黃金在美國殖利率居高不下之際，持穩於 4,150 美元下方

• 週二亞洲早盤，金價在 4,140 美元附近持平整理。
• 美國公債再度承壓，推動長天期殖利率升至數十年新高。
• 交易員目前預期，Fed 在下次會議升息的機率接近 22.7%。

週二亞洲早盤，金價（XAU/USD）在 4,140 美元附近持平交投。美元（USD）走強與美國公債殖利率高企所帶來的壓力，被市場對聯準會（Fed）本月升息預期降溫所抵消。

指標性的 10 年期美國公債殖利率上升約 7 個基點，至 5.349%，創下 2002 年 4 月 3 日以來最高水準，之後回落至 5.30%。30 年期美國公債殖利率也上升約 3 個基點至 5.661%。稍早一度上漲逾 7 個基點至 5.703%，為 2002 年 5 月下旬以來未見水準。利率上升通常會降低黃金相較於美債等孳息資產的吸引力。

forex.com 市場分析師 Fawad Razaqzada 表示：「在買盤明顯進場之前，我們可能會看到（金價）短線下跌，這完全是因為美元持續走高且殖利率維持高檔。」

週五公布的數據顯示，美國 9 月非農就業報告（NFP）表現不如預期，且前兩個月的 ‌NFP 數據遭下修，之後市場對 Fed 本月進一步收緊政策的預期有所降溫。

根據 CME FedWatch 工具，利率交換顯示交易員預期美國央行在 10 月會議上調升基準借貸成本的機率接近 22.7%。

交易員正等待將於週三公布的 9 月聯邦公開市場委員會（FOMC）會議紀要。此前聯準會於上月三年來首次升息，這份報告可能有助於判斷央行未來的貨幣政策走向。

黃金反彈仍取決於殖利率能否持續回落

OCBC 分析師認為，黃金仍受整體利率環境所限制，並指出其「仍在等待殖利率轉跌」。他們強調，儘管美國就業報告偏軟，且 10 月 Fed 升息預期進一步降溫，黃金在「美國非農就業數據公布後的短暫反彈很快消退」。在他們看來，主要拖累因素是「長天期殖利率未能持續下滑，且美元維持強勢，限制了黃金漲勢的延續」。

這種動態「強化了這樣的觀點：僅僅是 Fed 升息風險下降，可能不足以推動下一波上漲。」OCBC 強調，「更重要的催化因素在於，美國數據轉弱是否能更持續地拉低長天期殖利率與實質殖利率。」同時，他們也警告，「油價高企仍是一項複雜因素，因其持續引發市場對通膨與期限溢酬的擔憂。」

在此背景下，OCBC 警告稱，「短期內，若殖利率維持高檔，黃金可能仍容易陷入盤整」，而任何「殖利率與美元更明確的下滑」都將被視為「提供更穩固的復甦基礎」。

Logan 的鷹派傾向推升 Fed 預期並支撐美元

Fed 的 Logan 發表了明顯更偏鷹派的言論，FXS Speechtracker 評分達 9.2/10，明顯高於 8.1/10 的歷史平均，凸顯其更傾向進一步收緊政策。她強調，較高的殖利率可能反映期限溢酬上升，這或許會降低進一步收緊的必要性；但這與其明確呼籲至少再升息 50 個基點，以及進行數次行動以逆轉去年秋季降息的表述形成張力，進一步強化了政策限制性仍不足、且若不提高利率通膨將無法回到 2% 的訊息。這種一方面承認期限溢酬效應、另一方面堅持進一步升息的組合，顯示 Fed 立場明確支撐美元，並持續對美國殖利率形成上行壓力。

FXS Fed Sentiment Index 上升 1.68 點至 136.59，確認其明顯進一步進入鷹派區域，遠高於中性的 100 門檻。這一跳升與偏高的 FXS Speechtracker 評分一致，顯示市場參與者應預期更具侵略性的政策路徑，這意味著美元需求可能更強，且風險資產將持續對 Fed 利率預期保持敏感。

技術分析：黃金仍受制於 100 日 SMA 下方

從日線圖來看，XAU/USD 仍維持短線偏空基調，現貨價格持續位於布林通道簡單移動平均中軌與 100 日移動平均線下方。價格已自近期布林通道上軌壓力回落，而相對強弱指數（14）報 38.41，仍處於偏空區域，暗示下行壓力仍在，而非立即出現超賣反彈。

上檔方面，初步阻力位於 4,270 美元區域，布林通道中軌與位於 4,275 美元的 100 日移動平均線在此形成緊密壓力帶，其上更強阻力位於 4,445 美元附近的布林通道上軌。下檔方面，位於 4,100 美元的布林通道下軌提供第一道支撐，若持續跌破此界線，可能為未來幾個交易時段打開更深度修正的空間。

（本報導的技術分析是在 AI 工具協助下撰寫。了解更多。）