يتقدم الفرنك السويسري مع تراجع الدولار على خلفية الارتفاع الحاد في عمليات إعادة شراء السندات الأمريكية
- يتراجع USD/CHF مع انخفاض الدولار الأمريكي عقب تحركات غير متوقعة في السياسة المالية تهدف إلى كبح ارتفاع عوائد سندات الخزانة.
- أشار وزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسنت إلى عمليات إعادة شراء تتجاوز 4 مليارات دولار لإظهار أن العوائد المرتفعة لا تتماشى مع الأساسيات الاقتصادية الحقيقية.
- يبقى سعر الفائدة لدى SNB عند 0% مع خطط للتدخل ضد الارتفاع المفرط للفرنك.
يتراجع USD/CHF بعد يومين من المكاسب، ليتداول قرب 0.8000 خلال ساعات التداول الآسيوية يوم الاثنين. ويتراجع الزوج مع معاناة الدولار الأمريكي (USD) تحت ضغط التدابير المالية المعلنة حديثًا في واشنطن.
فوجئت الأسواق المالية عندما تعهدت وزارة الخزانة الأمريكية بمضاعفة عمليات إعادة شراء الديون الحكومية طويلة الأجل على الأقل للحد من ارتفاع عوائد السندات. وأشار وزير الخزانة سكوت بيسنت إلى أن عمليات إعادة الشراء هذه قد تتجاوز 4 مليارات دولار، بما يمثل دفعة استراتيجية للإشارة إلى أن العوائد المرتفعة لا تعكس بدقة الأساسيات الاقتصادية الكامنة.
انخفاض التقلبات يدعم تجدد الاهتمام بصفقات الكاري تريد
يرى محللو ING أن التركيز الأكبر من جانب السلطات الأمريكية على دعم سوق سندات الخزانة ينبغي تفسيره على أنه «قصة إيجابية للمخاطر»، مع توقع البنك أن «تبقى التقلبات منخفضة، وأن يظل الاهتمام قويًا بصفقات الكاري تريد». وبرأيهم، تواصل هذه الخلفية دعم الاستراتيجيات التي تعتمد على ظروف تمويل مستقرة وتقلبات سوقية محدودة.
ومع ذلك، قد تكون خسائر الدولار الأمريكي محدودة بفعل ارتفاع الطلب على الملاذات الآمنة مدفوعًا بتصاعد التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط. وقد اشتدت الاحتكاكات بعدما رفض وزير الخارجية الإيراني عباس عراقجي العقوبات الأمريكية المرتقبة واعتبرها عملًا يائسًا، في حين حذر المسؤول الأمني الإيراني محسن رضائي من رد «يشبه الزلزال» إذا اتخذ الرئيس الأمريكي دونالد ترامب مزيدًا من الإجراءات، مما عزز حالة العزوف عن المخاطرة عبر الأسواق العالمية.
في الوقت نفسه، أبقى البنك الوطني السويسري (SNB) سعر الفائدة الرئيسي عند 0%، ومن المتوقع أن يحافظ على هذا الموقف حتى عام 2027، مؤكدًا مجددًا استعداده للتدخل في أسواق الصرف الأجنبي للحد من الارتفاع المفرط للفرنك. وبينما يتوقع معظم الاقتصاديين أول رفع للفائدة في أوائل عام 2028، فإن الأسواق تسعّر بالفعل خطوة قد تأتي في وقت مبكر من مارس 2027، وهو تحول قد يجعل الفرنك أكثر جاذبية تدريجيًا كعملة تمويل لصفقات الكاري تريد.
التحليل الفني:
على الرسم البياني اليومي، يتداول USD/CHF عند 0.8000، محافظًا على نبرة هبوطية على المدى القريب مع بقاء السعر دون كل من المتوسطات المتحركة الأسية (EMAs) القصيرة والمتوسطة الأجل. ويشير تموضع هذه المتوسطات فوق السعر الفوري إلى أن الزوج لا يزال تحت الضغط، بينما يلمح مؤشر القوة النسبية (RSI) لأجل 14 يومًا قرب مستوى 40 إلى استمرار الضغوط الهبوطية من دون الوصول بعد إلى ظروف التشبع البيعي.
وعلى الجانب الصعودي، تظهر المقاومة الأولية عند المتوسط المتحرك الأسي لتسعة أيام قرب 0.8049، يليه المتوسط المتحرك الأسي لـ50 يومًا عند 0.8060، واللذان يشكلان معًا منطقة عرض علوية ضيقة سيحتاج المشترون إلى استعادتها لتخفيف الانحياز الهبوطي الحالي. ومع غياب مستويات دعم هيكلية قريبة في البيانات، فإن أي تراجع إضافي من المستويات الحالية سيدفع الزوج إلى البحث عن مناطق طلب جديدة دون 0.8000، ما يبقي المخاطر مائلة إلى الجانب الهبوطي طالما استمر التداول دون هذه المتوسطات المتحركة.
