Asada von der Bank of Japan: Erwartete Auswirkungen früherer Zinserhöhungen auf die Wirtschaft müssen im Blick behalten werden

Toichiro Asada, Mitglied des geldpolitischen Entscheidungsgremiums der Bank of Japan (BoJ), erklärte am Donnerstag, die Zentralbank müsse die zu erwartenden Auswirkungen früherer Zinserhöhungen auf die Wirtschaft im Blick behalten. Asada fügte hinzu, die zugrunde liegende Inflation schwanke um ein Niveau, das mit dem Preisstabilitätsziel der BoJ vereinbar sei. 

Kernaussagen

Die zu erwartenden Auswirkungen früherer Zinserhöhungen auf die Wirtschaft müssen im Blick behalten werden. 

Die Finanzierungsbedingungen bleiben akkommodierend. 

Die zugrunde liegende Inflation schwankt um ein Niveau, das mit dem Preisstabilitätsziel der Zentralbank vereinbar ist. 

Da sich der Leitzins im neutralen Bereich befindet, könnte eine weitere Erhöhung stärkere Auswirkungen auf die Wirtschaft haben. 

Vorsicht ist geboten, da Zinserhöhungen der Wirtschaft schaden und die Kerninflation senken könnten. 

Das Risiko, dass ein Überschießen der zugrunde liegenden Inflation über das Ziel hinaus der Wirtschaft schaden könnte, wird im Blick behalten. 

Von früheren Zinserhöhungen gehen weiterhin Risiken aus; künftige Erhöhungen könnten die Inflation dämpfen, wenn sie das Wachstum bremsen. 

Die Zentralbank kann anhand der tatsächlichen Verbraucherpreisinflationsdaten das Risiko abschätzen, dass die Inflation über 2 % steigt. 

Die aktuellen Preissteigerungen sind angesichts des schwachen Wachstums und Konsums nicht unbedingt nachfragegetrieben. 

Selbst wenn die Bank of Japan die Zinsen künftig anhebt, muss sie beim Tempo der Erhöhungen vorsichtig vorgehen. 

Die jüngsten Konsumdaten sind meiner persönlichen Einschätzung nach nicht unbedingt robust. 

Das Wirtschaftswachstum Japans dürfte moderat anziehen. 

Da sich die Wirkung der Geldpolitik erst nach mindestens einem Jahr zeigt, müssen die kumulierten Auswirkungen der Zinserhöhungen der BoJ auf die Unternehmensfinanzierung und die Kreditaufnahme der privaten Haushalte genau beobachtet werden. 

BoJ-Mitglied Asada verweist auf neutrales Zinsniveau, warnt aber vor aggressiver Straffung: Bedeutung für den Yen

Die Rede von BoJ-Mitglied Asada erreicht im FXS Speechtracker 3,2 von 10 Punkten und liegt damit genau auf seinem historischen Durchschnitt. Dies signalisiert trotz der Hinweise auf frühere Zinserhöhungen und ein neutrales Leitzinsniveau keine klare Verschiebung hin zu einer restriktiveren Haltung. Die Betonung akkommodierender Finanzierungsbedingungen, eines schwachen Konsums und des Risikos, dass weitere Zinserhöhungen der Wirtschaft schaden und die Kerninflation senken könnten, deutet auf eine leicht geldpolitisch expansive Tendenz mit entsprechend negativen Implikationen für den Yen hin. Zugleich wird die zugrunde liegende Inflation als um das Preisstabilitätsziel schwankend beschrieben.

Asada hebt hervor, dass die aktuellen Preissteigerungen nicht eindeutig nachfragegetrieben sind, und betont, künftige Zinserhöhungen müssten vorsichtig und schrittweise erfolgen. Dies unterstreicht die Botschaft, dass eine aggressive Straffung unwahrscheinlich ist. Der Fokus auf die tatsächlichen Verbraucherpreisinflationsdaten zur Einschätzung des Risikos eines Überschießens der Inflation sowie die Warnungen, dass frühere und künftige Zinserhöhungen die Inflation durch eine Abschwächung des Wachstums dämpfen könnten, sprechen für eine vorsichtige, datenabhängige Geldpolitik. Dies bremst die Erwartungen an rasche Zinserhöhungen, die den Yen stützen würden.

Marktreaktion

Der japanische Yen (JPY) zeigt nach den Äußerungen von BoJ-Mitglied Asada keine nennenswerte Reaktion. Zum Redaktionsschluss notiert das Währungspaar USD/JPY bei rund 159,65 und damit 0,12 % im Minus.