隨著市場對聯準會升息押注降溫，白銀重返 64 美元上方

• 白銀週五上漲 0.37%，儘管近期出現獲利了結，仍回升至約 64.70 美元。
• 美國通膨放緩降低了升息預期，這對無孳息的貴金屬構成支撐。
• 圍繞荷莫茲海峽的緊張局勢使通膨風險維持高檔，市場同時等待美國零售銷售數據。

白銀 (XAG/USD) 週五上漲 0.37%，本文撰寫時交投於約 64.70 美元，收復近期部分跌幅。這種貴金屬受惠於美國貨幣緊縮預期降溫，儘管中東持續緊張的局勢仍不斷加劇對能源價格的擔憂，並限制投資人樂觀情緒。

最新的美國通膨數據強化了價格壓力開始緩解的看法。生產者物價指數 (PPI) 年增率放緩至 4.7%，而核心 PPI 為 4.2%。這些數據，加上週三公布的消費者物價指數 (CPI) 數據，正幫助降低市場對聯準會 (Fed) 進一步貨幣緊縮的預期。

根據 CME FedWatch 工具，市場目前認為 9 月會議升息的機率約為 35%，低於 PPI 公布後的 40%，也較 7 月底明顯更高的水準有所回落。這一轉變支撐白銀，因為較低的利率會降低持有無孳息資產的機會成本。

儘管如此，聯準會官員之間仍存在分歧。芝加哥聯準銀行總裁 Austan Goolsbee 認為，近期部分價格壓力來自暫時性因素，尤其是關稅與能源，因此主張採取耐心觀望的做法。相較之下，克里夫蘭聯準銀行總裁 Beth Hammack 認為，通膨方面的進展仍不足夠，且可能需要進一步升息以確保物價穩定。

地緣政治背景仍是推動 XAG/USD 的關鍵因素。旨在恢復荷莫茲海峽通行的談判仍陷入停滯，而這條關鍵水道以及曼德海峽的通行量仍非常有限。能源供應中斷持續推高油價，並可能重新點燃通膨壓力，使聯準會的任務更加複雜。

市場焦點現轉向將於週五稍晚公布的美國 7 月零售銷售。在近期通膨放緩與勞動市場疲弱跡象之後，若數據低於預期，可能會強化市場對聯準會採取更審慎立場的預期，並為白銀提供進一步支撐。相反地，若美國消費支出展現韌性，則可能重新引發市場對利率將在更長時間內維持高檔的猜測。

XAG/USD 技術分析

在一小時圖上，XAG/USD 交投於 64.67 美元，在位於 65.00 美元的 100 小時簡單移動平均線 (SMA) 以及接近 65.15 美元的下行阻力趨勢線下方運行，整體基調仍受壓。該貨幣對仍位於 200 小時 SMA（63.09 美元）上方，這暗示更廣泛的上升趨勢仍在，但目前處於這兩條移動平均線之間的位置，意味著短線較可能在阻力下方進行整理。相對強弱指數 (RSI) 報 52，顯示動能略偏正面，但這僅能稍微緩和賣壓，因上方價位仍持續限制上行空間。

上檔方面，初步阻力集中在 100 小時 SMA 的 65.00 美元以及接近 65.15 美元的趨勢線障礙，更遠處的水平壓力位在 66.80 美元，若出現較強反彈，可能吸引賣盤進場。下檔方面，初步買盤預計出現在 200 小時 SMA 的 63.09 美元附近，其後緊接著是 63.00 美元的水平支撐；若跌破該位，將打開更深度修正的大門，並削弱白銀價格整體偏多的格局。

（本報導的技術分析是在 AI 工具協助下撰寫。了解更多。）