(كُتب التحليل الفني لهذه القصة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي. اعرف المزيد.)
الأسئلة الشائعة حول الفرنك السويسري
الفرنك السويسري (CHF) هو العملة الرسمية لسويسرا. وهو من بين أكثر عشر عملات تداولًا على مستوى العالم، إذ تصل أحجام تداوله إلى مستويات تفوق بكثير حجم الاقتصاد السويسري. وتتحدد قيمته وفقًا لمعنويات السوق العامة، وصحة اقتصاد البلاد، والإجراءات التي يتخذها البنك الوطني السويسري (SNB)، من بين عوامل أخرى. وبين عامي 2011 و2015، كان الفرنك السويسري مربوطًا باليورو (EUR). ثم أُلغي هذا الربط بشكل مفاجئ، ما أدى إلى ارتفاع قيمة الفرنك بأكثر من 20% وتسبب في اضطرابات بالأسواق. وعلى الرغم من أن هذا الربط لم يعد قائمًا، فإن أداء CHF لا يزال يميل إلى الارتباط بدرجة كبيرة بأداء اليورو بسبب الاعتماد الكبير للاقتصاد السويسري على منطقة اليورو المجاورة.
يُعتبر الفرنك السويسري (CHF) أصلًا من أصول الملاذ الآمن، أو عملة يميل المستثمرون إلى شرائها في أوقات ضغوط السوق. ويعود ذلك إلى المكانة المتصورة لسويسرا في العالم: اقتصاد مستقر، وقطاع تصدير قوي، واحتياطيات كبيرة لدى البنك المركزي، وموقف سياسي طويل الأمد قائم على الحياد في النزاعات العالمية، ما يجعل عملة البلاد خيارًا جيدًا للمستثمرين الفارين من المخاطر. ومن المرجح أن تعزز الفترات المضطربة قيمة CHF مقابل العملات الأخرى التي تُعد أكثر مخاطرة للاستثمار.
يجتمع البنك الوطني السويسري (SNB) أربع مرات سنويًا - مرة كل ربع سنة، وهو أقل من معظم البنوك المركزية الكبرى - لاتخاذ قرارات السياسة النقدية. ويستهدف البنك معدل تضخم سنويًا يقل عن 2%. وعندما يكون التضخم أعلى من المستوى المستهدف أو من المتوقع أن يتجاوزه في المستقبل المنظور، يحاول البنك كبح نمو الأسعار عبر رفع سعر الفائدة الرئيسي. وعادة ما تكون أسعار الفائدة المرتفعة إيجابية للفرنك السويسري (CHF) لأنها تؤدي إلى ارتفاع العوائد، ما يجعل البلاد وجهة أكثر جاذبية للمستثمرين. وعلى العكس من ذلك، تميل أسعار الفائدة المنخفضة إلى إضعاف CHF.
تُعد إصدارات بيانات الاقتصاد الكلي في سويسرا عنصرًا أساسيًا لتقييم حالة الاقتصاد، ويمكن أن تؤثر في تقييم الفرنك السويسري (CHF). والاقتصاد السويسري مستقر عمومًا، لكن أي تغير مفاجئ في النمو الاقتصادي أو التضخم أو الحساب الجاري أو احتياطيات العملات الأجنبية لدى البنك المركزي قد يؤدي إلى تحركات في CHF. وبوجه عام، يُعد النمو الاقتصادي المرتفع، وانخفاض البطالة، وارتفاع الثقة عوامل إيجابية للفرنك السويسري. وعلى العكس، إذا أشارت البيانات الاقتصادية إلى ضعف الزخم، فمن المرجح أن يتراجع CHF.
باعتبارها اقتصادًا صغيرًا ومنفتحًا، تعتمد سويسرا بدرجة كبيرة على صحة اقتصادات منطقة اليورو المجاورة. ويُعد الاتحاد الأوروبي الأوسع الشريك الاقتصادي الرئيسي لسويسرا وحليفًا سياسيًا مهمًا، لذا فإن استقرار الاقتصاد الكلي والسياسة النقدية في منطقة اليورو أمر أساسي لسويسرا، وبالتالي للفرنك السويسري (CHF). ومع هذا القدر من الاعتماد، تشير بعض النماذج إلى أن الارتباط بين أداء اليورو (EUR) وCHF يتجاوز 90%، أو يكاد يكون كاملًا.
