EZB-Chefvolkswirt Lane: Energiepreisinflation wird Lohnverhandlungen beeinflussen

Philip Lane, Chefvolkswirt der Europäischen Zentralbank (EZB),  sagte am Freitag, dass die Energiepreisinflation die Lohnverhandlungen und die Preisgestaltung in der gesamten Wirtschaft beeinflussen werde, wie Reuters berichtete.

Kernaussagen

„Aufgabe der Geldpolitik ist es, Übertragungseffekte einzudämmen.“

„Wir müssen die Inflation innerhalb von ein bis zwei Jahren wieder auf den Zielwert bringen.“

„Die Finanzierungsbedingungen haben sich verschärft.“

„Die überraschend starken Exporte geben Auftrieb.“

„Die Fiskalpolitik war expansiver als erwartet, aber wir rechnen im nächsten Jahr und darüber hinaus mit einer Straffung.“

„Lassen Sie uns bis Dezember Informationen sammeln und dann sehen, was wir im Dezember tun.“

„Wir brauchen einen beträchtlichen Liquiditätspuffer, um dem Bedarf des Systems gerecht zu werden.“

Marktreaktion

EUR/USD lässt diese Äußerungen weitgehend unbeachtet und steht am Freitag weiterhin unter anhaltendem Verkaufsdruck. Zum Redaktionszeitpunkt notierte das Währungspaar bei 1,1170 und damit 0,4 % niedriger als am Vortag.

Lane warnt vor Lohnrisiken, hält sich mit Blick auf den Euro aber die Optionen für Dezember offen

Lanes Bewertung von 6,2/10 im FXS Speechtracker liegt nur knapp über dem historischen Durchschnitt von 6/10. Dies deutet auf einen etwas restriktiveren Ton hin, nicht aber auf einen grundlegenden Kurswechsel. Seine Betonung, dass die Energiepreisinflation die Lohnverhandlungen und die Preisgestaltung beeinflussen werde, unterstreicht zusammen mit der Forderung, die Inflation innerhalb von „ein bis zwei Jahren“ wieder auf den Zielwert zu bringen, die Sorge vor Zweitrundeneffekten und spricht für eine weiterhin restriktive geldpolitische Ausrichtung.

Die Hinweise auf bereits verschärfte Finanzierungsbedingungen und „überraschend starke“ Exporte relativieren den restriktiven Ton etwas, indem sie die bereits vorhandene Unterstützung für die Wirtschaft des Euroraums anerkennen. Der Hinweis, dass die Fiskalpolitik expansiver als erwartet gewesen sei, im nächsten Jahr jedoch restriktiver werden dürfte, hält zusammen mit der Äußerung „Lassen Sie uns bis Dezember Informationen sammeln“ die Entscheidungen im Dezember datenabhängig.