توقعات أسعار الذهب: يتراجع XAU/USD إلى ما دون 4,100 دولار تحت ضغط ارتفاع عوائد السندات الأمريكية
- يتراجع الذهب دون 4,100 دولار بعد رفضه عند 4,185 دولار يوم الأربعاء.
- أعادت أسعار النفط المرتفعة تنشيط المخاوف بشأن ارتفاع مخاطر التضخم، ما دفع عوائد سندات الخزانة الأمريكية إلى تسجيل قمم جديدة.
- تُظهر المؤشرات الفنية انحسار الضغوط الصعودية.
يتداول الذهب (XAU/USD) على انخفاض يوم الخميس، منهياً موجة صعود استمرت أربعة أيام. ويختبر السعر مستويات دون 4,100 دولار وقت كتابة هذا التقرير، عقب رفضه عند 4,165 دولار يوم الأربعاء، إذ أعادت قفزة أسعار النفط، مع تداول برميل Brent فوق 90.00 دولار، تنشيط المخاوف بشأن ارتفاع مخاطر التضخم، ما أوصل عوائد سندات الخزانة الأمريكية إلى قمم جديدة وشكّل ضغطاً كبيراً على المعادن النفيسة
ويرى محللو TD أن التعافي الأخير للذهب يمثل حركة تصحيحية يُرجح أن تكون قصيرة الأجل، إذ إن هذه الحركة "لا تبدو امتداداً قوياً للمراكز الشرائية، بل تقودها بالأحرى تغطية المراكز القصيرة والشراء عند الانخفاضات، بعد صمود مستويات الدعم الفنية خلال موجة البيع السابقة."
وبالنظر إلى المستقبل، يلاحظ خبراء TD Securities أنه "لا توجد أسباب أساسية تدعو إلى الاعتقاد بأن بيئة أسعار الفائدة وسوق الصرف الأجنبي في الولايات المتحدة ستكون مواتية لزيادة الانكشاف على مراكز الشراء في الذهب في أي وقت قريب." وبرأيهم، "من المرجح أن تستمر زيادات أسعار النفط المدفوعة بالحرب في الشرق الأوسط في رفع احتمالات قيام Fed برفع أسعار الفائدة"، ما يحد من المجال أمام امتداد صعودي أكثر استدامة للذهب.
التحليل الفني: مؤشرات الزخم تُظهر إشارات هبوطية
يتداول XAU/USD عند 4,087.60 دولار، محافظاً على ميل إيجابي على المدى القريب، رغم أن مؤشر القوة النسبية على إطار الأربع ساعات يقترب من خط المنتصف 50، وهو ما يشير، إلى جانب التقاطع الهبوطي لخط مؤشر تقارب/تباعد المتوسطات المتحركة (MACD)، إلى أن المشترين قد تراجعوا وأن البائعين يستعيدون السيطرة.
وعلى الجانب الهبوطي، يُرى الدعم الفوري عند خط الاتجاه العكسي قرب 4,005 دولارات حالياً، يليه أدنى مستويات العام حتى تاريخه في منطقة 3,940 دولاراً. وإلى ما دون ذلك، يبرز قاع أواخر أكتوبر 2025 الواقع دون 3,900 دولار بقليل كهدف تالي. أما في حال الارتفاع، فمن المتوقع أن تواجه الارتدادات مقاومة قوية عند منطقة 4,200 دولار، حيث جرى كبح المشترين في أواخر يونيو وأوائل يوليو. ويجب اختراق هذه المنطقة لتأكيد تعافٍ أعمق، مع استهداف قمم منتصف يونيو قرب منطقة 4,385 دولاراً.
(كُتب التحليل الفني لهذه القصة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي. اعرف المزيد.)
الأسئلة الشائعة حول الذهب
لعب الذهب دوراً محورياً في تاريخ البشرية، إذ استُخدم على نطاق واسع كمخزن للقيمة ووسيلة للتبادل. وحالياً، وبصرف النظر عن بريقه واستخدامه في المجوهرات، يُنظر إلى هذا المعدن النفيس على نطاق واسع باعتباره أصلاً آمناً، ما يعني أنه يُعد استثماراً جيداً في أوقات الاضطراب. كما يُنظر إلى الذهب أيضاً على نطاق واسع باعتباره وسيلة تحوط ضد التضخم وضد تراجع قيمة العملات، لأنه لا يعتمد على أي جهة إصدار أو حكومة بعينها.
تُعد البنوك المركزية أكبر حائزي الذهب. وفي سعيها لدعم عملاتها في أوقات الاضطراب، تميل البنوك المركزية إلى تنويع احتياطياتها وشراء الذهب لتعزيز التصور العام لقوة الاقتصاد والعملة. ويمكن أن تشكل الاحتياطيات المرتفعة من الذهب مصدراً للثقة في الملاءة المالية للدولة. ووفقاً لبيانات مجلس الذهب العالمي، أضافت البنوك المركزية 1,136 طناً من الذهب، بقيمة تقارب 70 مليار دولار، إلى احتياطياتها في عام 2022. ويُعد هذا أعلى شراء سنوي منذ بدء تسجيل البيانات. كما تعمل البنوك المركزية في الاقتصادات الناشئة مثل الصين والهند وتركيا على زيادة احتياطياتها من الذهب بسرعة.
يرتبط الذهب بعلاقة عكسية مع الدولار الأمريكي وسندات الخزانة الأمريكية، وكلاهما من الأصول الرئيسية الاحتياطية والملاذات الآمنة. وعندما يتراجع الدولار، يميل الذهب إلى الارتفاع، ما يتيح للمستثمرين والبنوك المركزية تنويع أصولهم في أوقات الاضطراب. كما يرتبط الذهب أيضاً بعلاقة عكسية مع الأصول عالية المخاطر. فارتفاع سوق الأسهم يميل إلى إضعاف سعر الذهب، بينما تميل موجات البيع في الأسواق الأكثر خطورة إلى دعم المعدن النفيس.
يمكن أن يتحرك السعر بفعل مجموعة واسعة من العوامل. فعدم الاستقرار الجيوسياسي أو المخاوف من ركود عميق قد يدفعان سعر الذهب إلى الارتفاع سريعاً نظراً لوضعه كملاذ آمن. وباعتباره أصلاً لا يدر عائداً، يميل الذهب إلى الارتفاع مع انخفاض أسعار الفائدة، في حين أن ارتفاع تكلفة الأموال يضغط عادة على المعدن الأصفر. ومع ذلك، تعتمد معظم التحركات على سلوك الدولار الأمريكي (USD)، لأن الأصل مُسعّر بالدولار (XAU/USD). فالدولار القوي يميل إلى إبقاء سعر الذهب تحت السيطرة، في حين أن ضعف الدولار من المرجح أن يدفع أسعار الذهب إلى الارتفاع.
