速升至5.4%。聯準會近期的溝通也聚焦於讓通膨回到目標水準的必要性。因此，市場普遍預期，央行將在週三結束為期兩天的貨幣政策會議時，自2023年以來首次升息。

聯準會偏鷹風險看來大多已被市場消化。然而，若決策官員暗示9月只是更廣泛緊縮週期的開端，黃金仍可能持續脆弱。這樣的訊號可能推動公債殖利率進一步上升，並為美元提供額外支撐。因此，市場焦點將集中在更新後的經濟預測，以及聯準會主席Kevin Warsh對利率路徑的評論。

BNY Mellon的策略師預期，聯準會將在本週FOMC會議上升息，而且「今年可能還會再升一次」，但也警告稱，「通往更高政策利率的道路上，充滿了可能阻礙政策大幅進一步緊縮的因素。」儘管「市場預期到明年年底前總計將升息近四次（約100個基點）」，BNY Mellon認為，「屆時經濟將無法長時間承受如此高的利率，而聯準會將在下半年考慮降低其政策限制性。」

技術分析：黃金跌破關鍵SMA後面臨進一步下行風險，空頭動能增強

從日線圖來看，XAU/USD維持短線看跌偏向，因價格仍位於100日簡單移動平均線（SMA）與200日SMA下方。金價目前略高於約4,275美元的50日SMA，該水準提供初步支撐，但相對強弱指數（RSI）疲弱、位於43附近，加上移動平均收斂／發散指標（MACD）柱狀圖處於負值且持續下滑，顯示空頭動能正在增強，並使更廣泛的反彈走勢面臨進一步下行風險。

上行方面，初步阻力位於4,328美元的100日SMA，其後是更具實質性的200日SMA阻力，約在4,539美元附近，以及4,700美元一帶的水平阻力。下行方面，若跌破4,275美元的50日SMA，將打開通往4,150美元與4,000美元這兩個下一道水平支撐的大門，屆時買方可能重新評估中期趨勢。

（本報導的技術分析是在AI工具協助下撰寫。了解更多。）