الصين: تباطؤ النمو والاعتماد على الصادرات – Rabobank
يسلط استراتيجيو Rabobank الضوء على تجدد الضعف في الصين، حيث أظهرت بيانات PMI الرسمية عودة كلٍّ من قطاعي التصنيع وغير التصنيع إلى الانكماش، مع بقاء الطلب المحلي ضعيفًا. ويعطي صناع السياسات الأولوية لتسريع تنفيذ الإجراءات القائمة بدلًا من إطلاق حوافز جديدة. ويتوقعون أن يتراجع اتجاه النمو في الصين إلى ما دون النطاق المستهدف من السلطات عند 4.5%-5.0% خلال السنوات المقبلة، مع نمو يبلغ نحو 4.5% في 2026 و4.2% بحلول 2027.
اتجاه النمو يُتوقع أن يتراجع
"كانت الصين نقطة الضعف. فقد جاءت بيانات PMI الرسمية مخيبة للآمال، مع تراجع نشاط كلٍّ من التصنيع وغير التصنيع مجددًا إلى منطقة الانكماش. ولا يزال الطلب المحلي ضعيفًا، كما أن اجتماع المكتب السياسي لم يقدم الكثير من الطمأنينة لأولئك الذين كانوا يأملون في جولة جديدة من التحفيز. وبدلًا من ذلك، ركز صناع السياسات على تسريع تنفيذ الإجراءات المعمول بها بالفعل."
"ويتمثل التحدي الأوسع في أن الصين لا تزال تعتمد بدرجة كبيرة على الصادرات لدعم النمو، في وقت تتسع فيه الشقوق داخل الاقتصاد المحلي. ولا يزال ضعف الطلب الاستهلاكي، وتراجع الاستثمار الأجنبي المباشر، وفتور استثمارات الأعمال، واستمرار فائض الطاقة الإنتاجية في أجزاء من القطاع الصناعي، عوامل تضغط على النشاط. وقد تُحسن الفوائض التجارية القياسية صورة النمو الرئيسي، لكنها لا توفر أساسًا مستدامًا للاقتصاد، فضلًا عن علاقته بالدول الأخرى."
"وفي هذا التقرير، نرى أن الصين من المرجح أن تُدفع، ولو تدريجيًا على الأقل، نحو نموذج نمو يعتمد بدرجة أكبر على الاستهلاك. ولن يكون هذا التحول بلا تكلفة. فقد يثبت هذا التكيف أنه مكلف ومربك، لا سيما إذا استمرت التوترات التجارية مع بقية العالم في التصاعد في هذه الأثناء. ويتمثل سيناريو الأساس لدينا في أن اتجاه النمو في الصين سيواصل التراجع خلال السنوات المقبلة ليستقر دون النطاق المفضل لدى السلطات عند 4.5%-5.0%. وما زلنا نتوقع نموًا بنحو 4.5% هذا العام، لكننا نرى تباطؤه إلى نحو 4.2% في 2027."
"ومع سعي الشركات الصينية حاليًا إلى الأسواق الخارجية لاستيعاب فائض إنتاجها، تجد أوروبا نفسها في مواجهة مباشرة مع هذا التكيف. واستجابةً لذلك جزئيًا، طرح الاتحاد الأوروبي مجموعة واسعة من السياسات الهادفة إلى تعزيز الإنتاج المحلي، وتقليص مواطن الضعف في سلاسل الإمداد الرئيسية، والحد من التعرض للضغوط الاقتصادية الخارجية. ويقدم هذا التقرير نظرة عامة غير شاملة على تلك المبادرات. وبينما يتضح بجلاء أن إطارًا أكثر تماسكًا آخذ في التشكل من بروكسل، فمن الإنصاف أيضًا القول إن التقدم في التنفيذ لا يزال بطيئًا وغير متكافئ."
(تم إعداد هذه المقالة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي ومراجعتها من قبل محرر. اعرف المزيد.)
