الين الياباني يلتقط أنفاسه مع تحذير المسؤولين من التحركات السريعة في أسعار الصرف

• الين الياباني يتماسك مع ضغط التحذيرات من التدخل على USD/JPY قرب مستوى 160.00.
• تراجع طفيف للدولار الأمريكي يخفف بعض الضغوط، لكن توقعات تشديد سياسة الاحتياطي الفيدرالي تحدّ من تعافي الين.
• تصريحات حذرة من Toichiro Asada، عضو مجلس إدارة بنك اليابان، تثير الشكوك بشأن وتيرة الزيادات المقبلة في أسعار الفائدة.

يتداول زوج USD/JPY على انخفاض طفيف يوم الخميس، بعدما صعد إلى 159.94، وهو أعلى مستوى له في أكثر من شهرين. وعززت الرهانات على زيادات أكثر حدة في أسعار الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي قوة الدولار الأمريكي (USD)، ما دفع الزوج إلى الاقتراب بشدة من مستوى 160.00، وأعاد احتمال التدخل الياباني إلى دائرة الاهتمام. وفي وقت كتابة هذا التقرير، يتداول زوج USD/JPY قرب 159.70، بانخفاض 0.10% خلال اليوم.

قال أتسوشي ميمورا، كبير مسؤولي شؤون العملة في اليابان، يوم الخميس إن تحركات العملة الأخيرة كانت أسرع مما ينبغي، مضيفًا أنه «لا يزال من المبكر جدًا نسيان ما حدث هذا الصيف». وأنفقت اليابان مبلغًا قياسيًا بلغ 15.4 تريليون ين لشراء الين على مدى ثلاثة أيام بين 30 يوليو و3 أغسطس، بعدما ضعفت العملة إلى نحو 164 ينًا مقابل الدولار الأمريكي، وهو أدنى مستوى لها في نحو 40 عامًا.

اليابان تشير إلى استعدادها للدفاع عن الين مع تعقّد التدخل بفعل قوة الدولار الأمريكي

يرى محللو MUFG/BTMU أن التصريحات الرسمية الأخيرة «تبعث بإشارة قوية إلى أن اليابان مستعدة للتدخل مجددًا لدعم الين»، وهو موقف يعتقدون أنه «من شأنه أن يساعد في الحدّ من أي صعود إضافي لزوج USD/JPY فوق مستوى 160.00». لكنهم يحذرون من أنه «سيكون من الأصعب في الوقت الراهن عكس الاتجاه الصعودي لزوج USD/JPY، مع ارتفاع الدولار الأمريكي على نطاق واسع بدعم من توقعات تسارع وتيرة رفع أسعار الفائدة لدى الاحتياطي الفيدرالي». ويرون أنه «إذا ساعد تزايد احتمال التدخل مجددًا على استقرار زوج USD/JPY، بينما يواصل الدولار الأمريكي الارتفاع على نطاق أوسع، فقد تنخفض أزواج الين التقاطعية التي لا تشمل الدولار الأمريكي».

ومع ذلك، يخفف التراجع الطفيف للدولار الأمريكي (USD) يوم الخميس بعض الضغوط على الين الياباني (JPY). ويتداول مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، الذي يقيس أداء العملة الأمريكية مقابل ست عملات رئيسية، قرب 102.88، بعدما بلغ 103.08، وهو أعلى مستوى له منذ أبريل 2025.

وبات المتداولون يسعّرون بالكامل رفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في ديسمبر، مع ترجيح زيادة بمقدار 25 نقطة أساس، واحتمال محدود لزيادة أكبر بمقدار 50 نقطة أساس. وتعززت هذه الرهانات عقب صدور بيانات تضخم أسعار المستهلكين الأمريكية بأعلى من المتوقع في وقت سابق من هذا الأسبوع، ودعوات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي إلى مزيد من الزيادات لإعادة التضخم إلى المستوى المستهدف البالغ 2%.

وفي الوقت نفسه، حذّر Toichiro Asada، عضو مجلس إدارة بنك اليابان (BoJ)، من أن «رفع أسعار الفائدة قد يضر بالاقتصاد ويخفض التضخم الأساسي». وقال إنه مع وجود سعر الفائدة ضمن النطاق المحايد، فإن «أي زيادة إضافية قد يكون لها تأثير أكبر على الاقتصاد»، وإن بنك اليابان «يجب أن يتوخى الحذر بشأن وتيرة الزيادات». وأضاف أن زيادات الأسعار الحالية «ليست بالضرورة مدفوعة بالطلب»، في ظل ضعف النمو والاستهلاك.

وتتجه أنظار المتداولين الآن إلى بيانات طلبات إعانة البطالة الأمريكية الأسبوعية المقرر صدورها في وقت لاحق يوم الخميس، ومؤشر أسعار المنتجين (PPI) يوم الجمعة، بحثًا عن مؤشرات جديدة بشأن قرار الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر.